Опрос Reuters показывает, что экономисты ожидают повышения ставки РБНЗ 2 сентября
Ключевые выводы
- •В опросе Reuters, проведенном с 20 по 27 августа, 27 из 31 экономиста ожидали, что РБНЗ повысит официальную ставку наличности на 25 базисных пунктов до 2,75% 2 сентября, что станет вторым повышением подряд.
- •Инфляция в Новой Зеландии выросла до максимума за 2,5 года на уровне 4,1% в последнем квартале, более чем на один процентный пункт выше верхней границы целевого диапазона 1%-3%, и экономисты не ожидают возвращения к цели в этом году.
- •Две трети опрошенных экономистов ожидают еще как минимум одно повышение на четверть пункта в следующем квартале, при этом медианный прогноз на конец года в 3,00% лишь немного достигает нижней границы оценочного нейтрального диапазона 3,00%-3,25%.
- •Прогнозы по ставке наличности на конец 2027 года варьируются от 2,50% до 4,00% при медиане 3,00%; Westpac и BNZ ожидают 4,00%, Kiwibank и ASB — 3,25%, а ANZ — 3,00%.
- •Отдельный опрос Reuters показал, что цены на жилье в этом году в целом останутся без изменений, а в 2027 году вырастут на 3%, тогда как экономика, как ожидается, вырастет на 0,4% в текущем квартале после вероятного сокращения на 0,1% в предыдущем.
Поскольку 27 из 31 экономиста ожидают сентябрьское повышение, сам шаг вряд ли станет неожиданностью; внимание смещается на темпы и масштаб дальнейшего ужесточения. Даже при 2,75% ставка наличности останется ниже нейтрального уровня, который обычно оценивается в 3,00%-3,25%, что делает сентябрьское решение скорее очередной точкой в цикле, чем его завершением. Широкий разброс прогнозов на конец 2027 года — от 2,50% до 4,00% — указывает на реальную неопределенность относительно того, насколько далеко в итоге зайдет этот цикл, при этом Westpac и BNZ на более жесткой стороне ожидают 4,00% против более умеренного прогноза ANZ на уровне 3,00%. Более слабый, чем ожидалось, рынок жилья, где цены, как ожидается, в этом году в целом останутся без изменений, может частично сдерживать опасения по поводу инфляции, однако признаки восстановления экономики, включая ожидаемое возобновление роста в текущем квартале, дают РБНЗ пространство для продолжения ужесточения без немедленного ограничения роста.
Ранее:
Превью: Сила инфляции и роста указывают на дальнейшее ужесточение политики РБНЗ, говорит BNZ
Экономисты в подавляющем большинстве ожидают, что Резервный банк Новой Зеландии будет продолжать повышать ставки до конца года, однако мнения резко расходятся относительно того, где в итоге остановится цикл ужесточения.
В опросе Reuters, проведенном с 20 по 27 августа, 27 из 31 экономиста заявили, что ожидают повышения официальной ставки наличности РБНЗ на 25 базисных пунктов до 2,75% 2 сентября. Это станет вторым повышением подряд.
На прошлом заседании центральный банк впервые за более чем три года повысил ставки и дал сигнал о дальнейшем ужесточении, стремясь вернуть инфляцию в целевой диапазон 1%-3%. С тех пор официальные данные показали, что инфляция выросла до максимума за 2,5 года на уровне 4,1% в последнем квартале, то есть более чем на один процентный пункт выше верхней границы целевого диапазона. Экономисты не ожидают, что инфляция вернется к цели в этом году, ссылаясь, в частности, на давление со стороны цен на энергоносители.
Один из аналитиков, упомянутых в опросе, сказал, что аргумент в пользу дальнейшего повышения прост: инфляция остается выше цели, а РБНЗ некомфортно находиться настолько ниже нейтрального уровня, насколько он находится сейчас.
Нейтральная процентная ставка Новой Зеландии — уровень, который не стимулирует и не сдерживает рост — обычно оценивается примерно в 3,00%-3,25%. По сравнению с этим ориентиром сентябрьский уровень 2,75% по-прежнему будет оказывать стимулирующее воздействие, а даже медианный прогноз на конец года в 3,00% лишь приблизится к нижней границе нейтрального диапазона, не переводя политику в ограничительную зону.
Две трети опрошенных экономистов, 20 из 30, ожидают, что РБНЗ снова повысит ставки как минимум на 25 базисных пунктов в следующем квартале. Медианный прогноз на конец года составляет 3,00%, что при сентябрьской ставке 2,75% соответствует еще одному повышению на четверть пункта к концу года.
Ожидается, что более высокие ставки будут давить на рынок жилья. Отдельный опрос Reuters среди аналитиков недвижимости показал, что цены на жилье в этом году в целом останутся без изменений, отставая от инфляции, а в 2027 году вырастут на 3% — то есть при инфляции на уровне 4,1% жилье продолжит терять стоимость в реальном выражении в этом году.
Широкая экономика также демонстрирует осторожные признаки восстановления. Согласно отдельному опросу Reuters, в предыдущем квартале она, вероятно, сократилась на 0,1%, однако на текущий квартал прогнозируется рост на 0,4%. Это может дать центральному банку дополнительное пространство для продолжения повышения ставок без немедленного сдерживания активности.
Среди экономистов, представивших прогнозы до конца 2027 года, не было четкого консенсуса. Прогнозы варьировались от 2,50% до 4,00%, а медианный прогноз на конец 2027 года составил 3,00% — диапазон, который охватывает сам нейтральный коридор, то есть экономисты расходятся во мнениях, будет ли ставка наличности в конце периода ниже, на уровне или значительно выше нейтрального уровня.
Некоторые крупные банки Новой Зеландии занимали заметно более жесткую позицию, чем более широкий пул участников. Westpac и BNZ обе прогнозируют, что ставка наличности достигнет 4,00% к концу 2027 года, тогда как Kiwibank и ASB ожидают 3,25%, а ANZ — 3,00%.
Один аналитик сказал, что конечный пик, который он лично оценивает примерно в 3,25%, вероятно, будет зависеть от того, что в среднесрочном инфляционном прогнозе будет преобладать — свободные мощности в экономике или продолжающийся рост издержек.
