Спотовые биржевые фонды (ETF) на Ethereum, зарегистрированные в США, зафиксировали чистый отток в размере $70,62 млн в пятницу, прервав серию притока, длившуюся пять сессий, после периода устойчивого спроса.

По данным SoSoValue, американские фонды на Ether привлекли $211,25 млн чистого притока за пять сессий с 17 июля по четверг. Даже после разворота в пятницу продукты по-прежнему показали чистый приток в размере $103,9 млн за неделю, завершившуюся в пятницу. Спотовые ETF на Ethereum теперь зафиксировали три недели подряд чистого притока и привлекли $337,74 млн чистого притока с начала июля.

Приток в ETF на Ethereum приостановился после спроса в середине июля

Последний дневной отток прервал, но не отменил более широкую картину притока в ETF на Ethereum. По данным SoSoValue, фонды накопили $211,25 млн за пять торговых сессий перед пятницей, в результате чего недельный итог остался положительным, несмотря на изъятие средств в конце недели.

За неделю, завершившуюся в пятницу, чистый приток в спотовые ETF на Ethereum составил $103,9 млн. Это означает, что отток в размере $70,62 млн в пятницу не привел к отрицательному недельному потоку средств по продуктам. Фонды также продлили серию недельного притока до трех недель подряд, тогда как совокупный чистый приток за июль достиг $337,74 млн.

Потоки ETF внимательно отслеживаются, поскольку они предоставляют своевременную меру спроса через регулируемые инвестиционные продукты. Показатели чистого потока объединяют создание и погашение долей по группе фондов, поэтому они могут отличаться от торгового объема, который измеряет количество акций, меняющих владельцев на биржах. Дневной отток может происходить по нескольким причинам, включая ребалансировку портфеля, фиксацию прибыли или более широкое снижение рисков. Однако трехнедельная серия недельного чистого притока свидетельствует о том, что спрос через структуру ETF сохраняется на более длительном периоде, чем один торговый день.

ETF на Bitcoin показывают аналогичный разворот

Изменение потоков в ETF на Ethereum произошло на фоне того, что спотовые ETF на Bitcoin в США также зафиксировали отток. Согласно тому же еженедельному отслеживанию потоков, на которое ссылается отчет, фонды на Bitcoin прервали семидневную серию притока в четверг, а затем зафиксировали чистый отток в размере $240,08 млн в пятницу.

Несмотря на отток в пятницу, ETF на Bitcoin также остались положительными на недельной основе. Фонды добавили $103,90 млн чистого притока за неделю, завершившуюся в пятницу, доведя общий чистый приток за июль до $233,96 млн. Спотовые ETF на Bitcoin также продлили серию чистого притока до трех недель подряд.

В отчете отмечается резкий контраст с предыдущим месяцем. После рекордного июня, в течение которого из фондов было выведено $4,5 млрд, чистый приток в июле свидетельствует о том, что инвесторы вновь наращивают экспозицию через регулируемые спотовые продукты на Bitcoin.

Спотовые криптовалютные ETF остаются важным индикатором спроса

Спотовые криптовалютные ETF стали одним из основных индикаторов рыночного спроса через традиционные финансовые каналы. В США эти продукты особенно важны, поскольку американские ETF составляют основную часть активов и торговой активности по сравнению с аналогичными продуктами в других юрисдикциях.

Другие рынки, включая Гонконг, также перешли к криптовалютным продуктам в формате ETF. Тем не менее США остаются главным центром, где данные о потоках спотовых ETF являются как широко доступными, так и высоколиквидными. По этой причине показатели дневного чистого притока и оттока часто влияют на то, как трейдеры и участники рынка интерпретируют краткосрочное позиционирование, хотя сами по себе потоки не определяют направление цены.

На момент написания статьи в отчете отмечалось, что Bitcoin торговался чуть ниже $64 000, снизившись с недельного максимума вторника в $66 892. Ether торговался около $1 837, ниже своего недельного максимума в $1 954. Уровни цен показывают, что развороты потоков ETF произошли на фоне более широкой рыночной волатильности, в то время как более длительная недельная картина потоков оставалась положительной.

Изменения в регулировании Японии возобновляют оценки рынка ETF

Помимо данных о потоках ETF в США, в отчете также отмечаются изменения в регулировании в Японии. После недавней реформы Японией своих криптовалютных правил, которую участники рынка рассматривают как закладку фундамента для потенциальных будущих спотовых ETF на Bitcoin, криптоплатформа управления XWIN оценила возможный масштаб зрелого японского рынка спотовых ETF на Bitcoin.

В анализе, цитируемом через CryptoQuant, XWIN спрогнозировала сценарий верхнего предела в размере около $18,4 млрд для японского рынка спотовых ETF на Bitcoin. Эта оценка составляет примерно 0,13% от заявленных $14,6 трлн финансовых активов домохозяйств Японии.

Оценка XWIN основывалась на нескольких потенциальных источниках спроса: существующих держателях криптовалют, новых розничных инвесторах, использующих брокерские счета, и институциональных распределителях средств. В анализе отмечалось, что регулируемые структуры ETF в сочетании с привычным брокерским доступом и механизмами хранения могут снизить барьеры для инвесторов, желающих получить экспозицию без непосредственного владения активами.

В анализе американский рынок использовался как пример того, как спотовые ETF на Bitcoin могут со временем накапливать экспозицию. XWIN отметила, что американские спотовые ETF на Bitcoin, за исключением GBTC от Grayscale, накопили примерно 1 млн Bitcoin. XWIN охарактеризовала сумму в $18,4 млрд как «достижимый сценарий верхнего предела рынка», подчеркнув при этом, что это не гарантированный результат.

В рамках этой модели центральной переменной является доступность: насколько легко японские инвесторы могут получить экспозицию на Bitcoin через финансовые институты и платформы, которыми они уже пользуются. Этот же вопрос помогает объяснить, почему потоки ETF в США так внимательно отслеживаются, поскольку они показывают, как спрос инвесторов может перемещаться в продукт, соответствующий традиционной портфельной практике. Любой японский рынок спотовых ETF на Bitcoin по-прежнему будет зависеть от регулирования, запуска продуктов, дистрибуции через финансовые платформы и принятия инвесторами.

Следующие отчеты о потоках для ETF на Ethereum и Bitcoin покажут, был ли отток в пятницу краткосрочным перерывом или началом более устойчивого изменения спроса на ETF. Изменения в регулировании Японии также могут повлиять на долгосрочные ожидания относительно того, куда может расшириться спрос на спотовые криптовалютные ETF далее.