Акции CoreWeave восстановились 15 октября после существенных потерь в начале недели: по итогам торгов они закрылись на уровне 69,69 доллара, прибавив 5,94%, поскольку инвесторы оценивали финансовые перспективы компании. Восстановление совпало с сообщением Bloomberg о том, что три сооснователя CoreWeave продали акций примерно на 3,3 млрд долларов с момента первичного публичного размещения компании, что привлекло новое внимание к активности инсайдеров этого поставщика облачных вычислений, ориентированного на ИИ.

Аналитики расходятся в оценках перспектив CoreWeave. Некоторые сохраняют оптимистичные рекомендации, даже несмотря на то что растущие стоимость заимствований и крупные расходы на инфраструктуру продолжают вызывать опасения. Акции также сформировали фигуру «голова и плечи» — графическую модель, которую традиционно рассматривают как потенциальный сигнал медвежьего разворота и за которой внимательно следят технические аналитики.

Продажи инсайдеров на 3,3 млрд долларов под пристальным вниманием

Инсайдеры CoreWeave, включая генерального директора (CEO), финансового директора (CFO) и директора по развитию (CDO) компании, продолжают продавать акции. По данным Barchart, инсайдеры совершили 48 сделок по продаже за последние три месяца и 229 сделок за последние 12 месяцев, продав в общей сложности более 55 миллионов акций за последний год.

По данным Bloomberg, инсайдеры избавились от акций на сумму более 3,3 млрд долларов — значительная сумма для компании с рыночной стоимостью свыше 38 млрд долларов. Поскольку сделки директоров и руководителей компаний, котирующихся в США, раскрываются через регуляторную отчетность, темпы и масштабы продаж напрямую видны рынку.

Продажи инсайдеров обычно воспринимаются как сильно медвежий сигнал, поскольку эти люди обладают большей информацией о своей компании, чем рынок в целом, а масштабные продажи могут указывать на то, что они ожидают серьезных трудностей. Однако такие продажи не всегда являются тревожным знаком. В некоторых случаях инсайдеры продают акции в рамках обычного управления портфелем, для финансирования крупных покупок или инвестиций в другие компании.

Самое примечательное в данном случае то, что продажи инсайдеров продолжались, даже когда Nvidia покупала акции CoreWeave — признак того, что Дженсен Хуанг ожидает процветания этого бизнеса. Nvidia сейчас принадлежит 47,2 миллиона акций CoreWeave на сумму более 3,2 млрд долларов, что делает ее вторым по величине держателем после Magnetar Financial — компании с активами свыше 17 млрд долларов. Среди других держателей акций CoreWeave — BlackRock, Goldman Sachs и Vanguard.

Тем временем аналитики Jefferies заняли оптимистичную позицию по компании. Они считают продолжающуюся распродажу оправданной повысили целевую цену, назвав недавнее падение акций «подарком».

Бизнес продолжает расти, но противоходы усиливаются

Сделки инсайдеров происходят в тот момент, когда CoreWeave — поставщик облачной инфраструктуры для задач искусственного интеллекта — продолжает расширяться, став одной из самых быстрорастущих компаний США. Последние результаты показали, что портфель заказов CoreWeave — заключенные контракты, еще не отраженные в выручке — во втором квартале подскочил до более чем 104 млрд долларов благодаря сделкам с такими компаниями, как Meta Platforms, Microsoft, Jane и OpenAI.

Ведущие аналитики ожидают, что рост выручки компании продолжится в обозримом будущем. По оценкам, в последнем квартале выручка выросла на 159% — до 3,54 млрд долларов. За весь год аналитики прогнозируют рост выручки на 150% — до 12,8 млрд долларов, а в следующем году она достигнет 26,354 млрд долларов — цифра, которая, вероятно, окажется выше ожиданий.

Однако проблема в том, что бизнес-модель CoreWeave испытывает значительное давление из-за высоких капитальных расходов. Ожидается, что в этом году компания потратит более 39 млрд долларов, причем большая часть будет профинансирована за счет заимствований. Есть признаки того, что инвесторы обеспокоены этим долгом: доходность облигаций CoreWeave превышает 15% — уровень значительно выше того, что обычно платят корпоративные заемщики с высоким рейтингом, а это означает, что компании придется больше платить по процентам, и ситуация может ухудшиться, если доходность продолжит расти. Одновременно Gartner, компания в области технологических исследований, предупредила, что CoreWeave в ближайшие годы может потребоваться крупное списание в связи с обесцениванием GPU.

Эти прогнозы, наряду с планами компании по расходам, подчеркивают как масштабы роста CoreWeave, так и связанные с ним капитальные обязательства.

Что дальше ждет акции CoreWeave?

После отскока в четверг акции CoreWeave сталкиваются с противоречивыми факторами. Сообщение Bloomberg о продажах инсайдеров усилило внимание к сделкам руководства, при этом аналитики расходятся в оценке стоимости компании. Портфель заказов на 104 млрд долларов поддерживает ожидания значительной будущей деловой активности, хотя инвестиционные потребности и стоимость заимствований CoreWeave остаются существенными.

Инвесторы оценят, сможет ли контрактная выручка трансформироваться в более сильный денежный поток по мере запуска новых вычислительных мощностей. Дополнительные отчеты инсайдеров также могут прояснить изменения в структуре собственности руководства.

С технической точки зрения предполагаемая фигура «голова и плечи» требует подтверждения. Устойчивое пробитие вниз может открыть более низкие ценовые уровни, включая условную цель в 50 долларов. И наоборот, восстановление в сторону 88,80 доллара может ослабить медвежий сценарий, если заявленный уровень скользящей средней сохраняет актуальность.

Ключевой вопрос заключается в том, сможет ли CoreWeave превратить контрактный спрос на ИИ в достаточную генерацию денежных средств для финансирования дальнейшей экспансии.

Эта статья носит исключительно информационный характер и не является финансовой или инвестиционной рекомендацией.