Coinbase Derivatives подала заявку в Комиссию по торговле товарными фьючерсами США (CFTC) на предложение бессрочных фьючерсов на отдельные акции и ETF — шаг, который впервые через лицензированную биржу принесет категорию продуктов, распространенную на офшорных крипторынках, на регулируемый ландшафт деривативов США.

Coinbase Derivatives подает заявку в CFTC

Заявка была подана через портал отраслевых заявок CFTC — регулирующие ворота, используемые designated contract markets и swap execution facilities, желающими листировать новые деривативные продукты в США. CFTC — федеральное агентство, регулирующее американские рынки деривативов, включая фьючерсы и свопы, — контролирует такие заявки. Подача заявки на этом этапе не гарантирует одобрения продукта или сроков запуска.

Предлагаемые инструменты — бессрочные фьючерсы, то есть контракты без фиксированной даты истечения, — привязаны к отдельным акциям и биржевым фондам. Заявка означает намерение, а не одобрение: процесс рассмотрения CFTC должен быть завершен, прежде чем какие-либо продукты станут доступны американским трейдерам.

Coinbase Derivatives работает как организация, регулируемая CFTC, что дает ей право подавать заявки такого рода. Примет ли CFTC предложение, запросит изменения или отклонит предложенные спецификации контрактов — остается частью текущего регулирующего процесса. Компания также расширяет свое институциональное присутствие, в том числе недавно включив Энтони Армстронга в совет директоров.

Что будут покрывать предлагаемые бессрочные фьючерсы на отдельные акции и ETF

Бессрочные фьючерсы, обычно называемые «perps», — это деривативные контракты, которые отслеживают цену базового актива, но не имеют даты истечения. В отличие от стандартных фьючерсов, они опираются на механизм ставки финансирования, удерживающий цены контрактов в соответствии со спотовыми рынками. Этот инструмент впервые получил широкое распространение на криптовалютных рынках и остается доминирующим в офшорной криптотрейдинге, однако практически не предлагался через регулируемые площадки США.

Заявка охватывает две категории базовых активов. Бессрочные фьючерсы на отдельные акции будут отслеживать акции отдельных компаний, а бессрочные фьючерсы на ETF — цену биржевых фондов, категорию, которая теперь включает несколько крипто-ориентированных продуктов. Конкретные условия контрактов, требования к марже и допустимые базовые активы не были раскрыты в доступной информации о заявке.

Сочетание акций и ETF в качестве базовых активов выделяется на фоне недавнего сближения традиционных финансов и крипторынков, включая крупные институциональные переводы, связанные с ETF, проходящие через Coinbase Prime. Предложение бессрочных фьючерсов на ETF в итоге может распространиться и на крипто-ETF, хотя текущий охват заявки не подтвержден до такого уровня детализации.

Почему заявка важна для американских трдеров и Coinbase

В случае одобрения продукты дадут американским розничным и институциональным трейдерам доступ к бессрочным фьючерсам на акции и ETF через регулируемую внутреннюю платформу — структуру, которая в настоящее время недоступна на территории США. Офшорные биржи давно предлагают сопоставимые инструменты неамериканским пользователям, поэтому регуляторное одобрение станет значимым расширением рынка деривативов США.

Предстоящий регуляторный путь включает рассмотрение CFTC предложенных спецификаций контрактов. Агентство может одобрить продукты в поданном виде, запросить поправки или отклонить их. К текущей заявке не прилагается публичного графика, и Coinbase Derivatives придется выполнить все применимые требования CFTC до начала любых торгов.

Для Coinbase как компании расширение деривативов такого рода диверсифицирует базу доходов за пределы комиссий от спотовой торговли и кастодиальных услуг. Сегмент деривативов вырос в стратегической важности во всей биржевой отрасли, и позиции на фьючерсных рынках все сильнее влияют на общую динамику рынка. Тем не менее регуляторная заявка не гарантирует коммерческого успеха даже при одобрении: принятие продукта будет зависеть от спроса трейдеров, конкурентного ценообразования и развития ликвидности.

Аргументы в пользу основаны на существующих регуляторных отношениях Coinbase и доверии к бренду среди американских институциональных клиентов, что может ускорить принятие при одобрении CFTC. Противоположная точка зрения указывает на сложность воспроизведения ликвидности офшорного рынка бессрочных фьючерсов в регулируемой среде, где правила маржи и требования к отчетности существенно отличаются от нерегулируемых площадок.

Заявка сигнализирует о стратегическом намерении Coinbase конкурировать в более широком пространстве деривативов. Подтвердит ли рассмотрение CFTC жизнеспособность этого намерения по действующим правилам США — главный вопрос, за которым сейчас следит рынок.

Отказ от ответственности: эта статья носит исключительно информационный характер и не является финансовой или инвестиционной консультацией. Рынки криптовалют и цифровых активов сопряжены со значительным риском. Всегда проводите собственное исследование перед принятием решений.