Акции Cleveland-Cliffs Inc. (CLF) выросли примерно на 1% до отметки около $12,30 во вторник после того, как Wells Fargo повысила рейтинг сталелитейной компании с Equal Weight до Overweight и увеличила целевую цену с $12 до $14.

Аналитик Тимна Таннерс заявила, что прибыль компании может "существенно превысить" текущие прогнозы Уолл-стрит. Она указала на EBITDA за второе полугодие 2026 года и 2027 год как на периоды, когда потенциал роста наиболее вероятно реализуется.

Уолл-стрит в настоящее время ожидает около $1,3 млрд совокупной EBITDA за вторую и третью четверти этого года, при консенсус на 2027 год находится вблизи $2,3 млрд. Оба показателя значительно уступают рекордному результату компании 2021 года. Для сравнения: Cleveland-Cliffs показала $5,3 млрд EBITDA в 2021 году, своем лучшем году за всю историю, когда цены на сталь достигли пика около $1,900 за тонну.

Цены на сталь снова растут

Бенчмарк-цены на сталь начали 2026 год на уровне около $900 за тонну и с тех пор выросли примерно до $1,300 за тонну, предоставляя компании больше пространства для заработка. Wells Fargo отметила, что сроки поставок горячекатаного рулонного проката находятся вблизи максимумов эпохи пандемии, и покупателям трудно sourcing материал достаточно быстро.

Американские цены на поставленный горячекатаный рулонный прокат в Хьюстоне выросли примерно на $235 за тонну с начала иранского конфликта, в то время как цены в Юго-Восточной Азии, часто используемые как мировой бенчмарк, выросли лишь на $35 за тонну за тот же период — расхождение, показывающее, что американские цены растут значительно быстрее мирового ориентира.

Таннерс описала повышение рейтинга как тактическое решение, а не долгосрочную ставку. Она считает, что ценовой цикл на сталь близок к пику, но утверждает, что Cleveland-Cliffs еще не успела получить выгоду от более высоких цен.

Сложная ситуация перед появлением новой конкуренции

Акции CLF на прошлой неделе торговались по цене до $11, что примерно на 5% ниже уровней до того, как президент Трамп поддержал новый стальной проект в Айове. Mesabi Metallic планирует построить там полностью интегрированный сталелитейный комплекс стоимостью $15 млрд, который после запуска сможет выпускать восемь или девять миллионов тонн готовой стали в год.

Такой объем производства составил бы значительную долю американского рынка, который в настоящее время производит от 80 до 90 млн тонн ежегодно и импортирует еще от 20 до 25 млн тонн. Новое предложение такого масштаба могло бы либо заменить импорт, либо вытеснить существующих производителей, хотя до завершения строительства завода остаются годы. Пока что Cleveland-Cliffs торгуется исходя из краткосрочной EBITDA, а не будущей конкуренции.

Несмотря на повышение рейтинга, общие настроения аналитиков в отношении акций остаются осторожными. Лишь 25% аналитиков, освещающих Cleveland-Cliffs, в настоящее время оценивают акции как «Покупать», что значительно ниже типичного для компаний S&P 500 соотношения в 55–60% — контекст, который делает это повышение рейтинга заметным. Однако число движется в правильном направлении: летом рейтинг «Покупать» имели лишь два аналитика, тогда как сейчас — четыре. Средняя целевая цена среди аналитиков составляет около $13 по сравнению с примерно $12 год назад, при этом новая целевая цена Wells Fargo в $14 выше текущего среднего показателя по рынку.

Cleveland-Cliffs предстоит опубликовать отчетность через 13 дней — следующая контрольная точка для сравнения результатов с этими ожиданиями. В последней четверти компания показала выручку в размере $5,2 млрд, соответствующую оценкам, и убыток на акцию в размере $0,20 — чуть хуже ожидаемого убытка $0,19.

Wells Fargo также отметила издержки как главную проблему, поднятую менеджментом компаний в прошлой четверти. Фирма по-прежнему предпочитает алюминиевые акции и производителя меди Freeport-McMoRan стали в качестве долгосрочных секторных предпочтений.

Источник: CoinCentral