Эталонная цена на дизельное топливо, используемая при расчёте большинства топливных надбавок, достигла на этой неделе важной отметки, поднявшись до самого высокого уровня с начала военных действий против Ирана в начале марта.

Средняя недельная розничная цена дизельного топлива, рассчитываемая Министерством энергетики США и Управлением энергетической информации (DOE/EIA), выросла на 19,8 цента за галлон — до 5,652 доллара за галлон; новая цена действует с понедельника и была опубликована во вторник. Этот показатель превзошёл предыдущий максимум 5,643 доллара за галлон, установленный 6 апреля. Таким образом, за последние две недели эталонная цена выросла на 39,5 цента за галлон.

Укрепление розничных цен отражает недавнюю динамику фьючерсных рынков. Ультранизкосернистое дизельное топливо (ULSD) на товарной бирже CME дорожало в течение 12 из 13 торговых дней вплоть до пятницы, и этот рост отразился в более высокой розничной цене, опубликованной DOE/EIA. Поскольку эталонный показатель представляет собой недельное среднее розничных цен на заправках, а не спотовую котировку, изменения фьючерсов сказываются на нём с задержкой, и любой устойчивый разворот также потребовал бы времени, чтобы проявиться. Однако в понедельник ULSD развернулся, снизившись на 22,72 цента за галлон — до 4,2677 доллара за галлон. К примерно 10 часам утра понедельника контракт немного вырос, хотя ранее в ходе торгов он опускался примерно на 6 центов за галлон.

Максимальная расчётная цена в ходе этого ралли была зафиксирована в пятницу, когда ULSD закрылся чуть ниже 4,50 доллара за галлон, приблизившись к расчётной цене 20 марта — 4,6084 доллара за галлон, которая остаётся самым высоким уровнем закрытия с начала военных действий против Ирана.

Резкий разворот цен вниз, начавшийся сразу после открытия недельных торгов на CME в воскресенье вечером по времени США, связывают с заявлениями министра финансов США Скотта Бессента о том, что администрация Трампа сделает упор на экономическое давление на Иран, а не на возобновление военных действий.

В последние недели рынок дизельного топлива характеризуется укреплением на розничном уровне, тогда как розничные цены на бензин выросли значительно меньше. Средняя дневная цена бензина по данным AAA во вторник составила 4,0969 доллара за галлон; месяц назад она составляла 4,1109 доллара. По данным AAA, месяц назад розничная цена дизельного топлива составляла 5,2778 доллара за галлон, а во вторник достигла 5,6199 доллара.

У рынка дизельного топлива есть собственный набор бычьих факторов, которых лишён рынок бензина: удары Украины по ориентированным на дизельное топливо российским НПЗ; физические свойства ближневосточных нефтей, не поступающих на рынок и обычно дающих высокие выходы дизельного топлива; а также, как это происходит уже несколько лет, снижение спроса на предельный баррель бензина из-за стабильного распространения электромобилей по всему миру, хотя в США этот процесс идёт медленнее.

Дискуссия, продолжающаяся на нефтяных рынках в последние несколько дней, сосредоточена на широких колебаниях оценок объёмов нефти, проходящей через Ормузский пролив. До войны по проливу обычно прокачивалось около 20 млн барр./сут. — примерно пятая часть мирового потребления нефти, поэтому такие оценки потоков имеют большое значение для мировых поставок.

Значительная часть дискуссии была вызвана публикацией Axios, в которой неназванные представители властей США сообщили, что «скрытый» транзит под руководством США через южную часть Персидского залива, призванный избежать иранских атак, помог довести объём поставок нефти из залива до 10 млн барр./сут. — что по-прежнему составляет лишь около половины довоенного уровня. Поскольку источником этой информации были чиновники администрации Трампа, данная цифра подверглась серьёзной критике в социальных сетях.

Дэвид Вех, главный экономист компании Vortexa, отслеживающей движение танкеров, заявил в пятницу в интервью CNBC, что наблюдаемая компанией цифра колеблется. Хотя он не ссылался на материал Axios напрямую, он дал понять, что в отдельные дни она может быть точной.

«В настоящее время то, что мы видим, во многом зависит от того, какой период вы рассматриваете, — сказал Вех. — В среднем за последний месяц мы наблюдаем от шести до семи миллионов баррелей нефти в сутки. В наших данных на семидневной скользящей средней есть пики, приближающиеся к 10 млн баррелей в сутки, а лучший день, который мы видели, составил 40 млн баррелей в сутки. Так что всё действительно сильно зависит от того, какой период вы рассматриваете».

Следующий еженедельный отчёт DOE/EIA покажет, начнёт ли разворот на фьючерсном рынке, произошедший в понедельник, транслироваться в розничный эталонный показатель или сохранится рост цен на заправках на 39,5 цента за галлон, накопленный за две недели.

Джон Кингстон подготовил этот материал для FreightWaves.