Европейский союз может включить провайдеров доступа к децентрализованным финансам (DeFi), стейкинг и криптокредитование в более широкие рамки регулирования криптоактивов (MiCA) — согласно новым предложениям Европейского управления по ценным бумагам и рынкам (ESMA), направленным на услуги, которые все еще частично находятся вне действующего крипторежима блока. Регулятор призвал внести изменения, чтобы сделать рамки понятнее, безопаснее и готовыми к появляющимся услугам.

Согласно плану, компании, предоставляющие пользователям доступ к протоколам DeFi, будут рассматриваться как новый регулируемый криптоактивный сервис, а более четкие критерии определят, когда протокол является достаточно децентрализованным, чтобы оставаться вне требований, разработанных для посредников. Эта граница — суть вопроса: MiCA создавалась с расчетом на идентифицируемых посредников, и в действующем тексте оставлено открытым, где заканчивается децентрализация и начинается регулируемый бизнес.

Предложения поступили по мере завершения 30 сентября консультации Европейской комиссии по обзору MiCA. Любое расширение все равно потребует дальнейшей работы политиков ЕС и, возможно, законодательных поправок; рекомендации регулятора не вступают в силу автоматически. Компании столкнутся с новыми обязательствами только в том случае, если рекомендации пройдут через обзор и будут закреплены в праве ЕС.

Для стейкинга и кредитования вводятся новые правила раскрытия информации

Услуги стейкинга, кредитования и заимствования столкнутся с соразмерными требованиями, охватывающими затраты, риски, ожидаемое вознаграждение, договоренности об обеспечении и потенциальные убытки. Для провайдеров это означает, что требования к раскрытию информации будут установлены на уровне ЕС, а не зависеть от конкретного национального надзорного органа.

В настоящее время MiCA не содержит отдельного режима лицензирования для стейкинга. Прямое участие в консенсусе proof-of-stake рассматривается отдельно от стейкинга как услуги, когда посредник стейкает активы клиентов от их имени. Действующие правила уже запрещают провайдерам криптоактивных услуг использовать клиентские активы для собственного счета.

Предлагаемые изменения более явно поместят продукты посреднического стейкинга и кредитования в общую рамку ЕС, сокращая различия в подходах национальных регуляторов к услугам, которые не были полностью учтены при разработке MiCA.

Этот шаг следует за завершением в июле переходного периода MiCA в Европе, когда неавторизованным криптокомпаниям предписали начать сворачивать услуги, а не продолжать работу по старым национальным регистрациям.

Услуги с несоответствующими стейблкоинами могут быть заблокированы

Регулируемые криптокомпании также столкнутся с явными ограничениями на предоставление услуг, связанных со стейблкоинами, не соответствующими требованиям MiCA. Это изменение устранит неопределенность в вопросе, может ли авторизованная платформа продолжать поддерживать токен, не отвечающий правилам блока для токенов, привязанных к активам, или электронных денег — двух категорий стейблкоинов, которые регулирование уже охватывает. MiCA уже регулирует эмиссию и публичное предложение этих активов, но ESMA хочет, чтобы ограничения для провайдеров услуг были прямо закреплены.

Надзорные органы получат более сильные инструменты против неавторизованных компаний из третьих стран, мошеннических сайтов и криптоактивов, связанных с подозрениями в рыночных злоупотреблениях или финансировании терроризма. ESMA также добивается обязательных полномочий в отношении классификации криптоактивов, включая гибридные токены, сочетающие признаки нескольких регуляторных категорий.

К концу июня в Европе было выдано около 230 лицензий MiCA, и по мере того как лицензированные компании начали свободно предоставлять услуги по всему блоку, различия в национальных трактовках стали более серьезной проблемой — компании работают во всех государствах-членах на основании единой национальной авторизации.

Определение DeFi движется к центру MiCA

Действующий мандат обзора MiCA уже требует от политиков ЕС рассмотреть надлежащее обращение с децентрализованными финансами, криптокредитованием и заимствованием. Последние предложения смещают эту дискуссию в сторону разграничения автономных протоколов и бизнеса, предоставляющего вокруг них идентифицируемый уровень доступа.

Консультация Комиссии открылась 20 мая и завершилась 30 сентября 2026 года. Ее результаты могут лечь в основу формального обзора MiCA и, если политики сочтут действующие рамки недостаточными, будущего законодательного предложения по расширению регулирования. Для шлюзов DeFi, сервисов стейкинга и кредитных платформ, обслуживающих клиентов из ЕС, практический вопрос теперь заключается в том, перейдут ли эти виды деятельности с периферии режима в лицензируемый периметр.

Источник: Crypto Adventure