Ethereum [ETH] с февраля торгуется на относительно низких уровнях, оставаясь ниже своей общей базы затрат в $2.3k. Поскольку больше держателей находятся в убытке, а последний рост до $1,920 сменился очередным движением вниз, продавцы продолжают сохранять преимущество на рынке.

AMBCrypto ранее сообщал, что диапазоны реализованной цены Ethereum указывают на сохранение возможности снижения до $1.15k, если повторится цикл медвежьего рынка 2022 года. Реализованная цена часто используется как ончейн-показатель базы затрат, поэтому торговля ниже нее означает, что средняя монета удерживается с нереализованным убытком.

Хотя ETH может рассматриваться как дешевый относительно своей реализованной цены, отток $70.7 млн из спотовых ETF в пятницу, 24 июля, завершил пятидневную серию притоков, начавшуюся 16 июля. AMBCrypto предупредил, что застопорившийся импульс может сигнализировать о продолжении медвежьего тренда.

В то же время некоторые ончейн-индикаторы указывали на органический рост и снижение спекулятивного перегрева.

Ончейн-сигналы указывают на снижение риска падения Ethereum

XWIN Japan отметил, что биржевые резервы Ethereum сократились с 5 млн ETH в середине 2025 года до 3.8 млн ETH на момент написания. Это снижение указывало на накопление со стороны держателей и ослабление давления продаж на рынке, поскольку меньшее количество монет на биржах может сократить объем предложения, немедленно доступного для продажи.

Рыночная цена Ethereum также оставалась ниже реализованной цены, создавая условия, которые могут быть благоприятными для долгосрочных инвесторов, стремящихся купить ведущий альткоин по более низким оценкам.

Однако XWIN Japan предупредил, что одно лишь снижение биржевых резервов не подтверждает формирование окончательного рыночного дна. Это важно, поскольку балансы на биржах могут отражать позиционирование предложения, но не учитывают все условия со стороны спроса или макрофакторы, способные влиять на цену.

Криптоаналитик Crypto Onchain написал, что Ethereum был относительно спокойным в течение последнего квартала. Например, медианные комиссии за транзакции были на 92% ниже 90-дневного среднего значения. Однако за последнюю неделю эти комиссии выросли на 16%.

Количество новых развертываний смарт-контрактов также выросло на 190% по сравнению с 90-дневной базой, тогда как медианные чаевые увеличились на 86%. Рост развертываний контрактов и чаевых указывал на реальный краткосрочный ончейн-спрос и активность, поскольку создание контрактов и более высокие приоритетные комиссии обычно отражают конкуренцию пользователей за место в блоке.

Между тем кредитное плечо оставалось сдержанным. Ставки финансирования на Binance снижались, а открытый интерес упал с $15.06 млрд в начале июня до $11.85 млрд на момент публикации. Более низкий открытый интерес может указывать на меньшую экспозицию через деривативы, снижая риск того, что ценовые движения в основном вызваны переполненными позициями с плечом.

Если недавнее краткосрочное увеличение активности продолжится, а плечо останется под контролем, рост цены, обусловленный органическим спросом, может быть возможен.

В целом Ethereum оставался дешевым по сравнению со своей реализованной ценой, тогда как снижение биржевых резервов указывало на устойчивое накопление. Недавний рост развертываний смарт-контрактов и медианных чаевых в сочетании со сдержанным плечом остается набором метрик, за которыми инвесторам стоит следить.