Coinbase получила одобрение Комиссии по торговле товарными фьючерсами США (CFTC) на работу Coinbase Clearing LLC, завершив запланированную инфраструктуру биржи для регулируемых деривативов в Соединенных Штатах. Одобрение добавляет организацию по клирингу деривативов (DCO) к существующим биржевым и брокерским бизнесам Coinbase. DCO — это обозначение CFTC для клирингового дома — посредника, который находится между сторонами деривативных сделок, гарантирует исполнение сделок и управляет обеспечением по ним.

Регистрация CFTC вступила в силу 28 сентября, согласно записям клиринга деривативов агентства. На основании регистрации Coinbase Clearing может клиринговать полностью обеспеченные фьючерсы, опционы на фьючерсы и свопы.

Завершение деривативного комплекса

Теперь Coinbase располагает тремя ключевыми компонентами, регулируемыми CFTC, которые поддерживают ее деривативный бизнес:

• Coinbase Derivatives, LLC, которая работает как designated contract market (обозначенный контрактный рынок).
• Coinbase Financial Markets, Inc., которая работает как фьючерсный комиссионный мерчант (futures commission merchant).
• Coinbase Clearing LLC, которая обеспечивает клиринг деривативов через свою новую регистрацию DCO.

Эта структура дает Coinbase комплексную платформу для регулируемых, полностью обеспеченных продуктов. Компания сообщила, что ее новый клиринговый дом построен вокруг USDC — долларового стейблкоина, выпущенного Circle, — и расчета в режиме 24/7, что является заметным сдвигом на рынке, где криптовалюты торгуются круглосуточно, а традиционный клиринг фьючерсов следует циклам расчета в рабочие дни.

Ранее Coinbase полагалась на Nodal Clear для клиринга определенных деривативов. Новая DCO меняет эту схему для подходящих продуктов, перемещая клиринговые возможности внутрь группы Coinbase. Клиринг обычно является наиболее операционно насыщеннымнем деривативного бизнеса — именно здесь вносится обеспечение, проводится неттинг сделок и управляется риск контрагента — и исторически он осуществлялся независимыми клиринговыми домами или клиринговыми подразделениями крупных биржевых групп, таких как CME Group, которая клиринговает продукты, торгуемые на ее собственных рынках.

Ограничения сохраняются для некоторых продуктов

Одобрение не дает Coinbase универсальной внутренней клиринговой операции для всех деривативных продуктов. Coinbase сообщила, что продолжит использовать существующих партнеров для определенных предложений, включая бизнес деривативов с маржой и планируемые бессрочные фьючерсы на отдельные акции.

Это различие важно, поскольку новая авторизация DCO конкретно охватывает полностью обеспеченные фьючерсы, опционы на фьючерсы и свопы. Продукты с маржой остаются за пределами этого одобрения.

Coinbase сообщила, что новая инфраструктура позволит ей напрямую разрабатывать и расчетывать полностью обеспеченные контракты. Компания также заявила, что структура может улучшить разработку продуктов и операционную эффективность по мере расширения линейки регулируемых деривативов.

Одобрение знаменует еще один шаг в более широких усилиях Coinbase по построению финансовой инфраструктуры вокруг криптовалютных рынков. С биржевыми, брокерскими и клиринговыми функциями в рамках собственной регулируемой системы компания теперь может контролировать больше этапов жизненного цикла деривативов для продуктов, охваченных ее авторизацией, — в то время как ее продукты с маржой и планируемые бессрочные фьючерсы на отдельные акции пока по-прежнему зависят от внешних клиринговых партнеров.