Криптоиндустриальные группы оказывают давление на Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC), призывая её разработать специальные правила для новых крипто-ETF, утверждая, что продукты, построенные на цифровых активах, не вписываются в рамки, созданные для традиционных фондов.

Криптогруппы призывают SEC разработать правила, предназначенные именно для новых крипто-ETF, а не заставлять их соответствовать существующим категориям. Эта инициатива проходит через публичный процесс SEC по сбору комментариев по делу о нормотворчестве S7-2026-24, где участники рынка могут откликаться на предлагаемые правила.

В сообщениях о поданных материалах среди высказывающихся по подходу SEC к ограничениям для ETF называются такие группы, как Grayscale, a16z и Crypto Council for Innovation, согласно Crypto Briefing. Спор сосредоточен на том, как ведомство рассматривает продукты, не похожие на привычные структуры фондов.

На практике «специальные правила» означают критерии одобрения, написанные с учётом конкретной механики крипто-ETF, а не универсальный стандарт для всех случаев. Участники отрасли утверждают, что устаревшие требования к ETF могут плохо подходить для активов, которые торгуются и рассчитываются иначе, чем акции. Этот вопрос является частью более широкого регуляторного обсуждения, которое также привело к ранним предложениям SEC по крипторегулированию.

Почему криптогруппы хотят, чтобы SEC адаптировала правила для ETF

В основе инициативы лежит призыв к SEC разработать регулирование, которое напрямую подходит для криптопривязанных биржевых продуктов, вместо применения стандартов, созданных для традиционных ценных бумаг. Запрос был подан через публичное дело SEC S7-2026-24, где участники рынка могут отвечать на предлагаемые правила.

Несогласие связано с тем, как SEC рассматривает продукты, которые не похожи на обычные структуры фондов. Как сообщается в материалах по этим подачам, среди высказывающихся по подходу ведомства к ограничениям для ETF есть Grayscale, a16z и Crypto Council for Innovation.

Представители отрасли говорят, что правила, написанные для традиционных фондов, могут плохо подходить для криптопродуктов, поскольку задействованные активы торгуются и рассчитываются иначе, чем акции. Именно это различие, по их словам, объясняет, почему группы просят о критериях, ориентированных на конкретный продукт, а не о общей рамке, особенно на фоне того, как процесс рассмотрения SEC продолжает определять, какие именно цифровые фонды смогут выйти на рынок.

Почему новые крипто-ETF сложно вписать в существующие правила

Термин «новые» относится к продуктам, чья экспозиция, механизмы хранения или рыночная структура отличаются от традиционных фондов. Освещение комментариев представляет спор как вопрос о том, насколько далеко должен заходить обзор SEC в отношении новых ETF, как сообщает crypto.news.

Сложность продукта против сложности регулирования

На уровне продукта крипто-ETF поднимают вопросы о том, как хранятся и оцениваются базовые активы — вопросы, с которыми традиционные модели ETF сталкиваются редко. На уровне регулирования проблема в том, что существующие категории не были написаны с учётом такой механики, что создаёт трения, когда эмитенты добиваются одобрения.

Это напряжение напоминает споры, наблюдавшиеся в других нормотворческих процессах, включая борьбу за правила по стейблкоинам накануне рассмотрения поправок к CLARITY Act. Аргумент групп, как пишет Decrypt, состоит в том, что принуждение новых структур проходить через рамки, созданные для других инструментов, несёт риск несоответствия стандартов, а не лучшей защиты инвесторов.

Что могут означать специальные правила SEC для рынка крипто-ETF

Если SEC примет правила, созданные именно для таких продуктов, наиболее прямым эффектом станет то, как быстро и на каких условиях новые крипто-ETF будут получать одобрение. Публичное дело с комментариями остаётся открытым, а значит, результат зависит от того, как ведомство оценит поданные материалы.

Для эмитентов и инвесторов более чёткие критерии могут повлиять на то, какие продукты будут подаваться и как они будут конкурировать за доступ инвесторов. Регуляторный курс здесь идёт параллельно другим изменениям в правилах США для цифровых активов, включая решение CFTC отказаться от своей no-deny settlement rule. До ответа SEC на комментарии стандарты, регулирующие новые крипто-ETF, остаются неопределёнными.

Отказ от ответственности: эта статья носит исключительно информационный характер и не является финансовой или инвестиционной рекомендацией. Рынки криптовалют и цифровых активов связаны со значительными рисками. Всегда проводите собственное исследование перед принятием решений.