Европейский центральный банк (ЕЦБ) инвестирует небольшую часть собственных средств в токенизированные ценные бумаги, беря на себя прямую роль на финансовых рынках на блокчейне помимо существующей работы регулятора и провайдера инфраструктуры.

По данным центрального банка, начата подготовительная работа по инвестициям в ценные бумаги, номинированные в евро и выпущенные правительствами, агентствами и европейскими наднациональными институтами еврозоны. Расчеты по покупкам будут проводиться через Pontes — новую систему Евросистемы для расчетов по токенизированным активам в деньгах центрального банка, запущенную 21 сентября 2026 года. В анонсе не были указаны ни размер планируемых инвестиций, ни сроки первых покупок.

Получение «практического опыта инвестора»

В пресс-релизе ЕЦБ сообщил:

«Европейский центральный банк (ЕЦБ) начал подготовительную работу по инвестированию небольшой части собственных средств в токенизированные ценные бумаги. Это позволит ЕЦБ получить практический опыт инвестора и сформировать институциональную экспертизу в использовании технологии распределенного реестра (DLT) на финансовых рынках».

ЕЦБ разъяснил, что портфель собственных средств — это портфель, не связанный с денежно-кредитной политикой, который обеспечивает банку доход для покрытия операционных расходов, за исключением расходов, связанных с выполнением надзорных функций. Поскольку эти средства находятся вне операций денежно-кредитной политики, план направляет реальные средства ЕЦБ через рыночную инфраструктуру на базе DLT, не затрагивая инструментарий политики Евросистемы.

«Токенизированные финансовые рынки продолжают развиваться наряду с созданием новой рыночной инфраструктуры на базе DLT», — заявил ЕЦБ. «Инвестируя напрямую, ЕЦБ получит непосредственный опыт на всех этапах инвестиционного цикла, включая исполнение сделок, расчеты, работу систем и управление портфелем».

Расширение за пределы регулирования и инфраструктуры

Центральный банк заявил, что инвестиции позволят ему сформировать практическую экспертизу в исполнении сделок, расчетах, системах и управлении портфелем, дав ему прямую операционную роль на формирующемся рынке токенизированных ценных бумаг. образом, центральный банк еврозоны оказывается на стороне инвестора на рынке, который он одновременно контролирует, — выходя за рамки установления правил и создания инфраструктуры к непосредственному проведению операций на этих механизмах.

Pontes соединяет финансовые рынки на блокчейне с платежной инфраструктурой Евросистемы, позволяя проводить расчеты по оптовым токенизированным транзакциям в деньгах центрального банка, а не в частных стейблкоинах. Расчеты в деньгах центрального банка дают держателю прямое требование к центральному банку, а не к частному эмитенту, устраняя кредитный риск, связанный с частными расчетными активами. Первоначально система предоставляет ограниченный набор услуг; расширение функциональности и увеличение часов работы ожидаются до 2028 года. Размер и сроки первых покупок ЕЦБ, оставленные открытыми в анонсе, — ключевые детали, за которыми стоит следить по мере продвижения подготовительной работы.

Аргумент в пользу эффективности токенизации

ЕЦБ заявил, что токенизация могла бы повысить эффективность финансовых рынков, переведя выпуск, торговлю, расчеты, хранение и обслуживание на блокчейн и обеспечив большую автоматизацию за счет смарт-контрактов.

Токенизация — представление традиционных финансовых активов в виде цифровых токенов на распределенных реестрах — находится в центре все большего внимания банков, рыночной инфраструктуры и политиков, причем Pontes призвана обеспечить возможность расчетов на блокчейне в деньгах центрального банка. Для ЕЦБ прямое участие в качестве инвестора призвано дополнить этот институциональный взгляд практическим рыночным опытом.