Dell опубликует результаты второго квартала во вторник после закрытия торгов, и ожидания высоки. Уолл-стрит прогнозирует EPS в размере $4,93 при выручке $44,48 млрд, что означало бы рост выручки более чем на 49% за квартал.

Акции Dell Technologies Inc. (DELL) в настоящее время торгуются на уровне $456,25 при средней целевой цене аналитиков в $510,26, что оставляет некоторый потенциал роста, если результаты впечатлят рынок. Средняя цель предполагает рост примерно на 12% от текущих уровней — довольно скромный запас для акций, которые в этом году уже подорожали более чем втрое, что подчеркивает, насколько много оптимизма уже заложено в цену.

Инвесторы будут помнить о послужном списке Dell. За последние два года компания превышала прогнозы по EPS в 88% случаев, а по выручке — в 63%. В прошлом квартале Dell показала выручку $43,84 млрд, выросшую на 87,5% год к году, превысив прогнозы и по выручке, и по EPS; прогноз на следующий квартал также оказался выше ожиданий.

Рост во многом обеспечило подразделение Infrastructure Solutions Group, куда входят серверы и системы хранения данных и которое стало главным бенефициаром инвестиций гиперскейлеров и корпораций в AI-инфраструктуру. Ключевой вопрос помимо основных показателей — как этот объем, обусловленный спросом на AI, отразится на марже с учетом низкомаржинального характера крупных контрактов на AI-серверы и отмеченной аналитиками инфляции стоимости компонентов.

Настроения аналитиков перед публикацией отчетности в целом позитивны. За последние три месяца прогнозы по EPS были пересмотрены в сторону повышения 21 раз и ни разу — в сторону понижения. Прогнозы по выручке демонстрируют ту же картину: 19 повышений и ни одного понижения.

Что говорят аналитики

Аналитик J.P. Morgan Джозеф Кардозо ожидает, что Dell вновь повысит прогноз выручки на весь 2027 финансовый год, опираясь на уже пересмотренный в сторону роста прогноз, предполагающий рост на 47%.

Аналитик Wells Fargo Аарон Рейкерс указал на устойчивый спрос на серверные процессоры, обусловленный сценариями использования агентного ИИ, как на ключевой драйвер. Он также отметил способность Dell перекладывать инфляцию стоимости компонентов на цены и цикл обновления установленной базы 14-го поколения как факторы, дающие основания ожидать дополнительных улучшений в результатах и прогнозах серверного бизнеса компании.

Инвестиции в AI-инфраструктуру стали серьезным попутным ветром для Dell. По мере того как компании продолжают вкладывать средства в дата-центры и AI-проекты, растет и спрос на серверное и накопительное оборудование Dell. Акции DELL выросли в этом году более чем на 270% — выдающийся результат на фоне роста широкого индекса S&P 500 примерно на 13%. Традиционный же ПК-бизнес Dell растет гораздо медленнее инфраструктурного сегмента, что делает портфель заказов на AI-серверы центральной переменной в траектории роста компании.

Слово осторожности

Далеко не все готовы покупать акции перед публикацией отчетности. Количественные рейтинги Seeking Alpha и аналитическое сообщество платформы присвоили акциям оценку «Держать», тогда как Уолл-стрит склоняется к «Покупать».

Аналитик Seeking Alpha Oakoff Investments выразился прямо: «Я считаю, что рынок уже заложил в цену значительную часть ожидаемого фундаментального роста. Вероятность превышения прогнозов в предстоящем отчете за второй квартал 2027 финансового года высока, но это не означает, что рынок будет готов вознаградить DELL новым этапом роста».

Об этом стоит помнить: превысить прогнозы — одно, а получить за это вознаграждение на текущем рынке — совсем другое.

Инвесторы в широком секторе аппаратного обеспечения и инфраструктуры перед сезоном отчетности держались относительно стабильно: в среднем сектор прибавил около 1,8% за последний месяц. Dell обошла сектор, выроснув на 6,3% за тот же период.

Конкуренты HP и Everpure недавно отчитались. HP увеличила выручку на 12,5% и превысила прогноз на 7,5%, однако после публикации результатов акции подешевели на 3,5%. Everpure выросла на 37,7%, превысила прогноз на 7,7%, но также потеряла 10% после отчетности. Эти реакции подчеркивают закономерность, за которой будут следить инвесторы Dell: в условиях, когда рост, связанный с ИИ, широко ожидается, само по себе превышение прогнозов не гарантирует роста акций после отчетности.

Dell отчитывается во вторник после закрытия торгов.

Статья Dell Stock: What Wall Street Expects from Earnings Tuesday впервые появилась на CoinCentral.