Член Правления ЕЦБ Пьеро Чиполлоне во вторник заявил, что Европейский центральный банк должен продолжить работу над цифровым евро, чтобы предотвратить фрагментацию платежной системы Европы и сохранить роль денег центрального банка по мере растущей цифровизации финансов.

Чиполлоне сказал, что Европа рискует стать чрезмерно зависимой от иностранной платежной инфраструктуры и может утратить денежный суверенитет, если не предложит общеевропейский вариант цифровых платежей. Это предупреждение отражает давно обсуждаемую тему в европейских политических кругах, где чиновники неоднократно указывали на зависимость еврозоны от платежной инфраструктуры и карточных схем, принадлежащих компаниям за пределами региона, в повседневных расчетах. Он также предупредил, что токенизированные финансы могут развиваться на закрытых и несовместимых платформах, что потенциально подорвет «единство» денег — принцип, согласно которому все формы валюты должны оставаться взаимозаменяемыми по номиналу.

Предлагаемый ЕЦБ цифровой евро обеспечит общую платежную инфраструктуру для расчетов по всей еврозоне, позволяя частным платежным провайдерам строить на ее основе свои сервисы. В отличие от депозитов в коммерческих банках или остатков на счетах в частных платежных приложениях, цифровой евро станет прямым требованием к центральному банку — статусом, которым население сегодня обладает только в форме наличных денег.

Смягчение опасений по поводу оттока депозитов

Центральный банк также стремится развеять опасения, что цифровой евро может привести к оттоку депозитов из коммерческих банков, для которых депозиты являются ключевым источником фондирования кредитования. Центральную роль в этом играют лимиты хранения, ограничивающие объем цифровых евро у пользователей, что отражает заявленный дизайн-замысел ЕЦБ: цифровой евро должен служить средством платежа, а не сберегательным продуктом. Анализ ЕЦБ по 2 025 банкам показал, что лимиты хранения от €500 до €3 000 окажут ограниченное влияние на ликвидность и фондирование банков в нормальных условиях.

При лимите в €3 000, по оценкам ЕЦБ, совокупный коэффициент покрытия ликвидностью снизится со 166% до 163% без учета притока депозитов, связанного со снижением использования наличных. Чистый коэффициент стабильного фондирования снизится со 128% до 127%.

По оценкам ЕЦБ, более широкая цифровизация может принести €127 млрд дополнительных банковских депозитов к 2034 году, более чем компенсировав расчетный отток средств, связанный с цифровым евро, в рамках базового сценария при лимитах хранения до €3 000.

График: пилот 2027 года и цель запуска в 2029

ЕЦБ пока не принял решение о выпуске цифрового евро. Законодательный процесс идет — Европейская комиссия представила законодательное предложение по цифровому евро в июне 2023 года, которое сейчас рассматривается Европейским парламентом и Советом ЕС, — при этом центральный банк стремится быть готовым к возможному запуску в 2029 году, если законодательство будет принято до конца 2026 года. Таким образом, судьба проекта зависит от законодательных сроков.

12-месячный пилотный проект цифрового евро планируется начать во второй половине 2027 года; для участия отобраны 36 платежных провайдеров, которые протестируют техническую и операционную готовность планируемой инфраструктуры.

Более широкая работа в области токенизированных финансов

Чиполлоне также отметил более широкую работу ЕЦБ над токенизированными финансами, включая Pontes, позволяющий рассчитываться по токенизированным сделкам деньгами центрального банка, и Appia — планируемую платформу для соединения токенизированных денег центрального банка, банковских депозитов и других регулируемых активов. Расчеты деньгами центрального банка в практике финансовых рынков считаются наиболее безопасной формой расчетов, поскольку исключают риск контрагента в лице коммерческого банка. Обе инициативы являются частью более широких экспериментов ЕЦБ с расчетами по токенизированным активам на блокчейне.

По словам ЕЦБ, более широкая цель состоит в том, чтобы сохранить деньги центрального банка в центре финансовой системы Европы, предоставив частным компаниям инфраструктуру для развития и конкуренции по всему региону.