Спрос на доли в английском футболе остаётся высоким, пишет Ed Barnett из Latham & Watkins, которая консультировала консорциум во главе с Amit Bhatia при приобретении миноритарной доли в Liverpool.

Недавняя продажа доли в Liverpool FC консорциуму инвесторов, возглавляемому и управляемому Amit Bhatia, бывшим председателем Queens Park Rangers, показывает, что крупнейшие летние трансферы — это не игроки, а клубы.

Хотя заголовки могут быть сосредоточены на рекордном подписании Manchester City Elliot Anderson за £116m, вокруг владения несколькими другими клубами Премьер-лиги и Championship ходят слухи, а футбольные сделки становятся крупным бизнесом.

На кону многое

Американские владельцы могут контролировать 11 клубов Премьер-лиги и задавать текущую тенденцию своим ненасытным интересом к английскому футболу — в эту группу входят Fenway Sports Group в Liverpool, семья Glazer в Manchester United и Stan Kroenke в Arsenal — однако сделки рассматривает гораздо более широкий круг глобальных инвесторов.

Ключевой фактор — медиаправа. Цикл вещания Премьер-лиги на 2025 to 2029 оценивается в £12.3bn, что на 17 per cent больше предыдущего, включая внутреннюю сделку на £6.7bn с Sky и TNT Sports, а стоимость международных медиаправ с 2007 года выросла в десять раз. Хотя этот рост, возможно, уже замедляется, тот факт, что даже клуб, занимающий последнее место, получает более £100m в год, выглядит весьма привлекательным.

Футбольные клубы также рассматриваются как активы не в меньшей степени, чем как спортивные проекты, при этом ключевым элементом являются стадионы. Планируемый новый стадион Manchester United на 100,000 мест лежит в основе ежегодной регенерации района Old Trafford на £7bn, а переезд Everton на Hill Dickinson Stadium и реконструкция Tottenham Hotspur Stadium также изменили структуру активов. Эти инфраструктурные проекты создают привлекательные возможности для инвестиций в недвижимость смешанного использования наряду с футбольными доходами.

Есть и ценность брендов. Deloitte’s 2026 Football Money League показывает, что 20 ведущих клубов мира в сезоне 2024/2025 в совокупности получили более €12bn выручки, а Real Madrid, находящийся на первом месте, заработал почти €1.2bn. Поскольку инвесторы стремятся использовать коммерческую силу этих международных фан-баз, неудивительно, что многоклубное владение становится всё более распространённым: теперь половина Премьер-лиги участвует в той или иной форме многоклубного соглашения.

Наконец, живой спорт — одна из немногих категорий контента, которую невозможно воспроизвести или нарушить с помощью generative AI. Как зрелище в формате live event, английскому футболу трудно найти равных, а напряжённая борьба за выживание в этом году подчеркнула конкурентность и реальный риск, которые находятся на кону.

Регуляторный контроль

По мере того как в игру поступает новый капитал, надзорные органы внимательно следят за ситуацией. Новый Independent Football Regulator в May ввёл тесты на соответствие требованиям для потенциальных владельцев, добавив дополнительную проверку к летним сделкам. Регулятор также был создан в рамках Football Governance Act 2025 после обзора, инициированного болельщиками и вызванного крахом проекта European Super League, и получил полномочия по разногласиям вокруг отколовшихся соревнований и взаимодействию с болельщиками. Премьер-лига также продолжит проводить собственные проверки владельцев и директоров, то есть теперь действуют две перекрывающиеся согласованные системы.

Поскольку Uefa ужесточает контроль над моделями многоклубного владения, чтобы защитить целостность своих соревнований, когда клубы с общими владельцами проходят квалификацию вместе, правила лиги по прибыли и устойчивости пересматриваются в пользу соотношений затрат на состав, ограничивающих расходы относительно выручки, а Financial Conduct Authority проявляет всё больший интерес, футбольные сделки становятся сложнее, требуют больше времени и обходятся дороже.

Тем не менее, инвесторы не демонстрируют признаков того, что их это отпугивает; напротив, Barnett видит больший интерес со стороны хорошо капитализированных покупателей, стремящихся стать надёжными хранителями этих важных культурных и во многих случаях знаковых активов.

Дальше — ещё больше в Премьер-лиге

Миллиардеры, суверенные фонды, инвесторы в спортивные франшизы США и private equity firms все стремятся получить долю в футбольных активах, что приводит к ожесточённым торгам и, по всей видимости, повышает оценки. Barnett ожидает высокого спроса на клубы Премьер-лиги и ведущие клубы Championship в течение следующего сезона, а регуляторы будут следить за тем, чтобы спекулянты встречали раннее сопротивление по мере становления нового режима.

В конечном итоге выиграют те клубы, которые хорошо управляются и при этом добиваются успеха на поле. Теперь они могут рассчитывать на доступ к разнообразному пулу терпеливых, профессиональных, хорошо связанных между собой инвесторов, которые привносят в трансферный рынок гораздо больше, чем только глубокие карманы.

Ed Barnett — Office Managing Partner в Latham & Watkins.