Ethereum опустился к отметке $2 600 7 октября на фоне потери импульса недавнего восстановления. ETH торговался около $2 617 после снижения примерно на 6,7% от недавнего максимума в $2 806, при этом падение сопровождалось масштабными изъятиями из спотовых ETF на Ethereum в США и новой волной ликвидаций длинных позиций с плечом. Повышенная доходность казначейских облигаций США также оставалась более широким риском для криптовалют и других активов без доходности.

Откат совпал с продолжающейся слабостью на более широком рынке криптовалют: как биткоин, так и Ethereum торговались в минусе после значительного роста, зафиксированного в сентябре.

Отток из ETF ускоряется

Ethereum пережил резкий разворот, поскольку спрос продолжает снижаться после сильного ралли сентября. Данные SoSoValue показывают, что американские инвесторы в последние дни продолжают продавать свои позиции в ETH-фондах. Спотовые ETF на Ethereum в США зафиксировали 6 октября, во вторник, примерно $202 млн чистого оттока — крупнейшее однодневное изъятие с 16 сентября, когда фонды потеряли более $224 млн.

Изъятия продолжаются уже шесть торговых сессий подряд, за которые фонды в общей сложности потеряли более $404 млн. Тем не менее совокупный чистый приток с момента запуска превышает $13,5 млрд — база, которая многократно превышает недавнюю серию изъятий и позволяет рассматривать текущий отток как охлаждение спроса, а не как разворот общего роста фондов.

Большая часть недавнего оттока пришлась на iShares Ethereum ETF (ETHA), который вторник потерял более $201 млн активов и сейчас управляет $9,6 млрд.

Растущий отток из ETF обычно расценивается как признак того, что спрос со стороны институциональных и розничных инвесторов продолжает ослабевать. В большинстве случаев снижение притоков в ETF — или рост оттоков — приводит к падению цены базового актива.

Плечо усилило распродажу. Открытый интерес на фьючерсах стабильно снижается в течение месяца: дневной показатель упал с более чем $36 млрд в прошлом месяце до примерно $33 млрд. Ликвидации происходят, когда движение цены нарушает маржу по позиции с плечом, вынуждая её закрытие и превращая сделку в рыночную продажу, которая может усугубить краткосрочные колебания. По данным CoinGlass, 7 октября были ликвидированы длинные позиции по Ethereum на сумму более $157 млн — крупнейший дневной объём ликвидаций с 15 сентября.

Ethereum падает на фоне роста доходности облигаций

Вероятной причиной продолжающегося снижения является рост доходности облигаций США. Доходность десятилетних казначейских облигаций, широко рассматриваемая как мировой ориентир, выросла до 5,3% — максимального уровня с 2002 года. Доходность пятилетних и трёхмесячных бумаг также повысилась, достигнув 5,05% и 4,17% соответственно.

Рост доходности вызвал нервозность на финансовых рынках, потенциально побуждая инвесторов переключаться на казначейские облигации. Для таких активов, как криптовалюты, которые сами не приносят доходности, более высокая доходность гособлигаций повышает альтернативные издержки владения ими. Эта динамика также помогает объяснить, почему золото и серебро остаются под давлением на этой неделе.

Сохраняются опасения, что доходность может вырасти ещё больше с учётом растущего государственного долга США и возможности того, что крупнейшие иностранные держатели, такие как Китай и Япония, могут продать часть своих активов. Распродажа облигаций не ограничивается Соединёнными Штатами: французская доходность приближается к символическому порогу в 5%, резко выросши с минимума с начала года в 3,21%.

Ещё одним потенциальным источником слабости, вероятно, является переток инвесторов обратно в технологические акции. Акции Nvidia взлетели до рекордного максимума, а индекс S&P 500 продолжает неуклонное ралли.

Технический прогноз

На дневном графике ETH опустился до $1 516, где сформировал патн «двойное дно». Эта конфигурация запустила отскок, который в итоге поднял цену до максимума $2 806 21 сентября.

В позитивной стороне можно отметить, что монета остаётся выше индикатора Supertrend на дневном таймфрейме и сформировала «золотой крест» — паттерн, при котором краткосрочная скользящая среда пересекает долгосрочную снизу вверх, который трейдеры обычно рассматривают как признак продолжения тренда.

Сейчас цена, судя по всему, пытается повторно протестировать ключевую поддержку на уровне $2 461, совпадающий с апрельским максимумом. Это указывает на вероятность того, что Ethereum в ближайшей перспективе останется под давлением, после чего возможен отскок. Устойчивое ралли будет подтверждено при пробое ключевого сопротивления на $2 806; движение выше этого уровня укажет на дальнейший рост в сторону $3 000.

Эта статья носит исключительно информационный характер и не является финансовой или инвестиционной рекомендацией. Потоки ETF, ликвидации, процентные ставки и технические уровни могут меняться по мере развития рыночных условий.

Первоначально опубликовано The Market Periodical.