Анализ, опубликованный на Econbrowser 15 октября 2026 года, рассматривает ряд индикаторов потребительских цен и показывает, что с февраля 2026 года стоимость повседневных расходов растёт быстрее headline-индекса потребительских цен (ИПЦ), тогда как цены на уровне производителей повышаются значительно быстрее.

В публикации используются данные Бюро трудовой статистики США (BLS) и Американского института экономических исследований (AIER), а также собственные расчёты автора; приводятся три блока сопоставлений: индикаторы стоимости жизни, инфляционно-скорректированная заработная плата и цены производителей.

Несколько индикаторов потребительских цен

Рисунок 1: ИПЦ – все городские потребители (чёрный), ИПЦ для получателей заработной платы и конторских служащих (фиолетовый), цепной ИПЦ (светло-зелёный), ИПЦ без жилья (синий), Everyday Price Index от AIER (красный); все в логарифмическом масштабе, 2025M01=0. Источник: BLS, AIER и расчёты автора.

Первый рисунок отслеживает пять показателей потребительских цен в логарифмическом масштабе с базой в январе 2025 года: ИПЦ для всех городских потребителей; сопутствующий ИПЦ для получателей заработной платы и конторских служащих; цепной ИПЦ, учитывающий замещение товаров потребителями при изменении относительных цен; ИПЦ без жилья; а также Everyday Price Index (EPI) от AIER.

По мнению автора, у всех, кто ощущает, что с февраля повседневные расходы растут быстрее ИПЦ, это впечатление подтверждается индексом EPI. Индекс AIER разработан для отслеживания цен на товары и услуги, которые домохозяйства приобретают регулярно и часто, в отличие от менее регулярных покупок, таких как крупная бытовая техника или автомобили.

Различия между этими индикаторами не только академические: исторически индекс для получателей заработной платы и конторских служащих служил основой для корректировок стоимости жизни в рамках Social Security, а цепной ИПЦ с 2018 года используется для индексации ставок федерального подоходного налога. ИПЦ без жилья, в свою очередь, исключает категорию, на которую приходится примерно треть headline-индекса, выделяя ценовую динамику нежилищных товаров.

Реальная заработная плата при разных дефляторах

Рисунок 2: Среднечасовая оплата труда производственных и рядовых работников, дефлированная по ИПЦ – все городские потребители (чёрный), ИПЦ для получателей заработной платы и конторских служащих (фиолетовый), цепной ИПЦ (светло-зелёный), ИПЦ без жилья (синий), Everyday Price Index от AIER (красный); все в долларах 2025 года. Источник: BLS, AIER и расчёты автора.

Второй рисунок показывает среднечасовую оплату труда производственных и рядовых работников — широко отслеживаемый ряд BLS, который часто используют как индикатор оплаты труда рядовых сотрудников, — дефлированную по каждому из пяти показателей цен и выраженную в долларах 2025 года. Сопоставление демонстрирует, как измеренная реальная среднечасовая оплата различается в зависимости от применяемого индикатора стоимости жизни. Поскольку формулы пособий и договорные эскалаторы часто привязаны к конкретным индексам, выбор дефлятора может влиять на оценку роста оплаты труда относительно стоимости жизни.

Цены производителей растут значительно быстрее ИПЦ

Рисунок 3: ИПЦ (синий), PPI конечного спроса (красный); оба в логарифмическом масштабе, 2026M02=0. Источник: BLS.

Третий рисунок сравнивает ИПЦ с индексом цен производителей конечного спроса (PPI), оба варифмическом масштабе с базой в феврале 2026 года. Автор отмечает, что PPI конечного спроса растёт значительно быстрее ИПЦ. PPI конечного спроса измеряет цены, получаемые внутренними производителями за товары, услуги и строительные работы, реализуемые как конечный продукт, и обычно рассматривается как опережающий индикатор ценового давления в экономике.

Поскольку восходящую динамику цен производителей возглавляет категория «топливо и сопутствующие продукты», автор пишет: «Я думаю, можно быть относительно уверенным в том, что PPI будет опережать ИПЦ» (см. этот пост). Последующие ежемесячные публикации BLS по обоим индексам покажут, расширился или сократился разрыв между ними.