Фонд Ethena выкупил заблокированные токены ENA у ряда ранних инвесторов, которые ранее продавали токены, устранив постоянный источник давления со стороны предложения в тот момент, когда протокол рассматривает возможность выкупов за счёт собственных доходов.

После объявления ENA вырос примерно на 10–11%, продолжив заметный месячный рост. Реакция рынка отразила как устранение потенциальных продаж, связанных с разблокировкой токенов, так и перспективу нового механизма, который мог бы направлять связанные с протоколом доходы на покупку токенов.

Фонд выкупает заблокированные токены у продававших сид-инвесторов

По данным Фонда, предыдущие две недели он приобретал заблокированные ENA у крупных сид-инвесторов, которые продавали токены после пика рынка в октябре 2025 года. Каждый из этих инвесторов изначально получил распределение более 0,25% от общего объёма предложения.

We are excited to announce four updates regarding the Ethena ecosystem, further details on each point are provided in the blog linked below: 1. Buyout of early investors: The Ethena Foundation executed a buyout of all locked tokens from certain major seed investors that sold any… — Ethena Foundation (@EthenaFndtn) August 27, 2026

We are excited to announce four updates regarding the Ethena ecosystem, further details on each point are provided in the blog linked below: 1. Buyout of early investors: The Ethena Foundation executed a buyout of all locked tokens from certain major seed investors that sold any…

В результате эти инвесторы больше не владеют незавестированными токенами ENA, которые впоследствии могли бы поступить на рынок. Инвесторам, которые не продавали, было предложено выкупить их токены по полной цене, однако, согласно обновлению экосистемы, никто из них не согласился.

Оставшиеся разблокировки для инвесторов должны завершиться 5 октября, после чего, как ожидается, подойдёт к концу и ежемесячный календарь разблокировок для инвесторов. Доли команды, экосистемы и Фонда по-прежнему подчиняются действующим графикам блокировки, а отдельный держатель казначейских токенов сохраняет значительную позицию в ENA вне рамок соглашения о выкупе.

Голосование по выкупу зависит от достижения USDe отметки $7,5 млрд

Держатели токенов до 2 сентября голосуют по предложению о переключении комиссии (fee-switch), согласно которому 95% чистого дохода протокола, выплачиваемого Фонду, направлялось бы на выкуп ENA. Предложение не вступит в силу немедленно. Оно начнёт действовать только в том случае, если объём обращения USDe достигнет $7,5 млрд, что делает голосование условным изменением порядка распределения доходов протокола, а не автоматическим сдвигом в токеномике.

По последним данным, объём USDe составил около $4,6 млрд — после падения от пика 2025 года протокол синтетического доллара значительно не дотягивает до этого порога. Это означает, что план является механизмом будущего спроса, а не ближайшей гарантией регулярных выкупов.

Extending USDe backing: basis on equity perpetuals. Equity perpetuals now carry nearly >$6bn of open interest across 200 contracts on the same venues Ethena already executes, growing >10x since March. Funding rates on equity perpetuals have paid 15-20% on average, >5x the… pic.twitter.com/IJj4saRuwm — Ethena (@ethena) August 28, 2026

Extending USDe backing: basis on equity perpetuals. Equity perpetuals now carry nearly >$6bn of open interest across 200 contracts on the same venues Ethena already executes, growing >10x since March. Funding rates on equity perpetuals have paid 15-20% on average, >5x the… pic.twitter.com/IJj4saRuwm

Фонд сообщил, что сведения о любых выкупах, если они будут запущены, будут публиковаться через его публичный дашборд прозрачности.

Кроме того, Фонд обозначил планы по передаче интеллектуальной собственности протокола и остаточной стоимости держателям ENA в рамках механизма, который ожидается в октябре. В том же обновлении Фонд указал, что акционеры Ethena Labs не получают доходов протокола.

Непосредственное изменение заключается в исчезновении известной группы потенциальных продавцов. Поскольку период разблокировки токенов инвесторов приближается к завершению, а предложение о выкупе по-прежнему связано с более высоким порогом объёма предложения USDe, держатели ENA сейчас рассматривают голосование и следующие обновления по предложению протокола как основные ближайшие ориентиры.