Биржевые фонды на Ethereum (ETF) зафиксировали девять торговых сессий подряд чистого притока средств на общую сумму $1,42 млрд — серия, которая заметно сократила их отставание от сопоставимых продуктов на базе Bitcoin. Приток продолжается даже несмотря на то, что активность на спотовом рынке подаёт менее выраженный сигнал, вынуждая инвесторов соотносить институциональные вложения с более слабыми торговыми условиями.

Фонд на Ethereum от BlackRock обеспечил весь заявленный приток за девять сессий, что подчёркивает, насколько концентрированным может быть спрос на всё ещё молодом рынке ETF. Спотовые ETF на Ethereum были одобрены в США в середине 2024 года, то есть этой категории продуктов около года, и спрос пока в значительной мере опирается на несколько крупных эмитентов, а не распределён равномерно по всей линейке. Такие темпы говорят о том, что часть крупных инвесторов продолжает наращивать экспозицию к ETH через регулируемые инструменты, а не напрямую через рынки токенов — путь, который избавляет от самостоятельного хранения и операционной сложности, предлагая привычные брокерские и кастодиальные механизмы.

Стейкинг может изменить расклад для ETF

Следующим этапом развития может стать не столько поток средств, сколько доходность. Fidelity подала поправку, которая позволит её фонду на Ethereum стейкать до 100% находящегося в нём эфира после вступления регистрации в силу — с учётом потребностей в ликвидности для погашений и покрытия расходов.

Согласно предложенной структуре, фонд будет сохранять 85% валовых вознаграждений за стейкинг, а остальное будет распределено между спонсором, кастодианами и операторами узлов. Чистые вознаграждения могут выплачиваться в денежной форме ежеквартально, хотя в документе прямо указано, что выплаты не гарантированы.

BITCOIN & ETHEREUM: CRYPTO ETF LANDSCAPE Crypto ETFs attracted $1.75 billion in combined net inflows over the past week (Aug 24–28), extending August's rally even as Bitcoin's nine-day inflow streak snapped on the final session. Bitcoin ETFs added $924.6 million and pushed total… pic.twitter.com/WawGPySoNy — Cryptogics (@cryptogics) August 31, 2026

Это различие имеет значение. Спотовые ETF на Ethereum изначально давали инвесторам ценовую экспозицию без доступа к нативной доходности стейкинга протокола, которую прямые держатели могут получать, участвуя в валидации сети proof-of-stake. Если стейкинг станет операционно осуществимым внутри крупных фондов, продукты на ETH могут стать более конкурентоспособными по сравнению с прямым владением для инвесторов, которые ценят доход наряду с ростом цены. Процесс одобрения стейкинга внутри ETF остаётся постоянной темой диалога между эмитентами и регуляторами, а такие подачи, как у Fidelity, показывают, что эмитенты видят структурный спрос на приносящие доход версии той же экспозиции. Разрешит ли SEC стейкинг в этих инструментах и на каких условиях — ключевой вопрос в предстоящих документах и решениях о вступлении регистрации в силу.

Банки и брокеры расширяют криптопозиции

Более широкое институциональное позиционирование, судя по всему, движется в том же направлении. Bank of America увеличила экспозицию к ETF на Bitcoin, Ethereum, XRP и Solana: заявленные активы в продуктах на Bitcoin, Ethereum и XRP приближаются к $94 млн — при этом банк сократил долю в ряде криптосвязанных акций. Цифры взяты из регулярных раскрытий 13F, которые отражают позиции на конец квартала и публикуются с задержкой — именно такой график раскрытий стал одним из основных окон в реальное распределение средств банков и управляющих компаний по криптоинструментам.

Goldman Sachs также заняла осторожно-позитивную позицию в отношении перспектив сектора во втором полугодии, несмотря на снижение торговых объёмов, и, по сообщениям, нарастила позиции в крипто-ETF. Её предпочтение отдельных акций бирж и брокеров в сочетании с ETF указывает на более диверсифицированный подход, чем прямая ставка на цены токенов — экспозиция распределяется между операторами инфраструктуры и регулируемыми фондами, а не концентрируется в самих токенах.