Ethena предлагает направлять 95% чистой выручки на выкуп ENA после достижения предложения USDe $7.5B
Ключевые выводы
- •Первый порог для выкупа ENA установлен на уровне $7.5 billion обращающегося USDe.
- •На этом уровне 95% чистой выручки будут направляться на покупки ENA, а 5% — на рост экосистемы.
- •Предложение повышает долю выручки до 10% при $10 billion, 15% при $15 billion и 20% при $20 billion предложения USDe.
- •Голосование по предложению через governance запланировано до September 2.
- •Ethena также выкупает locked ENA у ранних инвесторов и планирует завершить текущую ежемесячную схему разблокировки для инвесторов.
Фонд Ethena предложил масштабный пересмотр токеномики, который будет направлять 95% чистой выручки на выкуп ENA после того, как предложение стейблкоина USDe достигнет $7.5 billion. Предложение теперь вынесено на голосование держателей токена ENA.
По словам Фонда, эта схема связывает накопление стоимости ENA более напрямую с ростом различных направлений бизнеса Ethena, включая доходы от USDe savings, white-label stablecoins и будущего продукта Ethena. Предложение появилось на фоне того, что Ethena стремится восстановить adoption USDe после резкого снижения предложения стейблкоина с пикового уровня 2025 года.
Выкупы, привязанные к росту USDe
Согласно предложенному fee switch, первый порог для выкупа установлен на уровне $7.5 billion обращающегося USDe. На этом уровне 95% чистой выручки, полученной Фондом Ethena, будут направляться на программные покупки ENA.
Оставшиеся 5% будут поддерживать рост экосистемы. Кроме того, предлагаемый механизм увеличивает долю выручки при более высоких уровнях предложения USDe.
Более широкая шкала включает:
5% protocol revenue при предложении USDe в $7.5 billion
10% при $10 billion
15% при $15 billion
20% при $20 billion
Анализ fee switch указывает, что текущая версия предложения не активируется немедленно, поскольку предложение USDe остается ниже первого порога.
Одобрение управления остается критически важным
Фонд открыл предложение для утверждения через governance, а голосование запланировано до September 2. Если предложение будет одобрено, выкупы начнутся после достижения соответствующих порогов предложения USDe.
Предложение также затрагивает динамику предложения токена ENA. Ethena начала выкупать locked ENA у некоторых ранних инвесторов и планирует завершить действующую ежемесячную структуру разблокировки для инвесторов.
Изменения могут дать держателям ENA более прямую связь между ростом протокола и токеном. Однако эффективность программы выкупа будет зависеть от расширения USDe и выручки, которую генерируют бизнес-направления Ethena.
Пока что порог в $7.5 billion остается ключевой вехой. Ethena потребуется значительно нарастить USDe с текущих уровней, прежде чем предложенный механизм выкупа ENA за счет выручки станет активным.
