На этой неделе социальные сети наводнили жалобы розничных трейдеров после того, как крупные рыночные движения были вызваны речью члена совета управляющих ФРС Кристофера Уоллера. Причина недовольства была конкретной: на календаре ForexFactory — самом популярном календаре среди розничных трейдеров — речь Уоллера была отмечена как событие низкой важности, обозначенное жёлтой папкой. Поскольку большинство трейдеров настраивают календарь так, чтобы отображались только события высокой важности, отмеченные красными папками, они оказались застигнуты врасплох рыночной реакцией и потеряли деньги.

Этот эпизод подчёркивает более широкую проблему, связанную с тем, как преподаётся трейдинг. Трейдеры-блогеры обычно учат розничных трейдеров избегать торговли за 30 минут до и после «события высокой важности», не объясняя, что метки низкой, средней и высокой важности имеют мало реальной ценности.

Экономические календари присваивают эти метки на основе исторической волатильности, но не учитывают изменения контекста. Например, отчёт о занятости в несельскохозяйственном секторе (NFP) всегда помечается как событие высокой важности, однако в текущих условиях его точнее было бы отнести к средней важности, поскольку внимание ФРС сосредоточено на инфляции, и именно отчёт по CPI станет решающим фактором для повышения ставки в сентябре. Это повторяющаяся закономерность, а не разовый случай: значимость любого запланированного релиза меняется по мере смены доминирующего рыночного нарратива, поэтому метка, привязанная к статистике прошлой волатильности, может отставать от текущего режима на недели или даже месяцы.

Выступления представителей центральных банков, в свою очередь, следует оценивать по их недавней политической позиции — ястребиной или голубиной. Уоллер существенно сдвинул рынки, поскольку является одним из самых влиятельных членов совета управляющих ФРС, а его замечания прозвучали более мягко на фоне его недавних ястребиых комментариев. Отклонившись от ожиданий, он предоставил рынку новую информацию, которая была немедленно учтена в ценах. Члены совета управляющих ФРС голосуют в Федеральном комитете по открытым рынкам, который устанавливает ставку по федеральным фондам, поэтому изменения в их публичных комментариях — один из каналов, через которые пересматриваются ожидания по ставкам.

Ещё один критический недостаток состоит в том, что экономические календари полностью исключают незапланированные события. Срочные новости, отчёты и утечки можно отследить только через новостные ленты в реальном времени, такие как investinglive.com. Например, война между США и Ираном не значилась ни в одном экономическом календаре, поэтому трейдер, полагавшийся исключительно на календарь, упустил бы и саму новость, и связанную с ней возможность. То же самое относится к объявлению о прекращении огня в начале апреля, которое в итоге стало топливом для масштабного роста фондового рынка. Подобные геополитические события полностью лежат вне рамок системы запланированных данных — это структурный пробел, который не способно закрыть никакое цветовое кодирование плановых релизов.

Главный вывод: рынки движутся не потому, что календарь присваивает событию жёлтую, оранжевую или красную папку. Рынки движутся, когда новая информация меняет преобладающие ожидания. Трейдер, слепо следующий меткам календаря, фактически делегирует собственное суждение упрощённой системе, которая игнорирует контекст, ожидания рынка, позиции участников и меняющиеся нарративы.

Источник: ForexLive / InvestingLive