Член совета управляющих Европейского центрального банка Димитр Радев, также занимающий пост управляющего Болгарского народного банка, заявил, что октябрьское и декабрьское заседания остаются открытыми для дальнейшей корректировки процентных ставок, утверждая, что регуляторам не следует ждать подтверждения эффектов второго раунда инфляции, прежде чем действовать. Его комментарии являются частью регулярной серии выступлений чиновников, за которыми рынки внимательно следят перед каждым решением по ставке: официальные лица нередко обозначают свою позицию до того, как политика будет сформирована коллегиально.

Радев предупредил, что откладывание действий до полного проявления давления на заработную плату и более широкого ценового давления может поставить ЕЦБ в положение догоняющего. Эффекты второго раунда описывают механизм, при котором первоначальный ценовой шок переносится в заработные платы и другие издержки, что затрудняет возвращение инфляции к целевому уровню. Он отметил, что 2,5% может находиться примерно на уровне нейтральной процентной ставки — уровня, который считается не стимулирующим и не сдерживающим экономику, — подчеркнув при этом, что решения по денежно-кредитной политике должны по-прежнему определяться поступающими экономическими данными. Оценки того, где находится нейтральный уровень, у политиков еврозоны различаются, а ЕЦБ неоднократно заявлял, что принимает решения от заседания к заседанию на основе поступающих данных, не беря на себя заранее обязательств следовать определённому курсу.

Он также сообщил, что, как ожидается, обновлённые сентябрьские прогнозы сотрудников ЕЦБ покажут ослабление инфляции и роста в ближайшей перспективе. ЕЦБ публикует новые прогнозы сотрудников четыре раза в год, и сентябрьское обновление будет учитывать последние данные по инфляции, росту и заработной плате. По словам Радева, при оценке подходящей позиции политики регуляторы дополнительно должны принимать во внимание более жёсткие финансовые условия, указав на влияние возросших затрат на заимствования и ограничительных кредитных условий на экономическую активность. Квартальный обзор банковского кредитования ЕЦБ входит в число показателей, по которым официальные лица оценивают, как ужесточение политики передаётся в кредитование.

Комментарии Радева носят скорее ястребиный характер, хотя и содержат элемент осторожности. В целом ожидается, что в сентябре ЕЦБ повысит процентные ставки на 25 базисных пунктов, доведя ключевую ставку до 2,50%. Это также подтвердили «источники в ЕЦБ», сообщившие, что центральный банк готов повысить ставки в сентябре, но добавившие, что готовность сигнализировать о дальнейшем ужесточении после этого шага невелика. Таким образом, внимание переключается на сентябрьское решение и новые прогнозы сотрудников, а заседания в октябре и декабре, названные Радевым «открытыми», становятся следующими, на которых может встать вопрос о дальнейших корректировках.

Источник: ForexLive