Последний откат биткоина обусловлен главным образом меняющимися ожиданиями в отношении денежно-кредитной политики ФРС США, а не взломом Binance, говорится в свежем еженедельном рыночном отчете Coinbase Institutional. В анализе выделяются более сильные, чем ожидалось, экономические данные США, растущие ожидания повышения процентных ставок, значительные оттоки из спотовых биткоин-ETF и резкое сокращение предложения стейблкоинов как ключевые факторы, определяющие текущие рыночные условия.

Результаты поступили на фоне торговли биткоина ниже ключевого уровня поддержки $73 000, что усиливает опасения по поводу дальнейшего снижения. Coinbase Institutional предупредила, что устойчивое закрепление ниже этого порога существенно повысит вероятность падения к зоне поддержки $66 000–$68 000.

Ожидания по ставке ФРС давят на биткоин

Coinbase Institutional связала большую часть недавней слабости биткоина с изменением ожиданий относительно траектории процентной ставки ФРС. Как отмечалось в посте Wu Blockchain в X со ссылкой на отчет, данные по численности занятых вне сельского хозяйства (nonfarm payrolls) и индексу потребительских цен (CPI) за октябрь оба оказались выше рыночных ожиданий, усилив опасения по поводу перспектив денежно-кредитной политики.

Nonfarm payrolls отражают ежемесячные изменения занятости в экономике США вне сельскохозяйственного сектора, а CPI отслеживает изменения цен на корзину товаров и услуг — два ряда данных, которые ФРС учитывает при определении политики.

После выхода этих данных рынок полностью заложил в цену повышение ставки на 25 базисных пунктов в декабре. Ожидания также указывали на совокупные повышения ставки на 64 базисных пункта в течение следующих 12 месяцев. Поскольку декабрьское повышение уже полностью учтено в ценах, предстоящее решение ФРС по ставке станет ключевым ориентиром того, как будут развиваться эти ожидания.

В отчете изменение ожиданий по ставке описано как важный фактор общей ситуации на финансовых рынках. Эта переоценка совпала со снижением биткоина, которое, по словам Coinbase Institutional, в большей степени связано с переоценкой денежно-кредитной политики, чем со взломом Binance.

Это различие важно, отмечается в отчете, поскольку при оценке причин недавнего снижения цены биткоина внимание смещается на макроэкономические условия, а не на отдельный инцидент в криптовалютной индустрии.

Биткоин опустился ниже $73 000 на фоне сокращения предложения стейблкоинов

Падение ниже $73 000 создало давление на ключевой технический уровень поддержки. Уровни поддержки — это ценовые зоны, за которыми трейдеры следят на предмет потенциального покупательского интереса, и Coinbase Institutional определила порог $73 000 как важный ориентир для рынка, предупредив, что устойчивое движение ниже него может повысить вероятность дальнейших потерь.

Исследовательская группа выделила диапазон $66 000–$68 000 как следующую значимую зону поддержки, если биткоин останется ниже $73 000. В отчете этот диапазон представлен как потенциальная зона снижения, а не подтвержденная ценовая цель.

Условия ликвидности также ослабли. По приведенным в отчете данным, за последние 30 дней предложение стейблкоинов сократилось на рекордные $11,5 млрд — заметное уменьшение объема стейблкоинов, циркулирующих на криптовалютном рынке.

Поскольку стейблкоины широко используются в качестве торгового капитала и расчетных активов на платформах цифровых активов, изменения их предложения служат важным индикатором для мониторинга рыночной ликвидности.

Спотовые биткоин-ETF зафиксировали чистый отток на $1,44 млрд

Институциональные инвестиционные потоки дали еще один признак рыночного давления. Спотовые биткоин-ETF в США зафиксировали чистый отток на $1,44 млрд за пять торговых дней, предшествовавших 11 ноября. Эти фонды, запущенные в январе 2024 года, владеют биткоином напрямую и обеспечивают экспозицию через обычные брокерские счета, что делает их потоки внимательно отслеживаемым индикатором институционального спроса на биткоин.

Оттоки совпали с существенным ухудшением совокупной нереализованной позиции инвесторов ETF. По данным Coinbase Institutional, держатели спотовых биткоин-ETF в США имели совокупные нереализованные убытки около $12,7 млрд.

Нереализованные убытки отражают снижение стоимости активов, которое не обязательно было зафиксировано через их продажу. Поэтому приведенная цифра отражает совокупные бумажные убытки держателей ETF, а не подтвержденные реализованные убытки.

$66 000–$68 000 становится следующей ключевой зоной поддержки

В совокупности оценка Coinbase Institutional опирается на несколько индикаторов давления на биткоин: более сильные, чем ожидалось, данные по занятости и инфляции за октябрь, ожидания дальнейших повышений ставки ФРС, рекордное сокращение предложения стейблкоинов на $11,5 млрд и чистый отток из спотовых биткоин-ETF на $1,44 млрд.

В отчете также подчеркнута значимость порога $73 000. Если биткоин останется ниже этого уровня, вероятность движения к зоне поддержки $66 000–$68 000 существенно возрастет, согласно Coinbase Institutional.

Учитывая, что держатели ETF несут совокупные нереализованные убытки около $12,7 млрд, в отчете определены прогноз по ставке ФРС, рыночная ликвидность и уровень поддержки $73 000 как ключевые факторы оценки недавнего снижения биткоина.

Источник: Hokanews