Торговля криптовалютами давно вышла за рамки простого покупки Bitcoin или Ethereum и ожидания роста цены. Сегодня трейдеры имеют доступ к широкому спектру деривативных инструментов, среди самых популярных из которых — перпетуальные контракты, часто называемые «перпами». Впервые популяризированные криптобиржей BitMEX в 2016 году, перпетуальные контракты стали одним из наиболее активно торгуемых инструментов на крипторынке, а объёмы торгов деривативами на крупных биржах регулярно превышают объёмы спот-торговли. Но что именно представляет собой перпетуальная торговля и почему она получила такое широкое распространение?

Что такое криптовалютный перпетуальный контракт?

Перпетуальный контракт — это вид криптовалютного дериватива, позволяющий трейдерам спекулировать на цене актива, не владея им фактически.

В отличие от традиционных фьючерсных контрактов, перпетуальные контракты не имеют даты истечения. Трейдер может держать позицию открытой неограниченно долго при условии поддержания достаточной маржи и выполнения требований биржи. Это контрастирует с conventionalными фьючерсными рынками, где контракты истекают в установленные даты, а позиции необходимо переносить или закрывать.

Перпетуальные контракты позволяют открывать как длинные, так и короткие позиции. Длинная позиция означает ожидание роста цены; короткая — ожидание её падения. Такая гибкость делает перпетуальные контракты полезными как на бычьих, так и на медвежьих рынках.

Как работает перпетуальная торговля?

Новичкам следует понять несколько ключевых концепций.

Длинные и короткие позиции

Если вы считаете, что цена Bitcoin вырастет, вы можете открыть длинную позицию. Если ожидаете снижения — короткую. Это одно из главных отличий перпетуальной торговли от традиционной спот-торговли: можно потенциально извлечь выгоду как из растущих, так и из падающих рынков.

Кредитное плечо

Перпетуальные контракты обычно предоставляют кредитное плечо, позволяя трейдерам управлять большей позицией при меньшем капитале. Например, с $1,000 и плечом 5× трейдер может открыть позицию стоимостью около $5,000. Некоторые биржи предлагают значительно большее плечо, что пропорционально увеличивает как потенциальную прибыль, так и потенциальные убытки.

Однако плечо усиливает не только прибыль, но и убытки. Относительно небольшое неблагоприятное движение цены может существенно сократить маржу и потенциально привести к ликвидации. Поэтому высокое плечо никогда не следует путать с низким риском.

Ставки финансирования

Поскольку перпетуальные контракты не истекают, биржи используют ставки финансирования, чтобы удерживать цену контракта вблизи спотовой цены базового актива. Платежи финансирования периодически перечисляются между трейдерами: при положительном финансировании длинные позиции, как правило, платят коротким; при отрицательном — короткие платят длинным.

Таким образом, ставки финансирования могут влиять на стоимость удержания позиции, особенно для трейдеров, держащих позиции длительное время.

Ликвидация

Ликвидация — один из крупнейших рисков перпетуальной торговли с плечом. Если позиция теряет столько стоимости, что оставшейся маржи трейдера становится недостаточно, биржа может автоматически закрыть позицию. Резкое движение цены криптовалюты может привести к очень быстрой ликвидации позиции с высоким плечом. Во время резких рыночных движений масштабные ликвидации могут усиливать волатильность, поскольку принудительные закрытия добавляют дополнительное давление продаж или покупок.

Почему трейдеры используют перпетуальные контракты?

Перпетуальные контракты имеют несколько потенциальных применений:

• Спекуляция: трейдеры могут пытаться извлечь прибыль из краткосрочных движений цены.
• Короткие продажи: трейдеры могут открывать позиции, выигрышные при падении цен.
• Хеджирование: инвесторы могут использовать перпетуальные контракты для снижения подверженности возможным рыночным спадам.
• Эффективность капитала: плечо может обеспечить больший рыночный риск при меньшем начальном капитале.
• Гибкость: позиции не приходится закрывать из-за даты истечения фьючерса.

Эти особенности сделали перпетуальные контракты важной частью рынка криптовалютных деривативов.

Распространённые стратегии перпетуальной торговли

Не существует единой стратегии, работающей на любом рынке, и трейдеры могут применять разные подходы в зависимости от рыночных условий.

Следование за трендом предполагает определение устоявшегося восходящего или нисходящего тренда и торговлю в том же направлении. Торговля в диапазоне сосредоточена на рынках, движущихся между распознаваемыми уровнями поддержки и сопротивления, при этом трейдеры ищут возможности у границ диапазона.

Стратегии на основе ставок финансирования используют изменения этих ставок в рамках торгового подхода. Такие стратегии могут становиться более сложными, когда включают несколько бирж или хеджированные позиции.

Хеджирование использует перпетуальные контракты для компенсации части риска существующего криптопортфеля. Например, трейдер, держащий BTC, может открыть короткую перпетуальную позицию по BTC, чтобы снизить потенциальные потери в условиях неопределённого рынка.

Каковы риски?

Перпетуальная торговля может offering значительные возможности, но также сопряжена с существенными рисками. Крупнейшие из них включают кредитное плечо, ликвидацию, рыночную волатильность, стоимость финансирования, торговые комиссии и проскальзывание.

Важнейший принцип для новичков — управление риском. Перед открытием сделки подумайте, сколько вы готовы потерять, где вы выйдете, если сделка пойдёт против вас, и является ли размер позиции подходящим. Использование максимального плеча, доступного на бирже, редко бывает разумной стратегией управления риском.

Заключение

Перпетуальная торговля даёт криптотрейдерам гибкий способ участвовать как в растущих, так и в падающих рынках без владения базовым активом. Отсутствие даты истечения в сочетании с плечом и функциональностью длинных/коротких позиций сделало перпетуальные контракты особенно популярными среди активных трейдеров.

Однако те же особенности, которые делают перпетуальные контракты привлекательными, могут и повышать риск. Понимание кредитного плеча, ставок финансирования, ликвидации и определения размера позиции необходимо прежде, чем рисковать капиталом.