Ethereum большую часть июля торговался в боковом диапазоне, удерживаясь в узком коридоре даже по мере возвращения американских инвесторов в спотовые биржевые фонды ETH. По состоянию на субботу ETH торговался примерно по $1,865, немного ниже месячного максимума $1,975, достигнутого ранее в июле. Сдержанная реакция цены на улучшающиеся фундаментальные сигналы подчеркивает, что рынок все еще ищет направление после волатильного первого полугодия.

Спотовые ETH ETF развернули тренд оттока

В июле американские инвесторы вновь начали переходить в криптовалютные ETF. Согласно данным, собранным SoSoValue, спотовые Ethereum ETF привлекли за месяц более $365 млн чистых притоков — резкий разворот после оттока $528 млн в июне и $540 млн в мае. Спотовые ETH ETF были запущены в США в июле 2024 года, поэтому эти продукты все еще находятся в первом полном году торгов, а динамика потоков чередуется между фазами накопления и вывода по мере того, как институциональные участники корректируют свои позиции.

С момента запуска в прошлом году спотовые Ethereum ETF накопили более $11.2 млрд совокупных притоков и теперь держат $10.2 млрд общих активов. Лидирует BlackRock ETHA с активами более $5.4 млрд под управлением, за ним следуют Grayscale ETH с $1.57 млрд и ETHE с $1.4 млрд.

Аналогичное восстановление наблюдалось и в других фондах цифровых активов. Спотовые Bitcoin ETF добавили $172 млн в июле, фонды, отслеживающие XRP, привлекли $27.29 млн, а Solana ETF — $14.6 млн.

Одной из причин возобновления интереса может быть перераспределение капитала из акций, связанных с искусственным интеллектом. Во время бума ИИ бумаги таких компаний, как Micron, SanDisk и Seagate, достигали исторических максимумов. В июле многие из этих акций снизились, побудив инвесторов направить капитал в другие активы. Криптовалютные фонды все чаще рассматриваются некоторыми институциональными инвесторами, управляющими мультиактивными портфелями, как альтернативное риск-ориентированное размещение.

BitMine продолжает накапливать ETH

Помимо притоков в ETF, BitMine Immersion Тома Ли продолжила программу покупки Ethereum. Компания приобрела более 87,000 ETH в июле, доведя общий объем своих активов до 5.78 million монет — на сумму более $10.7 млрд. BitMine постепенно приближается к заявленной цели в 6 million ETH, что составило бы примерно 5% от общего циркулирующего предложения Ethereum, находящегося у одной корпоративной структуры.

Спрос на стейкинг продолжает расти

Метрики стейкинга Ethereum также укрепились в июле. Коэффициент стейкинга сети вырос до 34.23%, а общая рыночная капитализация стейкинга превысила $77 млрд. Объем застейканного ETH достиг 41 million монет, что отражает сохраняющуюся уверенность долгосрочных держателей. Поскольку застейканный ETH заблокирован и не является немедленно ликвидным, рост доли стейкинга сокращает эффективное циркулирующее предложение, доступное для торговли, и это взаимодействует со спросом, в том числе со стороны ETF.

Метрики DeFi и ончейн-активности показали смешанную динамику

Несколько ключевых метрик сети Ethereum улучшились в июле, несмотря на общий спад на криптовалютном рынке. Общая заблокированная стоимость (TVL) в протоколах децентрализованных финансов на базе Ethereum выросла до более чем $40.6 млрд, восстановившись после июньского минимума в $36 млрд.

Среди крупнейших протоколов TVL Lido вырос на 20%, Aave — на 16%, Binance Staked ETH — на 16.2%, а Sky — на 6.5%. TVL EigenCloud увеличился на 14.4% до $5 млрд. Однако не все протоколы показали рост: TVL Spark снизился на 35%, а Ethena — на 20%.

Активность сети также увеличилась. В июле Ethereum обработал более 72 million транзакций — это самый высокий месячный показатель с апреля, что указывает на сохранение ончейн-полезности.

Тем не менее некоторые показатели указывают на проблемы. Объем стейблкоинов в сети Ethereum резко снизился в течение месяца, а общая сумма комиссий упала всего до $8.3 млн. Более низкая выручка от комиссий также означает, что under механизмом EIP-1559 Ethereum сжигается меньше ETH, поскольку из каждой комиссии изымается лишь часть. Когда темпы сжигания опускаются ниже нового выпуска, предложение сети может смещаться из дефляционного в инфляционное.

Технический анализ: прогноз на август

На дневном графике ETH отскочил от годового минимума $1,509 в июне до $1,975 в июле, сформировав разворотную модель двойного дна. Затем цена поднялась выше ключевого уровня сопротивления и линии шеи на $1,840 и повторно протестировала эту зону, сформировав модель пробоя и ретеста, которая часто связана с продолжением тренда.

Сейчас ETH торгуется немного выше 25-дневной экспоненциальной скользящей средней (EMA). На основании этих технических сигналов монета может подняться к уровню $2,000 или выше в августе. С другой стороны, снижение ниже уровня поддержки $1,700 ослабит бычий сценарий. Августовская торговля также покажет, смогут ли притоки в ETF и рост стейкинга сохранить июльский импульс в сезонно менее ликвидный период для рынка цифровых активов.

Источник: The Market Periodical