Год спустя после того, как одно объявление о пошлинах из Вашингтона за примерно 24 часа стёрло более $19 млрд в криптовалютных позициях с плечом, этот эпизод по-прежнему остаётся крупнейшим событием ликвидаций на деривативном рынке в истории — и динамика рисков, которую он обнажил, остаётся в фокусе.

Как развивался крах 10/10

Триггером стал фактор вне криптоэкосистемы. Президент Дональд Трамп объявил о 100% пошлинах на импорт из Китая, и рынки, оценивавшие активы в расчёте на хорошие новости, внезапно были вынуждены переоценить их с учётом перспективы торговой войны.

Криптовалютные деривативы приняли удар первыми. Принудительные ликвидации превысили $19 млрд на биржах в течение 24 часов, затронув более 1,6 млн аккаунтов. Принудительная ликвидация выполняется автоматически: когда убытки по позиции с плечом приближаются к внесённому обеспечению, биржа закрывает её, не дожидаясь трейдера. В масштабе каждое такое закрытие добавляет давление продаж, способное сдвинуть цены к следующему уровню ордеров на ликвидацию — возникает каскад. Основной ущерб пришёлся на трейдеров, ставивших на рост: длинные позиции составили примерно $16–17 млрд от общей суммы.

Распродажа ударила в уязвимый момент. Всего четырьмя днями ранее, 6 октября, Bitcoin установил исторический максимум около $126,200. Во время краха он упал на 14–17% внутри дня, коснувшись минимумов в диапазоне от $102,000 до $107,000, прежде чем отыграть часть падения — путь от рекордного максимума до двузначных убытков за четыре дня.

Открытый интерес — совокупная стоимость незакрытых деривативных контрактов — снизился в ходе распродажи более чем на 30%. На более широком крипторынке сотни миллиардов долларов рыночной капит испарились за считанные часы.

Последствия и нюансы, стоящие за цифрой в $19 млрд

Binance предложила $300 млн компенсации пользователям, пострадавшим от автоматического процесса ликвидации в период волатильности.

Помимо итоговых убытков, крах обнажил структурные слабые места в устройстве криптовалютных деривативов. Особенно выделялись два: низкая ликвидность и механика кросс-маржинальной торговли.

Низкая ликвидность означала, что покупателей, готовых поглотить поток принудительных продаж, было недостаточно, поэтому цены падали гэпом, а не плавно. Кросс-маржа — механизм, при котором весь баланс счёта трейдера обеспечивает все открытые позиции — усилила ущерб. При крахе одна убыточная сделка способна истощить обеспечение, поддерживавшее всё остальное, превращая одну неудачную ставку в полную ликвидацию счёта.

Ончейн-анализы оценивают реальные убытки трейдеров значительно ниже итоговой цифры: оценки варьируются от $950 млн до $2,85 млрд. Разрыв существует потому, что $19 млрд отражают номинальный объём закрытых позиций, а не реальные денежные потери трейдеров.

Событие также отразилось на компаниях, держащих Bitcoin на своих балансах. Metaplanet, токийская компания-казначейство по Bitcoin, сообщила о снижении прибыли на 39% в третьем квартале.

Где находится рынок сейчас

По состоянию на начало октября 2026 года Bitcoin торгуется около $83,000–$83,500 — примерно на 34% ниже максимума и ниже даже внутридневных минимумов, достигнутых во время самого краха. Каскад ликвидаций действительно вымыл из системы значительный объём кредитного плеча, однако позиции в последующие месяцы указывали на то, что трейдеры не существенно снизили аппетит к риску. Мониторинг плеча к годовщине события показывает лишь умеренное смягчение метрик риска.

Что это значит для трейдеров и платформ

Для отдельных трейдеров главный вывод касается хвостового риска. Крах 10/10 был спровоцирован заявлением о политике вне криптоэкосистемы — ни один ончейн-показатель не предупредил бы об этом заранее, и у позиций с плечом в лонг не было времени отреагировать, прежде чем автоматические системы сделали это за них.

Для бирж этот эпизод поднял планку прозрачности. Предложение Binance о компенсации в $300 млн подчеркнуло, что работа платформы с автоматическими ликвидациями в экстальных условиях — вопрос репутации, а не только техники.

Крах, затронувший более 1,6 млн аккаунтов за один день, может подтолкнуть часть новичков к спотовым активам или более консервативным стратегиям, а кого-то — вовсе удержать от деривативов.

Открытый интерес, условия финансирования и доля позиций с кросс-маржой — вот показатели, за которыми стоит следить. Когда они вновь приблизятся к докризисным уровням при сохраняющейся низкой ликвидности, рынок фактически заново выстраивает те же костяшки домино, что рухнули 10 октября.