Группа Doosan ускоряет преобразование в мощного игрока ИИ-инфраструктуры после завершения сделки по приобретению производителя кремниевых пластин SK Siltron по цене, которую аналитики в целом считают благоприятной.

В пятницу Doosan Corp. и SK Inc. объявили, что Doosan Corp. приобретет у SK Inc. 70,6-процентную долю в SK Siltron за 2,3 трлн вон ($1,61 млрд). Соглашение было достигнуто спустя семь месяцев после того, как Doosan Corp. была названа предпочтительным участником торгов по этому пакету. Сделка также включает earn-out, по которому SK получит дополнительные выплаты, если прибыль SK Siltron превысит заранее установленный порог. Продажа соответствует более широкой реструктуризации SK Group, которая сокращает свои активы для укрепления финансового положения.

Затянувшиеся переговоры вызвали предположения, что SK добивается существенно более высокой цены на фоне резкого роста спроса на полупроводники. Однако итоговое соглашение на уровне 2,3 трлн вон участники рынка охарактеризовали как «хорошую сделку».

«Учитывая, что цены акций глобальных аналогов SK Siltron с начала года выросли в среднем на 122 процента, приобретение является хорошей сделкой, поскольку Doosan получила компанию без того роста цены, которого рынок изначально опасался», — сказал аналитик Eugene Investment & Securities Ли Джу-хён.

Ли сослался на анализ Deloitte Anjin, согласно которому выручка SK Siltron в этом и следующем году достигнет 2,15 трлн вон и 2,36 трлн вон соответственно, что означает рост на 4,5 процента и 9,8 процента в годовом выражении. Маржа по EBITDA, как ожидается, улучшится с 22 процентов в прошлом году до 30 процентов в этом году и 31 процента в 2027 году, а мировые поставки кремниевых пластин вырастут до 15,5 млрд квадратных дюймов в 2028 году с 12,8 млрд квадратных дюймов в прошлом году.

Для Doosan сделка завершает присутствие по всей цепочке создания стоимости в сегменте полупроводниковых материалов — от пластин и copper clad laminates, ключевого материала подложки, до финального тестирования. SK Siltron со штаб-квартирой в Гуми, провинция Северный Кёнсан, широко считается третьим по величине в мире поставщиком 300-миллиметровых кремниевых пластин.

Стремительное расширение индустрии ИИ рассматривается как главный фактор роста спроса на пластины. По мере увеличения инвестиций в generative AI и центры обработки данных растет и спрос на передовые чипы, что поддерживает долгосрочный рост рынка пластин.

Doosan заявила, что намерена использовать благоприятные рыночные условия, чтобы достичь продаж в 3 трлн вон к 2031 году и стать вторым по величине в мире поставщиком пластин для чипов памяти.

Сделка также усиливает более широкое портфолио Doosan Group в сфере ИИ-инфраструктуры, которое уже охватывает энергетику и робототехнику. В энергетическом секторе Doosan Enerbility и Doosan Fuel Cell привлекают внимание рынка технологиями чистой энергетики, включая малые модульные реакторы, газовые турбины и водородные топливные элементы, которые все чаще рассматриваются как ключевые источники энергии для ИИ-инфраструктуры. Между тем Doosan Robotics и Doosan Bobcat, как ожидается, выиграют от растущего внедрения physical AI через робототехнику и интеллектуальные машины.

Председатель Doosan Group Пак Чон-вон 7 июня встретился с генеральным директором Nvidia Дженсеном Хуангом во время символического первого броска на бейсбольном матче в Сеуле, что подчеркивает углубление связей конгломерата с экосистемой ИИ.

«Приобретение обеспечивает Doosan Corp. новый двигатель роста и одновременно создает устойчивую базу прибыли», — заявил представитель Doosan. «Опираясь на стабильный бизнес-портфель, мы продолжим повышать акционерную стоимость».