Предстоящая неделя принесёт относительно спокойный экономический календарь, что типично после публикации отчёта о занятости в несельскохозяйственном секторе (NFP), и начнётся она с банковских праздников в США и Канаде.

Во вторник Япония планирует опубликовать данные по ВВП за квартал, а Австралия представит данные о потребительских настроениях от Westpac.

В среду выйдут данные ADP по недельному изменению занятости в США — сразу два выпуска одновременно, поскольку источник пропустил публикацию данных на прошлой неделе. В четверг Европейский центральный банк объявит своё решение по денежно-кредитной политике для еврозоны, а США опубликуют индекс цен производителей (PPI) м/м, данные по заявкам на пособие по безработице и объёмы продаж существующего жилья.

Пятница станет главным событием недели: в центре внимания окажутся долгожданные данные по инфляции в США, а также предварительный индекс потребительских настроений Мичиганского университета и предварительные ожидания по инфляции UoM. Федеральная резервная система также опубликует свой отчёт по денежно-кредитной политике, который выходит дважды в год.

Австралия: настроения улучшаются, но потребители остаются мрачными

Потребительские настроения в Австралии выросли в августе на 6,0% — до 88,9. Несмотря на улучшение, потребители в целом остаются пессимистичными: неопределённость, связанная с конфликтом на Ближнем Востоке, продолжает давить на настроения. Значения индекса настроений ниже 100 означают, что пессимистов больше, чем оптимистов, поэтому августовская цифра по-прежнему указывает на мрачное настроение домохозяйств.

Растущая инфляция также усилила опасения, что дальнейшее повышение ставок может быть на повестке дня, что окажет дополнительное давление на домохозяйства. В то же время коррекция на рынке жилья усилилась, добавив ещё один фактор давления на потребителей.

ЕЦБ: ожидается повышение на 25 б.п.

На встрече на этой неделе ЕЦБ, как широко ожидается, повысит депозитную ставку на 25 базисных пунктов — до 2,50%. Этот шаг продолжил бы самый агрессивный цикл ужесточения политики ЕЦБ с момента введения евро, поскольку чиновники борются с инфляцией, которая остаётся значительно выше целевого уровня банка в 2%. Основными аргументами в пользу этого шага являются устойчивая активность в третьем квартале, по-прежнему повышенная общая инфляция и сдержанный рост заработных плат.

Хотя более мягкая базовая инфляция и инфляция в секторе услуг указывают на ослабление фундаментального ценового давления, более высокие энергетические цены и более жёсткий тон июльских протоколов, вероятно, заставят чиновников сохранять осторожность. Аналитики Wells Fargo отметили, что цены на топливо близки к пиковым уровням 2022 года, а низкие запасы газа оставляют еврозону уязвимой к дальнейшим энергетическим шокам.

Считается, что ЕЦБ вряд ли отреагирует агрессивно на чисто энергетический шок с учётом рисков для роста. Однако более широкий рост цен на продукты питания может вызвать большую обеспокоенность, если он подтолкнёт вверх инфляционные ожидания. После сентября траектория политики будет зависеть от того, насколько устойчивым окажется давление цен на энергоносители и продукты питания, поэтому сопровождаемое решение сообщение о будущих шагах будет привлекать не меньше внимания, чем само решение.

США: данные по инфляции выходят на первый план

Консенсус-прогноз по базовому CPI м/м составляет 0,2%, что совпадает с предыдущим значением 0,2%, тогда как базовый CPI г/г ожидается на уровне 2,4% против 2,5% ранее. Общий CPI м/м прогнозируется на уровне 0,4% против 0,1% в прошлом месяце, а CPI г/г ожидается на уровне 3,4% — без изменений по сравнению с предыдущим значением.

После более сильного, чем ожидалось, отчёта о занятости внимание рынка теперь переключается на инфляцию. На фоне роста ожиданий повышения ставки в сентябре отчёт по CPI на этой неделе станет ключевым. ФРС неоднократно подчёркивала, что считает данные по инфляции центральным фактором при определении необходимости дальнейшего ужесточения политики, поэтому публикации CPI в последние месяцы стали регулярными фокусными точками для рынков.

Ожидается, что инфляция в секторе основных услуг вырастет примерно на 0,2%, при этом более высокие расходы на путешествия и проживание компенсируют более мягкую инфляцию в сфере медицинского обслуживания и жилья. В целом, как ожидается, отчёт покажет, что на общую инфляцию по-прежнему влияет воздействие конфликта на Ближнем Востоке на цены на нефть, тогда как базовая инфляция остаётся относительно сдержанной. Помимо данных пятницы, отчёт ФРС по денежно-кредитной политике даст дополнительное представление о том, как чиновники оценивают экономические перспективы перед сентябрьской встречей.