Спотовая торговля криптовалютами восстановилась в сентябре второй месяц подряд: активность на централизованных биржах выросла до $973 млрд на фоне возвращения на рынок как розничных инвесторов, так и крупных игроков («китов»). Спотовые объемы отражают прямые покупки цифровых активов, в отличие от позиций с плечом на производных инструментах, что делает их общепринятой точкой отсчета для оценки прямого спроса на криптовалюту.

Отскок следует за ростом в августе, который стал первым месяцем восстановления спотовых объемов и совпал с ранним восстановлением BTC и ETH, по данным Cryptorank. Рост касается централизованных площадок; Cryptopolitan отдельно сообщал об оживлении активности на децентрализованных биржах на спотовом рынке RWA.

Binance сохранила наибольшую долю сентябрьского спотового объема, обработав $695 млрд. Биржа увеличила свою долю рынка до 27,9% с 25,4% во II квартале, тогда как другие централизованные биржи из топ-10 показали минимальные изменения доли рынка — концентрируя еще большую часть квартальной активности на крупнейшей площадке.

Спотовое восстановление также совпало с ростом числа новых листингов криптовалют: в III квартале они выросли на 47% по сравнению с предыдущим кварталом, составив 517 новых активов за период. Активность на MEXC и OKX указывала на сохраняющийся интерес трейдеров к новым токенам, при этом токенизированные активы также стимулировали новые листинги.

Квартальная картина остается слабой

Месячный отскок контрастирует с общей тенденцией III квартала. Спотовая торговля за квартал снизилась на 14% по сравнению со II кварталом, а объемы сокращаются на протяжении последних четырех кварталов, прерываясь лишь отдельными месячными восстановлениями. Сентябрьские результаты рассматриваются как потенциальный ранний сигнал разворота тренда, хотя два месяца роста пока не компенсировали полноценное квартальное снижение.

С начала года спотовая активность остается ниже уровней 2025 года. Среди названных причин — явный сдвиг в сторону торговли бессрочными фьючерсами и миграция части спотовой активности с централизованных рынков на децентрализованные биржи. По состоянию на 6 октября около 24,6% спотовой торговли приходится на децентрализованные рынки — это признак того, что спрос на спотовую торговлю сохраняется, при этом часть криптопользователей избегает централизованных бирж.

Централизованные биржи делают ставку на фьючерсы

Централизованные биржи захватили значительную часть восстановления на рынке бессрочных фьючерсов — кредитных контрактов без даты экспирации, ставших наиболее торгуемымиами сектора. Сентябрьские объемы бессрочных фьючерсов составили $4,56 трлн, что на 3% больше, чем в августе, и значительно превышает спотовые объемы — почти впятеро больше сентябрьского спотового показателя в $973 млрд, — ознаменовав третий месяц подряд расширения. Рост возглавили Gate и MEXC, тогда как Binance добавила 4% к своим фьючерсным объемам, сохранив около 36% рынка.

Сдвиг в сторону централизованных площадок оттянул часть объема с DEX бессрочных фьючерсов, где объемы упали до $1,71 трлн, снизившись на 7% по сравнению со II кварталом. За весь квартал DEX-рынки бессрочных фьючерсов показали очередное чистое снижение, потеряв около 23% объемов. Тем не менее по сравнению со спотовыми или централизованными фьючерсными рынками DEX бессрочных фьючерсов продемонстрировали наименьшее замедление в III квартале. Устойчивость Hyperliquid показала, что трейдеры готовы оставаться активными даже в периоды слабых настроений на крипторынке.

Одним из драйверов объемов бессрочных фьючерсов стал растущий объем торгов RWA, включая высокоактивные контракты на акции, нефть и драгоценные металлы — тема токенизации, которая также проявилась среди новых листингов квартала.

Hyperliquid сохранила доминирование в этом сегменте, обеспечив $621 млрд квартального трафика и долю рынка около 36%. Aster от Binance удерживает около 9% торговли бессрочными фьючерсами, а Lighter занимает третье место с 8%. Ни одной меньшей бирже пока не удалось бросить вызов лидирующей позиции Hyperliquid.

В месячном исчислении объем бессрочных фьючерсов вырос на 13% месяц к месяцу — третий месяц подряд роста, обусловленный развитием Hyperliquid и таких претендентов, как Aster и Lighter, — вновь сигнализируя о восстановлении криптовалютного рынка. Следующей контрольной точкой станет вопрос, сохранит ли октябрь обе тенденции: третий месяц подряд роста спотового рынка и продолжающееся расширение фьючерсного.