Криптокомпании снова привлекают миллиарды, однако инвесторы стали более избирательными в отношении премий, которые готовы платить. По сообщениям, Kalshi seeking $1 млрд при оценке в $40 млрд — почти вдвое больше оценки компании в мае. Blockchain.com, в свою очередь, готовится к первичному публичному размещению (IPO) с потенциальной оценкой до $6 млрд, что значительно ниже $14 млрд, которых она достигла в предыдущий крипто-бум.

Этот сдвиг особенно заметен среди компаний цифровых казначейств (DAT). Лишь четыре из 20 крупнейших в настоящее время торгуются выше стоимости удерживаемых криптоактивов. В выпуске Crypto Biz на этой неделе рассматривается, где инвесторы продолжают платить премию, где она исчезла и как Bitget реагирует на последствия взлома на $388 млн.

Лишь четыре из 20 крупнейших крипто-казначейств торгуются выше NAV

Модель крипто-казначейств во многом утратила прежнее преимущество: большинство DAT-компаний больше не получают тех премий, которые помогали им привлекать капитал и накапливать криптовалюту без размывания долей акционеров, отмечают DWF Ventures.

Чистая стоимость активов (NAV) — это стоимость активов компании за вычетом обязательств. Для DAT-компании mNAV сравнивает рыночную стоимость компании со стоимостью удерживаемых криптоактивов: показатель выше 1 означает премию, ниже 1 — дисконт.

Согласно отчету DWF, лишь четыре из 20 крупнейших DAT по объему активов под управлением торгуются выше mNAV 1: Bit Digital, Strive, Hyperliquid Strategies и BitMine. Дисконты указывают на то, что инвесторы больше не готовы платить ту же премию за криптоэкспозицию через публичные компании.

Michael Saylor’s Strategy первой применила модель биткоин-казначейства в 2020 году. С тех пор большинство акций DAT показывали результаты хуже, чем простое удержание соответствующего криптоактива. Когда акции торгуются с премией к чистой стоимости активов, компании могут выпускать акции и использовать выручку для покупки большего объема криптовалюты без размывания долей существующих держателей. Однако, когда акции торгуются ниже NAV, новые эмиссии могут размывать доли и ослаблять ключевой механизм финансирования модели.

Глава Bitget видит мало шансов вернуть $388 млн, похищенные при взломе

Генеральный директор Bitget Gracy Chen заявила, что не питает оптимизма в отношении возврата средств, похищенных в результате взлома биржи на $388 млн, ссылаясь на опыт взлома Bybit в 2025 году. В интервью Chain Reaction на Cointelegraph она сообщила, что Bybit удалось заморозить лишь 3,5% из примерно $1,5 млрд, похищенных в той атаке.

«Это только заморозка. До возврата средств еще далеко», — сказала Чен.

Bitget изначально сообщила о потере $352 млн, а затем обновила цифру до $388 млн. NEAR Intents заявила, что заблокировала более $50 млн, связанных с атакой, и заморозила около $500 тыс. Tether и Circle также внесли кошелек в черный список, заморозив $318 013 в USDT и USDC.

Чен сообщила, что за атакой, вероятно, стоит КНДР, основываясь на совпадении IP-адресов, хотя эта атрибуция не подтверждена. Вывод средств возобновлялся поэтапно: сначала биткоин в понедельник, затем эфир во вторник.

Kalshi ищет $1 млрд при оценке почти вдвое выше майской

По данным Reuters, платформа рынка предсказаний Kalshi ведет продвинутые переговоры о привлечении около $1 млрд в новом раунде финансирования при оценке в $40 млрд.

Действующие инвесторы Sequoia Capital и Wellington Management обсуждают лидерство в раунде, к которому также могут присоединиться Tiger Global Management и Dragoneer Investment Group, сообщили Reuters информированные источники. В мае Kalshi закрыла раунд серии F на $1 млрд при оценке в $22 млрд, удвоив свою оценку с декабря.

Financial Times сообщила 24 июня, что Kalshi может закрыть новый раунд уже в третьем квартале. Переговоры не завершены, условия могут измениться. Cointelegraph обратился к Kalshi, Sequoia, Wellington, Tiger Global и Dragoneer за комментариями, но не получил оперативного ответа.

Blockchain.com рассматривает IPO на $500 млн

По сообщениям, Blockchain.com стремится привлечь около $500 млн через IPO — более чем через четыре года после достижения оценки в $14 млрд в период предыдущего крипто-бума. Bloomberg в понедельник, ссылаясь на информированные источники, сообщил, что биржа и провайдер кошельков оценивает себя в $4–6 млрд и при необходимости рассмотрит меньший объем размещения.

Компания в мае конфиденциально подала в Комиссию по ценным бумагам и биржам США проект регистрационных документов. Возможное размещение происходит на фоне возобновления криптокапитальных рынков и роста биткоина более чем на 30% с середины августа.

Однако, по данным Bloomberg, акции недавно вышедших на биржу Gemini, BitGo и eToro по-прежнему примерно на 50–80% ниже своих пост-IPC максимумов. Такая динамика может сдержать спрос на новые крипто-размещения и сделать условия и восприятие возможного размещения Blockchain.com важным тестом для восстанавливающегося рынка.

Crypto Biz — еженедельный обзор Cointelegraph о бизнесе в основе блокчейна и криптовалют, который доставляется подписчикам каждый четверг.