Банки и инвесторы, финансирующие бум расходов на искусственный интеллект, начинают более пристально оценивать риски, стоящие за этими затратами.

Генеральный директор DBS Group Holdings Тан Су Шань заявила в интервью Bloomberg Television 11 октября 2026 года, что рынок переоценивает риски, связанные с капитальными затратами на искусственный интеллект. Она охарактеризовала этот сдвиг как здоровое развитие для отрасли, даже если он может ударить по некоторым заемщикам.

Оценка Тан имеет особый вес, поскольку DBS не наблюдает за происходящим со стороны. Сингапурский банк организовал в этом году сделки, связанные с ИИ, на сумму около 25 млрд сингапурских долларов (примерно 20 млрд долларов США), что дает ей позицию в первом ряду для наблюдения за тем, как кредиторы и инвесторы оценивают этот сектор.

Финансисты требуют большего

Суть послания Тан заключается в том, что финансисты больше не считают каждый ИИ-проект гарантированным успехом. Инвесторы теперь требуют более высокой доходности перед вложением капитала и пристальнее следят за структурой сделок. На практике условия финансирования все чаще подгоняются под силу отдельных проектов и заемщиков, а не распределяются равномерно по всему строительству ИИ-инфраструктуры.

Цель, как описала Тан, — убедиться, что эти соглашения выдержат испытание временем, а не просто выглядят впечатляюще на момент подписания. По ее словам, более жесткий подход является позитивным: большая дисциплина в вопросах доходности и структуры, на ее взгляд, делает рынок более устойчивым.

Тан при этом указала на одно возможное последствие. Более слабые игроки в экосистеме ИИ могут столкнуться с возможным понижением кредитных рейтингов по мере того, как инвесторы становятся разборчивее в размещении средств. Кредитные рейтинги — широко используемый показатель способности заемщика возвращать долги, и понижение рейтинга может сделать будущее привлечение заемных средств более сложным и дорогим. Столкнутся ли более слабые игроки в итоге с рейтинговыми действиями и как заемщики адаптируются к более жестким условиям — одни из ключевых сюжетов, за которыми стоит следить по мере развертывания переоценки.

Куда DBS сделала ставки

Работа DBS по финансированию ИИ в этом году была сосредоточ на аппаратном обеспечении. Сделки банка касались прежде всего полупроводников, чипов памяти и дата-центров — инфраструктурных слоев, на которых держится более широкий бум расходов на ИИ.

Примечательно, что DBS не загрузила эти кредиты на собственный баланс. Банк синдицировал большую часть финансирования, то есть организовал сделки, а затем распределил значительную часть кредитования среди других инвесторов. Синдикация — распространенная структура в крупном проектном финансировании: организующий банк получает комиссии за структурирование сделки, распределяя кредитный риск среди более широкого круга кредиторов. В результате прямые риски для самой DBS минимальны.

Банк, который также создает решения на базе ИИ

Тан возглавила DBS в марте 2025 года. С тех пор банк активно внедряет ИИ в операционной деятельности, а не только выступает кредитором отрасли.

Внутри DBS работает порядка 1500–2000 моделей ИИ, распределенных по сотням сценариев использования. По данным банка, эти системы создают около 1 млрд сингапурских долларов экономической ценности в год.\nТан описывала цель как становление «банком, оснащенным ИИ, с человеческим сердцем» — фраза, призванная соединить внедрение технологий с приверженностью интересам сотрудников и операционной надежности.