Мейннет Arc запускается 16 сентября. В качестве партнёра с первого дня edgeX предоставит пользователям Arc более 150 бессрочных рынков по акциям, сырьевым товарам и криптоактивам, а также первый ончейн-бессрочный валютный рынок, работающий 24/7.

Это партнёрство началось не сегодня. Circle Ventures является инвестором edgeX, а наши команды уже сотрудничали в вопросах нативной эмиссии USDC и интеграции CCTP для EDGE Chain. Запуск на Arc — естественный следующий шаг: перенос всей рыночной инфраструктуры edgeX на расчётный уровень, построенный вокруг нативного USDC.

В этой статье мы отвечаем на три вопроса. Почему сейчас? Почему Arc? И какую проблему на самом деле решает этот запуск?

Стейблкоины вступают в новую фазу: реальная экономическая активность

Первая фаза развития стейблкоинов была борьбой за масштаб. Предложение — это баланс.

Следующая фаза — борьба за интенсивность использования. Объём транзакций и частота расчётов — это экономическая активность.

Arc — ответ Circle на этот сдвиг. Это не сеть общего назначения, к которой просто добавили стейблкоины, — это система, переработанная на базовом уровне для расчётов по реальным активам. Три проектных решения ясно показывают эту цель:

Оплата газа в USDC. Расчётная единица, средство расчётов и стоимость транзакций объединяются в одном активе. Трейдерам больше не нужно держать волатильный актив только для оплаты сетевых комиссий. Для маркет-мейкеров операционные расходы и P&L выражены в одной и той же валюте, что устраняет валютный шум, который обычно создают расходы на газ. На рынке, требующем высокочастотного обновления котировок, это напрямую влияет на экономику маркет-мейкинга.

Детерминированная финальность менее чем за секунду. В большинстве сетей транзакция никогда не бывает полностью «завершённой» — вероятность её отмены постепенно снижается по мере добавления новых блоков. Arc устраняет необходимость ожидания: как только блок подтверждён валидаторами, он становится финальным и не может быть отменён. Финальность достигается менее чем за 350 миллисекунд. Для трейдера это означает, что депозиты зачисляются немедленно, вывод средств завершается немедленно, а ликвидации происходят по зафиксированной цене, а не по цене, которая всё ещё может измениться.

Нативный валютный движок. Arc поставляется со StableFX, обеспечивая котирование RFQ институционального уровня и ончейн-расчёты PvP (payment-versus-payment, платёж против платежа) в режиме 24/7 — инфраструктуру, которую сети общего назначения не могут легко предоставить нативно.

Все три решения указывают на один и тот же класс активности: высокочастотные, непрерывные финансовые операции, номинированные в стейблкоинах. А среди ончейн-продуктов немногие используют такую инфраструктуру так полно, как бессрочные рынки: непрерывное котирование, непрерывное сопоставление заявок и почасовые расчёты по финансированию.

Спрос на бессрочные контракты уже доказан

В течение последнего года edgeX продолжала расширять присутствие в сегменте реальных активов — от акций и сырьевых товаров до валют. Каждое расширение сталкивалось с одним и тем же инфраструктурным ограничением: сети общего назначения не были разработаны для расчётов и ценообразования таких активов. Нет нативного расчётного уровня, нет институционального уровня котирования, а структура затрат редко согласуется с расчётным активом.

Arc — первая сеть, чьи инфраструктурные предпосылки тесно соответствуют направлению развития нашего продукта.

С момента запуска мейннета Arc пользователи, пополняющие средства в Arc, смогут торговать на edgeX следующими инструментами:

• Более 150 бессрочных рынков. Основная ликвидность по BTC, ETH и крупнейшим криптоактивам, а также по американским и азиатским акциям, золоту, серебру и нефти. Все позиции обеспечиваются маржой и рассчитываются в нативном USDC.
• Бессрочные контракты на JPY, впервые доступные на Arc. Первый непрерывный ончейн-бессрочный валютный рынок, работающий 24/7 и построенный на нативном валютном движке Arc.

Что edgeX делает возможным на Arc

• Более удобный торговый опыт: один аккаунт, единый пул обеспечения. Маржа предоставляется в нативном USDC, и комиссии за газ также оплачиваются в USDC. Нет необходимости держать второй актив на протяжении всего жизненного цикла сделки, а риски и операционные издержки, связанные с использованием мостов, ниже.
• Бессрочные контракты на сырьевые товары и акции, которые никогда не закрываются. В часы, когда традиционные биржи закрыты — ночью, по выходным и в праздники, — торговля на edgeX продолжается. Единая система кросс-маржи охватывает золото, нефть, акции США, азиатские полупроводниковые компании и криптоактивы, превращая портфельную маржу по некоррелированным активам в реальную эффективность использования капитала.
• Отправная точка для ончейн-валютного рынка. На Arc будет размещаться всё больше торговых компаний и платёжных организаций, рассчитывающихся в стейблкоинах: выручка поступает в USDC, тогда как расходы могут быть номинированы в других валютах. Этот разрыв создаёт реальную валютную экспозицию, и до сих пор в ончейне не существовало эффективного способа управлять ею. Валютный бессрочный рынок edgeX предоставляет возможности хеджирования и определения цены, дополняя институциональный уровень исполнения RFQ Arc — обслуживая розничных и профессиональных участников через площадку, наиболее подходящую для каждого из них.

Что дальше

• Расширение списка основных валютных пар — в порядке, определяемом реальной ликвидностью и спросом, а не количеством заголовков. Рынок без достаточной глубины создаёт больше рисков, чем его отсутствие.
• Спотовые валютные рынки — начиная с USDC в парах со стейблкоинами, не номинированными в USD. Спот необходим для допуска этих активов в качестве обеспечения, а не является второстепенным направлением.
• Стейблкоины, не номинированные в USD, в качестве маржи — после выполнения указанных выше условий. На этом этапе маржинальная система должна учитывать реальные хеджирующие позиции: EURC, внесённый в качестве обеспечения по короткой позиции в EUR, является естественным компенсирующим активом, а взимание полной маржи по обеим сторонам — это недостаток дизайна, а не мера контроля риска.

Arc создаёт расчётную сеть для реальных активов. edgeX предоставляет рынок деривативов, который должен находиться поверх неё, — начиная с первого дня с BTC, NVDA и JPY и со временем расширяясь на каждый актив, стоимость которого изменяется и который кому-то необходимо хеджировать.