Один из крупнейших корпоративных держателей Worldcoin теперь несет $207 млн убытка после потери основного источника денежных средств

Eightco Holdings, один из крупнейших корпоративных держателей Worldcoin, сообщила о накопленном нереализованном убытке в размере $207.6 млн по своей позиции в токенах $WLD по состоянию на 30 июня, что усилило операционное давление после того, как клиент, обеспечивавший примерно 99% операционной выручки, столкнулся со значительным ухудшением финансового положения.

Согласно квартальному отчету от 7 августа, Eightco владела 283.45 млн токенов $WLD с себестоимостью $322.7 млн и справедливой стоимостью $115.1 млн. Эта позиция составляла 50.5% от цифровых активов компании на $228.0 млн и не приносила операционной выручки в отчетном периоде.

Эти данные отражают бухгалтерский снимок на 30 июня, а не текущую оценку. В обновлении компании от 6 августа Eightco сообщила, что к 5 августа объем ее $WLD вырос до 301.97 млн токенов. При округленной цене $0.31, указанной на странице рынка CryptoSlate для $WLD 8 августа, количество токенов на 30 июня подразумевало рыночную стоимость примерно $87.9 млн — примерно на $234.8 млн ниже заявленной в отчете себестоимости. Это иллюстративный расчет по рынку, а не текущий отраженный бухгалтерский убыток. Eightco не раскрыла стоимость приобретения или источник финансирования дополнительных 18.52 млн токенов, поэтому совокупную себестоимость текущей позиции определить нельзя.

Операционная проблема является более срочной, чем бумажный убыток по казначейству $WLD. Операционная дочерняя компания Eightco, Forever 8, сообщила, что финансовое состояние ее основного клиента ухудшилось и что клиент без разрешения распорядился запасами, финансируемыми компанией. В ответ Eightco приостановила выполнение новых заказов и прекратила закупку запасов, связанных с этим отношением. Негативное состояние клиента привело к формированию резерва под кредитные потери на $7.8 млн, включая $2.6 млн по торговой дебиторской задолженности и полностью зарезервированную дебиторскую задолженность на $5.2 млн, связанную с этим распоряжением запасами. Руководство предупредило, что выручка Forever 8 может существенно снизиться или быть полностью утрачена.

В отчете не указана немедленная необходимость продавать $WLD или выпускать дополнительные акции. Eightco сообщила о $148.8 млн почти денежных средств на конец квартала: $11.0 млн наличными, $50.9 млн краткосрочных государственных ценных бумаг и фондов денежного рынка, а также $86.9 млн стейблкоинов. В первом полугодии компания использовала $9.7 млн денежных средств в операционной деятельности, и руководство заявило, что отсутствуют существенные сомнения в способности компании продолжать деятельность как действующее предприятие как минимум 12 месяцев.

Тем не менее Eightco уже в значительной степени полагалась на выпуск акций. Примечание по ATM и отчет о движении денежных средств показывают примерно $216.0 млн чистых поступлений за первое полугодие от 214,998,030 вновь выпущенных акций. Общее число акций в обращении выросло на 109% — с 205.6 млн на конец года до 429.8 млн. Кроме того, 5 августа компания получила уведомление Nasdaq о несоответствии минимальной цене предложения и должна устранить нарушение до 1 февраля 2027 года.

Отчет не позволяет надежно оценить, насколько сильное дополнительное размывание доли или продажа активов могут понадобиться Eightco. Сам по себе бумажный убыток не потребляет денежные средства, а у компании есть значительный запас ликвидности. Риск возрастает, если разрыв с клиентом приведет к дальнейшим операционным убыткам, пока Eightco продолжает покупать токены, или если слабая цена акций ограничит дальнейшие размещения по ATM. Именно это напряжение в распределении капитала, а не сам по себе нереализованный убыток, и является сейчас проверкой для баланса Eightco и ее казначейства $WLD.