Норвежский нефтяной производитель DNO согласовал рекомендованное денежное приобретение Capricorn Energy стоимостью около 396 млн долларов, опередив Genel Energy в борьбе за британского производителя и обеспечив DNO выход в сектор апстрима Египта.

В рамках предлагаемой сделки акционеры Capricorn получат в общей сложности 5,214 доллара на акцию, что включает 4,224 доллара наличными от приобретательной структуры DNO и ожидаемый специальный дивиденд в размере 0,99 доллара на акцию, который выплатит Capricorn при соблюдении необходимых условий. Общая стоимость примерно на 10% превышает стоимость приобретения в размере 4,74 доллара на акцию, предложенную Genel.

Предложение DNO оценивает полностью разводненную акционерную капитализацию Capricorn примерно в 396 млн долларов при условии объявления и полной выплаты специального дивиденда. Более ранняя сделка Genel оценивала Capricorn примерно в 360 млн долларов и предусматривала 3,75 доллара на акцию наличными в качестве платы за приобретение плюс тот же специальный дивиденд в размере 0,99 доллара.

Совет директоров Capricorn теперь намерен единогласно рекомендовать сделку с DNO. Особая значимость этого развития событий обусловлена тем, что акционеры Capricorn уже одобрили схему Genel на собраниях 18 августа. Эта сделка ещё не была завершена и оставалась предметом дополнительных условий, включая одобрения египетских органов и санкционирование судом. Capricorn заявила, что в настоящее время не намерена просить суд санкционировать схему Genel или объявлять дивиденд, связанный с той сделкой, хотя предложение Genel формально не прекратило действие.

Для DNO приобретение закрепит Египет в качестве третьего ключевого операционного региона наряду с Северным морем и Регионом Курдистан в Ираке. Географическая логика примечательна: добыча Genel сосредоточена в Регионе Курдистан в Ираке — там же, где DNO уже является крупным оператором, — тогда как Египет даст DNO доступ к иной фискальной и географической базе. Сделка также означает очередной этап трансформации Capricorn в последние годы. Ранее известная как Cairn Energy, компания переименовала себя в Capricorn в 2021 году после продажи своей доли в индийском месторождении Равва, а в 2022 году запланированное слияние с Tullow Oil сорвалось из-за противодействия акционеров, после чего компания сосредоточилась на своем египетском портфеле.

Активы Capricorn сосредоточены в Западной пустыне Египта, где компания отчиталась о добыче на условиях рабочей доли в размере 20 024 барреля нефтяного эквивалента в сутки в 2025 году и выручке от египетской нефти и газа в 134 млн долларов. Западная пустыня Египта давно является главным нефтедобывающим регионом страны, где международные и местные операторы работают в партнерстве с государством.

DNO заявила, что планирует использовать портфель Capricorn как платформу для дальнейших инвестиций, разведки и приобретений в Египте. По оценке компании, объединенная группа DNO-Capricorn имела бы проформную добычу 2025 года около 156 939 баррелей нефтяного эквивалента в сутки и запасы категории 2P в объёме 443,3 млн баррелей нефтяного эквивалента.

Сделка остаётся условной и требует одобрения акционерами Capricorn новой схемы, санкционирования судом и соблюдения других условий, включая согласие Египетской генеральной нефтяной корпорации (Egyptian General Petroleum Corporation). DNO и Capricorn ожидают, что схема вступит в силу в четвертом квартале 2026 года или первом квартале 2027 года.

Борьба за поглощение разворачивается на фоне того, что DNO отдельно рассматривает приобретение самой Genel. В августе DNO раскрыла, что обратилась к Genel с возможным предложением после первичной заявки от 28 июля. Согласно текущему графику британского Кодекса поглощений, DNO должна до 4 сентября объявить твёрдое предложение по Genel или заявить о своем намерении не продолжать, если срок не будет продлён. Исход этого дедлайна определит, будет ли DNO добиваться более широкой консолидации двух компаний или ограничит экспансию египетскими активами Capricorn.

Автор: Charles Kennedy, Oilprice.com