Coinbase, Kalshi и еще четыре компании 9 ноября попросили федеральный суд разрешить им защитить Комиссию по торговле товарными фьючерсами (CFTC), выступив против раннего скептицизма суда в отношении одобрения регулятором бессрочных фьючерсов на отдельные акции. К двум компаниям в предложенном письме присоединились Payward, DRW Holdings, Jump Trading и Paradigm; документ предполагает получение разрешения на подачу аргументов в поддержку агентства. Подобные документы, известные как письма amicus, позволяют лицам, не являющимся сторонами дела, представить суду правовые аргументы на рассмотрение. Шесть компаний настаивают на том, что бессрочные фьючерсы на акции квалифицируются как фьючерсы на ценные бумаги, а не как свопы на основе ценных бумаг — различие, определяющее, какой регулятор осуществляет надзор за этими продуктами. Их подача последовала за вопросами федерального судьи о полномочиях CFTC в отношении этих продуктов, которые отслеживают отдельные акции без фиксированных дат истечения срока.

Документ стал ответом на иск Capital Markets Alliance, которая утверждает, что бессрочные фьючерсы на акции относятся к исключительной юрисдикции Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC). По мнению альянса, CFTC не объяснила свои одобрения и не адекватно оценила риски для инвесторов.

Судья ставит под сомнение полномочия CFTC, но отклоняет экстренный запрет

3 ноября судья Валери Капрони отклонила ходатайство альянса о временном запретительном ордере. Однако она сочла, что ассоциация, вероятно, добьется успеха по ключевому претензии о юрисдикции, придя к выводу, что контракты без будущей поставки могут не соответствовать установленному законом определению фьючерсов на ценные бумаги по федеральному законодательству.

Судья отклонила экстренное предоставление помощи, поскольку ассоциация не продемонстрировала вероятности непоправимого ущерба. Ее решение не определило окончательные merits иска, и ассоциация продолжает добиваться предварительного запретительного приказа в отношении одобрений — меры, которая в случае одобрения заблокировала бы одобрения на время судебного разбирательства.

Отраслевой документ ссылается на совместный надзор и существующие листинги

Компании возражают, что Конгресс в 2000 году установил совместный надзор SEC и CFTC за фьючерсами на ценные бумаги. В их документе утверждается, что фьючерсные контракты не обязательно должны иметь фиксированные даты истечения срока, со ссылкой на более ранние федеральные решения, признавшие фьючерсные контракты неопределенного срока действия.

В подаче также оспариваются утверждения о том, что SEC была исключена из процесса одобрения. Оба агентства запрашивали публичные комментарии, а биржи представили в SEC стандарты листинга — шаги, которые, по словам компаний, подтверждают применение к продуктам действующих правил в отношении фьючерсов на ценные бумаги.

Coinbase Derivatives, KalshiEX и Bitnomial подали заявки в сентябре. Согласно документу, бездействие регулятора привело к считающимся одобрениям 2 ноября — механизму, при котором заявки вступают в силу автоматически, если регулятор не предпринимает действий по ним. Payward владеет Bitnomial, а DRW, Jump Trading и Paradigm имеют торговые интересы на этом рынке, то есть судебный спор теперь касается продуктов, уже выходящих на рынки США. Как ходатайство о разрешении подать письмо, так и просьба альянса о предварительном запретительном приказе остаются на рассмотрении суда.

Kalshi объявила о запуске торговли бессрочными фьючерсами на отдельные акции 5 ноября со ссылкой на более чем 50 компаний. В записях CFTC отдельно указаны одобренные контракты Kalshi, связанные с Tesla и Nvidia, а регулятор также перечисляет контракты на бессрочные фьючерсы на акции, связанные с Coinbase, сертифицированные 5 ноября. Сертификация не подтверждает торговую активность.

Как ранее сообщало CoinCentral, CFTC объявила, что такие контракты могут начать торговаться на зарегистрированных биржах, при этом председатель Майкл Селиг описал совместный надзор обоими рыночными регуляторами.