Акции криптовалютных компаний обрушились в пятницу, продолжив более широкое снижение, в результате которого крупнейшие публичные компании отрасли торгуются более чем на 50% ниже своих пиков, даже несмотря на то что биткоин держится сравнительно лучше. Coinbase, Strategy и Circle возглавили список убыточных, поскольку последствия крупного взлома безопасности Binance наложились на распродажу технологических акций, вызванную разочаровывающей отчетностью и растущими расходами на инфраструктуру искусственного интеллекта.

В начале торгов Coinbase упала более чем на 12%, а компания Strategy, удерживающая биткоин в казначействе, снизилась примерно на 10%. Circle потеряла около 9%; существенные потери также зафиксировали Robinhood, MARA Holdings и Riot Platforms в ходе утренних торгов в пятницу, по данным Yahoo Finance.

Биткоин торговался около $77 000, снизившись примерно на 4% за 24 часа и почти на 39% относительно октябрьского рекорда 2025 года в районе $126 000.

Последние потери последовали за взломом системы безопасности Binance на $6,36 млрд, который спровоцировал более широкую распродажу криптовалют и ликвидации фьючерсных позиций примерно на $1,57 млрд — принудительное закрытие позиций с плечом, когда трейдеры больше не могут выполнить маржинальные требования. Binance заявила, что компенсирует потери клиентов, и сообщила о заморозке примерно $3 млрд затронутых активов.

Распродажа усугубила и без того сложный период для криптовалютных акций, которые в последние месяцы существенно отставали от биткоина и основных фондовых индексов. В отличие от самого актива, акции несут операционный рычаг, зависящий от объемов торгов, условий финансирования и аппетита инвесторов к риску.

Coinbase, Circle и Robinhood вошли в глубокую просадку

Несколько публичных криптовалютных компаний еще до падения в пятницу торговались значительно ниже своих прежних максимумов. Согласно обзору рынка от 29 октября от The Kobeissi Letter, опубликованному в X-аккаунте этого аналитического сервиса, Coinbase упала примерно на 56% от своего пика, а Circle и Robinhood снизились на 44% и 40% соответственно.

Эти падения превысили просадку биткоина примерно на 39%, что демонстрирует дополнительное давление на криптовалютный бизнес помимо динамики базовых цифровых активов.

Strategy также торговалась примерно на 51% ниже своего 52-недельного максимума до потерь в пятницу, несмотря на то что владеет крупнейшим корпоративным казначейством биткоина. В четверг компания отчиталась о чистой прибыли в размере $19,53 млрд за третий квартал, обусловленной главным образом бухгалтерской прибылью в $20,91 млрд от своих биткоин-активов. По состоянию на 25 октября Strategy владела 848 517 BTC, приобретенными по средней цене около $75 446 за монету. Эта средняя стоимость находится примерно на 2% ниже уровня биткоина около $77 000 в пятницу, так что рыночная стоимость казначейства лишь незначительно превышает затраты компании на его формирование.

Coinbase также вернулась к прибыльности, отчитавшись о чистой прибыли в $719 млн за третий квартал. Однако около $715 млн из этой суммы came от прибыли на инвестициях в криптовалюты, а скорректированная чистая прибыль составила всего $78 млн. Транзакционная выручка биржи снизилась на 44% по сравнению с годом ранее до примерно $590 млн, что отражает ослабление торговой активности несмотря на рост доли рынка.

Эти результаты показывают, что криптовалютные компании сталкиваются с рисками, выходящими за рамки цен на токены, включая объемы торгов, прибыльность, стоимость финансирования и настроения инвесторов.

Технологические акции падают после отчетности на фоне опасений по поводу расходов на ИИ

Слабость распространилась и за пределы криптовалютного сектора: крупнейшие технологические компании испытали резкое падение после публикации квартальной отчетности на этой неделе. На фоне поступающих в последние дни результатов именно отчетность, а не события в криптоиндустрии, стала ключевым фактором снижения широкого рынка.

Alphabet обвалилась в четверг на 12,6%, потеряв примерно $500 млрд рыночной капитализации после разочаровывающей отчетности и опасений по поводу растущих расходов на ИИ-инфраструктуру. Акции Intel упали в пятницу более чем на 25% после того, как производитель чипов выдал прогноз на четвертый квартал слабее ожиданий, несмотря на рост выручки на 21%. Amazon также снизилась примерно на 6% после отчета о квартальной выручке в $201,9 млрд и планов потратить около $220 млрд на капитальные расходы в этом году.

Эти результаты возобновили опасения инвесторов о том, принесут ли огромные средства, направляемые на ИИ-инфраструктуру, достаточную отдачу. Внимание все больше смещается к темпам капитальных затрат крупных технологических компаний и срокам окупаемости этих инвестиций.

Технологическая распродажа опустила Nasdaq примерно на 2,5% в ходе торгов в пятницу, при этом S&P 500 снизился около 1,6%. Падения последовали и за решением Федеральной резервной системы от 28 октября сохранить процентную ставку на уровне 3,75–4%, при этом два политика выступили за очередное повышение. Повышенная стоимость заимствований усиливает давление на компании роста и спекулятивные активы, особенно зависящие от продолжающихся капитальных инвестиций.

Биткоин держится лучше криптовалютных акций несмотря на давление на рынке

Несмотря на падение почти на 39% от исторического максимума, биткоин продемонстрировал большую относительную устойчивость, чем ряд крупных криптовалютных акций. Это различие отражает разные риски, связанные с прямым владением биткоином и акциями компаний, чей бизнес зависит от криптовалютных рынков. Относительное опережение со стороны актива подчеркивает разрыв, который образовался между самим токеном и акциями, связанными с отраслью.

Операторы бирж, такие как Coinbase, частично зависят от торговой активности, тогда как биткоин-майнеры несут операционные расходы, затраты на энергию и потребность в капитальных вложениях. Компании биткоин-казначейства, такие как Strategy, также имеют обязательства по финансированию и потенциальное размытие акционеров, а значит, динамика их акций может существенно расходиться с курсом хранимой ими криптовалюты.

Это расхождение стало особенно заметным на фоне переоценки инвесторами оценок как криптовалютного, так и технологического рынков. Падение биткоина ниже $80 000 ослабило настроения на рынке, но более глубокие просадки криптовалютных акций указывают на то, что инвесторы также закладывают специфические для компаний риски и снижение ожиданий по будущей прибыли. При сохраняющейся высокой стоимости заимствований и сдержанной торговой активности акции, связанные с криптоиндустрией, остаются подверженными более широкому спектру давлений, чем сами цифровые активы.