Европейское управление по ценным бумагам и рынкам (ESMA) предупредило, что растущие связи между криптовалютами и традиционными финансами могут увеличить риск распространения потрясений по всей финансовой системе.

В своем последнем отчете по мониторингу рисков, опубликованном в четверг, европейский регулятор ценных бумаг призвал внимательнее отслеживать «растущую взаимосвязь между все более уязвимыми рынками криптоактивов и более широкой финансовой системой». В отчете ESMA рассматриваются показатели риска для финансовых рынков ЕС.

ESMA назвала растущее распространение токенизированных акций и недавние эксплойты в сфере децентрализованных финансов (DeFi) факторами, которые могут углубить связи между криптовалютами и традиционными рынками. По словам регулятора, эти связи могут увеличить вероятность распространения финансовых потрясений.

Как заявила ESMA, токенизированные акции пока остаются незначительными по сравнению с мировыми фондовыми рынками, однако набирают популярность. Их развитие может привлечь новых участников и инфраструктуру и потенциально изменить структуру рынка. Поэтому внимание регулятора важно не только для крипторынков, но и для систем и компаний, которые могут связать токенизированные активы с традиционными финансовыми рынками.

Регулятор также назвал рынки прогнозов возникающим риском, указав на растущие опасения по поводу инсайдерской торговли и манипулирования рынком. По данным ESMA, использование криптовалют на рынках прогнозов может затруднить выявление инсайдерской торговли, фиктивных сделок и скоординированных манипуляций рынком. Таким образом, вопрос касается как устройства торговых площадок, так и того, какие органы власти могут контролировать проводимую через них деятельность.

Рынки прогнозов столкнулись с регуляторной борьбой в США

Предупреждение ESMA прозвучало в то время, когда в США усиливается регуляторный спор о том, подпадают ли контракты на события под действие федерального законодательства о деривативах или законов штатов об азартных играх.

Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC) на протяжении 2026 года выпускала рекомендации для рынков прогнозов, одновременно отстаивая заявленную ею исключительную юрисдикцию над регулируемыми на федеральном уровне контрактами на события. Позиция CFTC изложена в ее официальном объявлении.

Ведомство также подало иски против нескольких штатов, включая Кентукки, Миннесоту, Нью-Мексико, Нью-Йорк, Иллинойс и Коннектикут, после того как власти попытались применить законы штатов об азартных играх к операторам рынков прогнозов. В исходных материалах упоминался Майк Селиг; его публикация в X доступна онлайн.

В конечном счете спор может дойти до Верховного суда США. 2 сентября власти Нью-Джерси обратились в суд с просьбой решить, могут ли штаты применять законы о спортивных ставках к рынкам прогнозов, зарегистрированным в CFTC, сославшись на судебные разбирательства по этому вопросу как минимум в 20 штатах.

Пока неясно, примет ли Верховный суд это дело к рассмотрению. Будущее решение может определить, какие органы — власти штатов или федеральные власти — обладают юрисдикцией над рынками прогнозов.