Акции CoreWeave, Inc. в среду упали на 10,08% до $48,33, снизившись на $5,42, поскольку победы демократов на выборах в ряде крупных технологических хабов вызвали опасения по поводу более жестких ограничений на строительство новых дата-центров.

Распродажа затронула акции CoreWeave, Inc. Class A Common Stock (CRWV) после того, как кандидаты от Демократической партии победили на выборах губернаторов в Техасе, Огайо и Джорджии. Вступающие в должность губернаторы этих штатов поставили под сомнение темпы развития дата-центров, что побудило инвесторов пересмотреть планы компании по экспансии, потребности в финансировании и цели роста.

Облигации CoreWeave также снизились. По данным котировок Bloomberg, необеспеченные облигации с погашением в 2031 году упали до 79,5 центов за доллар, что сделало их одними из самых слабых бумаг на рынке высокодоходных корпоративных облигаций в среду. Облигации с погашением в 2030 и 2032 годах также показали существенное снижение, а доходность превысила 15%.

Итоги выборов вызывают опасения по поводу расширения дата-центров

Центральным became Техас после того, как демократка Джина Хинохоса 3 ноября победила республиканского губернатора Грега Эбботта. Ее победа положила конец более чем трем десятилетиям республиканского контроля над губернаторским постом штата. Хинохоса в своей кампании выступала за мораторий на новые дата-центры, привлекая внимание к возможности ограничений на строительство.

Политический сдвиг затронул также Огайо и Джорджию. Избранная губернатором Огайо Эми Эктон поддержала ограничения на дата-центры, не соответствующие трудовым и энергетическим стандартам. Кейша Лэнс Боттомс в Джорджии также вступила в должность на фоне растущего общественного противодействия бесконтрольному расширению инфраструктуры.

Как эти предвыборные позиции будут воплощены в формальное законодательство о моратории, правилах выдачи разрешений или энергетических и трудовых стандартах, остается открытым вопрос для проектов в этих штатах. Эти события могут повлиять на компании, зависящие от получения земли, электроэнергии и разрешений для крупных вычислительных объектов. Опасения по поводу затрат на электроэнергию и потребления воды усилили противодействие новым проектам в нескольких штатах. Дополнительные регуляторные требования могут увеличить расходы на развитие и задержать ввод новых вычислительных мощностей.

Для CoreWeave возможные задержки имеют существенное значение, поскольку компания полагается на новые объекты и передовое вычислительное оборудование для предоставления инфраструктуры искусственного интеллекта корпоративным клиентам. Ограничения на строительство могут повлиять на графики экспансии, а рост затрат на развитие — усилить давление на прибыльность.

Долг CoreWeave ослабевает по мере роста рисков финансирования

Долговой рынок CoreWeave ослабел, поскольку держатели облигаций оценивали возможное влияние меняющейся политической обстановки и вероятных задержек строительства. Снижение облигаций 2031 года наряду с потерями по обязательствам 2030 и 2032 годов отражает рост стоимости заимствований и усиление опасений по поводу риска погашения.

Такие условия финансирования могут осложнить будущий привлечением капитала по мере того, как CoreWeave продолжает расширять свою вычислительную инфраструктуру искусственного интеллекта. Компании требуется значительное финансирование для строительства объектов и развертывания вычислительного оборудования для корпоративных клиентов. Более высокие расходы на заимствования могут снизить финансовую гибкость и увеличить стоимость предоставления подрядных вычислительных услуг.

Это давление усилило вопросы о том, будет ли прогнозируемый рост выручки достаточным для поддержки растущих долговых обязательств компании. Акции CoreWeave снизились, поскольку политические ограничения грозят осложнением экспансии, а рост стоимости финансирования оказывает дополнительное давление на финансовое положение компании.

Дэн Айвз оценивает возможные отмены проектов дата-центров

Технологический аналитик Дэн Айвз оценил, что политические изменения могут помешать реализации примерно 10% планируемых дата-центров в США. Его оценка охватывает от 800 до 1 000 предложенных объектов, что подразумевает возможную отмену от 80 до 100 проектов.

Эти ограничения могут более напрямую затронуть небольших облачных провайдеров, поскольку их рост в значительной степени зависит от доступа к новым вычислительным мощностям. CoreWeave также сталкивается с масштабными требованиями по расширению, стремясь удовлетворить растущий спрос на услуги вычислений искусственного интеллекта.

Аналитики прогнозируют, что выручка CoreWeave может вырасти с $5,13 млрд в 2025 году до примерно $43,6 млрд к 2028 году. Достижение этих прогнозов требует дополнительных подключений к электросетям, завершенных объектов и постоянного доступа к финансированию.

По состоянию на 30 июня CoreWeave управляла 1,5 гигаватта действующих мощностей по сравнению с 4,2 гигаватта по контрактам в августе. Контрактный показатель почти втрое превышает действующий, что означает, что значительная часть проекта компании по-прежнему зависит от строительства, подключений к электросетям и получения разрешений. На клиентов из США пришлось примерно 93,6% выручки компании за 2025 год, что увеличивает ее зависимость от внутренней инфраструктурной политики.

Источник: Blockonomi