Coinbase открыла доступ к первичным публичным размещениям (IPO) для соответствующих требованиям розничных инвесторов США, позволяя клиентам запрашивать акции готовящихся размещений до начала публичных торгов. Эта новая возможность расширяет бизнес компании по работе с акциями за пределы торговли акциями и ETF, которая охватывает ценные бумаги только после начала их торгов. Oura стала первой компанией, доступной через эту функцию, что означает выход брокерского подразделения биржи на распределение сделок первичного рынка.

Oura — первое размещение на Coinbase

Oura подала заявку на листинг своих акций на Nasdaq Global Select Market под тикером OURA. В поданной 3 сентября Form S-1 в качестве ведущих букраннеров размещения названы Goldman Sachs, Morgan Stanley, JPMorgan, Allen & Co. и Jefferies.

Соответствующие требованиям клиенты Coinbase могут запрашивать акции по цене IPO до того, как Oura начнёт открытые биржевые торги. Распределение акций не гарантировано и зависит от предложения акций и спроса клиентов на сделку.

Как работают заявки на распределение акций для розничных инвесторов

Для участия клиенты заходят в раздел IPOs приложения Coinbase, выбирают активную сделку и пополняют свой брокерский счёт. После появления ожидаемого диапазона цен можно подать условную заявку на покупку (Conditional Offer to Buy). Заявки можно изменять или отменять в любой момент, пока окно заказов остаётся открытым.

После закрытия книги заявок Coinbase распределяет акции среди участвующих клиентов. Инвесторы могут получить все, часть или ни одной из запрошенных акций, поскольку объём акций, доступных клиентам, зависит от распределений, которые Coinbase получает как член selling-group в каждой сделке.

Расширение за пределы вторичных торгов

Coinbase уже предлагает торговлю акциями США и ETF, предоставляя клиентам доступ к более чем 8 000 ценным бумагам, дробным акциям и торговле в режиме 24/5. Распределения IPO расширяют этот сервис на распределение первичного рынка, сохраняя деятельность с ценными бумагами отдельно от операций с цифровыми активами компании. Для клиентов изменение касается момента доступа: теперь он начинается до листинга компании, а не после.

Более широкая стратегия включает деривативы, рынки предсказаний и планируемые токенизированные акции, которые Coinbase описывает как части своей стратегии «Everything Exchange». Распределение на первичном рынке добавляет к этому набору этап до листинга, а запуск следует за движением компании в сторону бессрочных контрактов на акции США по мере расширения её линейки продуктов с ценными бумагами.

Брокерско-дилерская структура размещения

Coinbase Capital Markets Corp. осуществляет деятельность с ценными бумагами в качестве зарегистрированного брокера-дилера. Компания выступает членом selling-group и агентом клиентов, а не андеррайтером IPO, при этом Apex Clearing обеспечивает исполнение сделок, клиринг и хранение.

Клиенты должны заполнить анкету соответствия требованиям перед участием в размещения. Coinbase отмечает, что ранняя продажа акций может повлиять на доступ к распределениям: продажа распределённых акций в течение 30 дней может заблокировать участие в IPO на 60 дней, а повторные ранние продажи могут уменьшить распределения в будущих сделках, привязывая дальнейший доступ к сроку удержания клиентами распределённых акций.

Coinbase Capital Markets планирует добавлять новые возможности IPO по мере доступности распределений selling-group, что делает поток сделок — какие размещения появляются и на каких условиях — ключевым фактором по мере расширения функции. Листинг Oura под тикером OURA — первый запуск процесса от окна заказов до распределения акций.