Кратко

Bitcoin вырос примерно на 30% от недавних минимумов и тестирует сопротивление на уровне $82 800.

Coinbase во II квартале заняла рекордные 10,3% мирового объёма криптотрейдинга.

Стейблкоин USDC компании Circle достиг $73,3 млрд в обращении, что на 19% больше год к году.

Robinhood сообщила о рекордной выручке за II квартал — $1,31 млрд, на 32% больше год к году.

Circle планирует запустить основную сеть блокчейна Arc 16 сентября.

Крипторынок набрал обороты на подходе к сентябрю. Bitcoin отскочил примерно на 30% от недавних минимумов и вновь приближается к отметке $80 000. Сопротивление находится в районе $82 800, и то, сможет ли Bitcoin пробить этот уровень, может определить дальнейшее направление цен.

В то же время более сильные данные по занятости в США и рост цен на энергоносители повысили ожидания повышения ставки Федеральной резервной системы на заседании 15–16 сентября. Предстоящий отчёт по инфляции может стать катализатором как для Bitcoin, так и для криптосвязанных акций. Для криптоакций траектория ставки важна по двум причинам: более жёсткая политика исторически давила на рисковые активы в целом, а Circle в частности получает значительную часть дохода от процентов по резервам, обеспечивающих её стейблкоин.

В этих условиях выделяются три акции: Coinbase, Circle и Robinhood. Каждая предлагает свой тип экспозиции — биржу, эмитента стейблкоина и диверсифицированного ритейл-брокера, поэтому одни и те же рыночные движения могут влиять на них весьма по-разному.

Coinbase

Coinbase — крупнейшая криптобиржа США по объёму торгов и остаётся проверенным вариантом для инвесторов, ищущих прямую экспозицию к крипторынку.

Coinbase Global, Inc. (COIN) во II квартале заняла рекордные 10,3% мирового объёма криптотрейдинга против 9,1% в I квартале — третий подряд квартал роста доли рынка.

Coinbase также отчиталась о 14-м подряд квартале с положительным скорректированным показателем EBITDA.

Бизнес стал меньше зависеть от Bitcoin, чем раньше: около 88% чистой выручки теперь поступает из источников, не связанных со спот-торговлей Bitcoin. Выручка от подписок и услуг во II квартале достигла $555 млн.

Растёт и активность со стейблкоинами: средний объём USDC на продуктах Coinbase достиг за квартал рекордных $20 млрд. Coinbase имеет соглашение о разделе доходов с Circle по USDC, что привязывает часть статьи подписок и услуг к росту стейблкоина, а не только к объёмам торгов.

Если Bitcoin пробьёт $82 800, рост объёмов торгов может дать Coinbase дополнительный импульс в ближайшие месяцы.

Circle

Circle идёт другим путём. Компания не управляет биржей; вместо этого она выпускает USDC — один из крупнейших обеспеченных долларом стейблкоинов в мире. USDC конкурирует прежде всего с USDT компании Tether, которая остаётся крупнейшим стейблкоином по объёму обращения, поэтому динамика долей на рынке стейблкоинов имеет ключевое значение для перспектив Circle.

Объём USDC в обращении достиг $73,3 млрд во II квартале, что на 19% больше, чем годом ранее. Объём транзакций в блокчейне вырос на 151% — до $14,8 трлн.

За квартал Circle получила $701 млн совокупной выручки и дохода от резервов. Скорректированный EBITDA вырос на 8% — до $143 млн.

На горизонте событие, связанное с самой компанией: 16 сентября Circle планирует запустить публичную основную сеть блокчейна Arc. Arc ориентирована на платежи со стейблкоинами, программируемые финансы и токенизированные реальные активы; в проекте уже участвуют более 100 институциональных и экосистемных разработчиков. Запуск приходится на момент, когда банки и платёжные компании всё активнее изучают расчёты на основе стейблкоинов — сегмент, для которого и создана Arc.

Главные риски для Circle — растущая конкуренция на рынке стейблкоинов и чувствительность к изменениям процентных ставок, поскольку доход от резервов является ключевой частью заработка компании. Эта чувствительность напрямую связывает Circle с сентябрьским решением ФРС, о котором говорилось выше.

Robinhood

Robinhood предлагает наиболее диверсифицированный бизнес из трёх, объединяя акции, опционы, рынки прогнозов и криптовалюты.

Во II квартале компания сообщила о рекордной выручке в $1,31 млрд — на 32% больше год к году. Разводнённая прибыль на акцию выросла на 48%, до $0,62. Чистые депозиты достигли рекордных $21,7 млрд, а число подписчиков Robinhood Gold увеличилось на 39% — до 4,8 млн.

Криптовалютная выручка за квартал, напротив, снизилась на 38%, до $100 млн, однако общая выручка всё равно установила рекорд благодаря росту в других направлениях. Объёмы торгов акциями выросли на 85%, а объёмы по событийным контрактам увеличились более чем в десять раз. Такая широта означает, что Robinhood не нуждается в крипторалли для хороших результатов, хотя выиграла бы от него.

Перспективы

Ближайшие перспективы всех трёх акций сильно зависят от Bitcoin. Уверенный пробой $82 800 в сочетании с благоприятными данными по инфляции может подтолкнуть криптосвязанные акции вверх во второй половине сентября. Помимо этого, наблюдатели будут следить за решением ФРС 15–16 сентября, запуском основной сети Arc у Circle 16 сентября, а также за тем, сохранится ли рост доли рынка Coinbase в III квартале.

Статья «Coinbase, Circle и Robinhood: три криптоакции, за которыми стоит следить в сентябре» впервые появилась на CoinCentral.