Canadian National согласилась не выступать против предлагаемого железнодорожного слияния Union Pacific–Norfolk Southern в рамках комплексного урегулирования, которое предоставляет CN расширенный доступ к Среднему Западу США и Мексике. Соглашение устраняет потенциально значимого оппонента из процесса регуляторного рассмотрения в Surface Transportation Board, где возражения конкурирующих железных дорог исторически влияли на условия, налагаемые на сделки по консолидации.

По условиям соглашения Union Pacific (NYSE: UNP) получит права на эксплуатацию ключевого актива CN — бывшей линии Elgin, Joliet & Eastern (EJ&E). Это обеспечит UP объездной маршрут вокруг Чикаго без перегрузок — крупнейшего железнодорожного узла Северной Америки, где сходится большинство железных дорог класса I континента для обмена грузопотоками, — что позволит ей соединяться с линией Norfolk Southern Chicago Line, ведущей к Восточному побережью.

В обмен CN (NYSE: CNI) получит права на эксплуатацию сети UP между Мемфисом и пограничным переходом Eagle Pass, Texas, в Мексику. Это укрепляет конкурентные позиции CN по отношению к сопернику Canadian Pacific Kansas City (CPKC) (NYSE: CP), который уже предлагает перевозки по единой линии между Канадой и Мексикой после своего слияния в 2023 году. Эта сделка, первое объединение двух железных дорог класса I в США более чем за два десятилетия, изменила конкурентную карту, создав первую железнодорожную сеть, соединяющую Канаду, США и Мексику по единой линии, и оставила CN без прямого доступа к быстрорастущему рынку трансграничных грузоперевозок с Мексикой.

"We are thrilled to have an agreement with Union Pacific to expand CN's access to Mexico. This is a natural extension of our north-south franchise and will open new routes for customers, provide greater choice and strengthen connections between Canada and Mexico," — заявила главный исполнительный директор CN Tracy Robinson. "By extending our reach, we are creating new opportunities for growth while continuing to deliver the safe, reliable service our customers expect. This is another example of CN's commitment to strengthening rail competitiveness across North America."

Генеральный директор UP Jim Vena, который занимал должность операционного директора CN с 2013 по 2016 год, подчеркнул, что EJ&E предлагает самый быстрый маршрут в обход Чикаго. CN приобрела этого перевозчика в 2009 году, чтобы связать свои маршруты из Западной Канады, Восточной Канады и побережья Мексиканского залива. Линия обеспечивает время прохождения 12 часов или меньше по сравнению со средним временем в районе Чикаго в 35 часов.

"I've seen the benefits first-hand of what the EJ&E route around Chicago can do for a railroad, and we look forward to having access to the quickest way around Chicago," — заявил Vena.

UP и CN намерены как можно скорее реализовать соглашения по Мексике и EJ&E. Эти компоненты не зависят от получения регуляторного одобрения слияния UP–Norfolk Southern (NYSE: NSC).

Однако остальные элементы соглашений UP–CN зависят от успешного завершения слияния UP и NS. В рамках соглашения об урегулировании с UP, которое подлежит одобрению Surface Transportation Board (STB), CN должна получить:

• Доступ к объектам грузоотправителей, где число вариантов железных дорог класса I сократится с двух до одного или с трех до двух, "where commercially and operationally feasible."
• Доли собственности NS в Kansas City Terminal Railway и Terminal Railroad Association of St. Louis.
• Новый доступ на Среднем Западе через транзитные права между Tuscola, Illinois, и East St. Louis, Illinois, а также права обслуживать клиентов между St. Louis и Kansas City, Missouri, через UP.
• Присутствие в Kansas City за счет использования сортировочной станции UP Neff Yard.

"From day one, we've said our merger with Norfolk Southern will preserve and enhance competitive options and create a stronger railroad industry that delivers better service for customers," — сказал Vena. "This settlement agreement reinforces those commitments by giving expanded access and operating rights to a tough competitor."

Слияние UP–NS предоставит UP параллельные маршруты через Missouri, включая бывшие линии Wabash компании Norfolk Southern наряду с собственной бывшей магистралью Missouri Pacific, принадлежащей UP. Ранее UP указывала, что намерена добиваться продажи одного из своих маршрутов St. Louis–Kansas City.

CN ранее — и безуспешно — пыталась получить доступ к Kansas City, выступая против слияния CP–KCS. CN просила STB обязать CP продать маршрут KCS Springfield, Illinois–Kansas City, но STB отклонил этот запрос.

Robinson подчеркнула важность того, чтобы железнодорожные клиенты получали выгоду от конкуренции и выбора.

"This framework would preserve competitive access to key markets, including Kansas City, while positioning CN to continue providing reliable and efficient options for customers across North America," — сказала она.

Сделка UP–CN, связанная с EJ&E, замыкает для UP давний круг. UP рассматривала возможность приобретения EJ&E в 1995 году, видя в этом способ повысить эффективность своих операций по обмену грузопотоками в Чикаго. В то время маршрут был бы ценным для перевозки угля из Powder River Basin к восточным железным дорогам. Однако UP одновременно добивалась слияния с Southern Pacific и решила, что сделка с EJ&E наряду с более крупным приобретением SP будет слишком сложной для управления — оценка, которая оказалась верной с учетом последующей проблемной интеграции UP–SP, вызвавшей месяцы перебоев в обслуживании и побудившей STB ужесточить стандарты рассмотрения слияний.

UP и NS утверждают, что устранение обмена грузопотоками в Чикаго сократит существующее время транзита на 24–48 часов. Маршрутизация грузов в обход Чикаго через EJ&E дополнительно сократит время прохождения через регион, а также повысит стабильность обслуживания благодаря отсутствию перегрузок.