Акции Coinbase Global (COIN) снизились на внебиржевых торгах в четверг после того, как криптовалютная биржа отчиталась о неожиданной прибыли за третий квартал, вопреки ожиданиям аналитиков, предсказывавших убыток. По сообщениям, падение на внебиржевых торгах составило от 3% до 5%, при этом цена на одном счете была около $156.

В регулярной торговле в четверг акции закрылись около $158. Тем не менее COIN потеряла 54% за последние 12 месяцев.

Неожиданная прибыль превзошла ожидания

Coinbase отчиталась о прибыли в размере $2,51 на акцию за квартал — результат значительно выше консенсус-прогноза. Аналитики FactSet ожидали убыток в 23 цента на акцию.

Wall St Engine обобщила ключевые показатели в посте на X:

COINBASE $COIN Q3'26 EARNINGS HIGHLIGHTS
🔹 Revenue: $1.22B (Est. $1.23B) 🔴; -35% YoY
🔹 EPS: $2.51 (Est. -$0.06) 🟢
🔹 Transaction Rev: $590M (Est. $527M) 🟢; -44% YoY
🔹 S&S Revenue: $570M (Est. $561.5M) 🟢; -20% YoY
🔹 Adj. EBITDA: $332.9M (Est. $290.2M) 🟢; -58% YoY
🔹 Net…

— Wall St Engine (@wallstengine) October 29, 2026

По данным FactSet, выручка составила $1,22 млрд при оценках в $1,21 млрд. CNBC сообщила о выручке в $1,20 млрд против $1,233 млрд, которые ожидали аналитики LSEG.

Чистая прибыль составила $718,7 млн. Большая ее часть пришлась на нереализованную прибыль от криптоактивов, удерживаемых для инвестиций, — прибыль, отражающую рост цен на криптовалюты, а не денежные поступления.

Что стоит за прибылью

Если исключить эту прибыль, картина меняется. Скорректированная чистая прибыль составила $77,7 млн против $420,7 млн годом ранее. Bitcoin вырос на 39% за квартал, завершившийся 30 сентября, что повысило стоимость криптоинвестиционного портфеля Coinbase и обеспечило значительную часть итоговой прибыли.

Торговая активность говорила об ином. Объем спотовой торговли составил около $134,5 млрд — ниже ожидавшихся аналитиками $137 млрд и примерно вдвое меньше уровня прошлого года. При этом доля Coinbase в объеме торгов выросла до 10,7% с 5,6% годом ранее. Иными словами, компания получила большую долю меньшего пирога.

Аналитик Mizuho Дэн Долев назвал отчет «лучше, чем опасались». Он также отметил, что криптовалютный рынок по-прежнему испытывает трудности.

Жизнь за пределами криптотрейдинга

Новые бизнес-направления Coinbase берут на себя все большую нагрузку. Рынки предсказаний, запущенные в январе, теперь приносят $200 млн годовой выручки при сложном квартальном росте 82% с момента запуска. Число трейдеров на этих рынках выросло на 60% по сравнению со вторым кварталом.

Выручка от подписок и услуг, включающая USDC, составила $570 млн. Это ниже $717 млн годом ранее, но данное направление обеспечило около половины чистой выручки против 41% в прошлом году.

Директор по бизнес-развитию Шан Аггарвал заявил, что новые продукты «менее коррелируют с волатильностью криптовалютного рынка» и что диверсификация отражается в результатах. Этот сдвиг отражает стремление компании снизить зависимость от волатильной торговой выручки.

Coinbase for Agents, продукт для пользователей ИИ-агентов, был запущен в начале октября. Компания также зарабатывает на традиционной торговле акциями и фондами. Аггарвал отметил, что сжатие комиссий возможно по мере роста adoption, но Coinbase пока этого не наблюдает. Некоторые аналитики ожидают давления на комиссии по мере выхода компаний Уолл-стрит в криптовалюты.

В целом квартал смещает фокус на разницу между итоговой прибылью Coinbase и ее базовой операционной деятельностью. Скорректированная чистая прибыль, объем спотовой торговли, выручка от подписок и услуг и вклад новых продуктов дают отдельные показатели эффективности бизнеса при исключении прибыли от переоценки криптоактивов.

Рыночный и регуляторный контекст

Закон CLARIFY Act не удалось продвинуть в Сенате в сентябре. Coinbase была одним из его главных сторонников.

Bitcoin торговался около $80 400 в среду, снизившись с уровня выше $122 000 в октябре прошлого года. Акции Coinbase закрылись около $158 в четверг перед снижением на внебиржевых торгах.