Доллар США завершил пятницу разнонаправленно, при этом японская иена находилась в центре внимания рынка вторую сессию подряд. Тем временем три диссидента Федеральной резервной системы по итогам последнего заседания FOMC выступили с единой ястребиной позицией, а фондовые индексы США закрылись в плюсе, завершая месяц июль.

Японская иена под давлением спекуляций об интервенции

Иена укреплялась второй день подряд на фоне усиливающихся спекуляций о том, что японские власти готовятся поддержать валюту. Движение усилилось после сообщений об официальных проверках валютных курсов и растущих ожиданий того, что интервенция могла уже начаться. Дополнительные сведения указывали на то, что банкам было поручено быть готовыми обменивать иены на евро, что укрепило убеждение в том, что политики по-прежнему обеспокоены недавним ослаблением иены.

Стойкое ослабление иены обусловлено расширяющимся разрывом между accommodative политической позицией BOJ и высокими ставками ФРС — это расхождение удерживает риск интервенции на повышенном уровне, даже пока японские официальные лица взвешивают прямые рыночные меры.

Банк Японии сохранил ключевую ставку на уровне 1,00%, как и ожидалось широко, хотя член правления Таката выступил за повышение ставки на 25 базисных пунктов. Хотя само политическое решение не оказало длительного влияния на рынок, трейдеры сосредоточились на умеренно более оптимистичном экономическом прогнозе BOJ, сохраняющихся инфляционных рисках и вероятности того, что власти остаются готовыми к действиям в случае возобновления давления на иену.

Торговля в пятницу в большей степени определялась не широкими потоками доллара США, а специфическими событиями в Японии: спекуляции об интервенции удерживали иену в центре внимания, тогда как большинство других основных валют торговались в относительно узких диапазонах.

Динамика валют относительно USD

• USD/JPY снизился на 1,07% до 157,80
• EUR/USD вырос на 0,06% до 1,1534
• GBP/USD вырос на 0,14% до 1,3483
• AUD/USD вырос на 0,19% до 0,7038
• NZD/USD вырос на 0,24% до 0,5892
• USD/CHF вырос на 0,32% до 0,8076
• USD/CAD вырос на 0,06% до 1,4018

Диссиденты ФРС выступили с единой ястребиной позицией

Все три диссидента по итогам заседания FOMC на этой неделе — Нил Кашкари, Бет Хэммак и Лори Логан — объяснили свою позицию в пользу повышения ставки на 25 базисных пунктов, продолжив традицию комментариев диссидентов в пятницу после заседания. Три голоса против на одном заседании FOMC — явление необычное, подчёркивающее глубину внутренних разногласий по инфляционному прогнозу.

Каждый из них заявил, что инфляция остаётся слишком высокой и не находится на убедительной траектории возврата к целевому уровню ФРС в 2% без дополнительного ужесточения политики. Их аргументы прозвучали на фоне индекса стоимости занятости за II квартал на уровне 0,9%, превысившего оценку 0,8% — показатель, который ФРС внимательно отслеживает как барометр трудовой инфляции.

Кашкари подчеркнул, что повторяющиеся шоки предложения и растущий спрос в таких сферах, как инвестиции в дата-центры, повысили риск укоренения инфляции, что делает серию постепенных повышений ставки более разумным подходом.

Хэммак указала, что текущая политика недостаточно ограничительна, предупредив, что откладывание действий лишь усложнит контроль над инфляцией, пока рынок труда остаётся устойчивым.

Логан поддержала эти опасения, заявив, что инфляционные риски по-прежнему смещены в сторону повышения, денежно-кредитная политика недостаточно сдерживает экономику, а умеренное повышение ставки сейчас снизит вероятность более агрессивного ужесточения в будущем.

В совокупности три голоса против усилили ястребиную позицию: действовать раньше с постепенными повышениями ставки предпочтительнее, чем ждать, пока инфляция не потребует более жёсткого ответа.

Баркин назвал решение «близким»

Президент Федерального резервного банка Ричмонда Том Баркин также выступил с заявлением, охарактеризовав решение по ставке на этой неделе как «близкое». Он дал понять, что считает текущую позицию политики близкой к надлежащему уровню, но пока не уверен в необходимости очередного повышения ставки.

Признавая, что инфляционное давление продолжает неравномерно распространяться в экономике, Баркин остаётся скептичным в том, что рынок труда достаточно укрепился для оправдания дополнительного ужесточения. Он отказался сказать, присоединился бы он к трём диссидентам, выступавшим за повышение ставки, оставив свою позицию сбалансированной между решением ФРС удержать ставку и ястребиным давлением за её повышение.

По всей видимости, Баркин занимает выжидательную позицию, ожидая более ясных свидетельств от предстоящих данных по инфляции и рынку труда, прежде чем занять определённую сторону.

Доходность казначейских облигаций США растёт

Рынок продолжил повышать доходность по всей кривой. Доходность 10-летних облигаций выросла на 5,1 базисного пункта до 4,714%, а 30-летних — на 5,5 базисного пункта до 5,261%.

За июль доходность резко выросла с уклоном в сторону увеличения кривой:

• 2-летние: +9,2 б.п.
• 5-летние: +20 б.п.
• 10-летние: +25 б.п.
• 30-летние: +31,6 б.п.

Фондовые индексы закрылись в плюсе

• Промышленный индекс Dow Jones (DJI): +278,05 пункта (+0,53%) до 52 491,26
• S&P 500 (SPX): +52,17 пункта (+0,70%) до 7 489,81
• Nasdaq Composite (IXIC): +251,68 пункта (+1,00%) до 25 373,85
• Russell 2000 (RUT): −14,76 пункта (−0,50%) до 2 931,34
• Nasdaq 100 (NDX): +167,85 пункта (+0,60%) до 28 274,20

По итогам месяца Nasdaq снизился на 3,20%, тогда как Dow и S&P 500 завершили июль практически без изменений.

Ключевые экономические данные

• Индекс потребительской уверенности Мичиганского университета (итоговый), июль: 55,2 против оценки 54,0
• ВВП Канады за май: +0,3% против ожидаемых +0,2%
• Индекс стоимости занятости США за II квартал: +0,9% против ожидаемых +0,8%

Источник: investingLive