Сенат США отложил рассмотрение CLARITY Act до сентября, что продлевает регуляторную неопределенность для сектора децентрализованных финансов (DeFi), согласно анализу 1inch. Законопроект, официально именуемый CLARITY Act, является частью более широкой законодательной инициативы Конгресса по созданию федеральной структуры регулирования рынка цифровых активов, включая более четкое разграничение полномочий между Комиссией по ценным бумагам и биржам (SEC) и Комиссией по торговле товарными фьючерсами (CFTC). Разработчики некастодиальных протоколов и поставщики сервисов самостоятельного хранения активов остаются в центре продолжающихся дебатов в Сенате по вопросу законодательства о структуре криптовалютного рынка.

Майлеа Ма, старший юридический советник 1inch, рассмотрела проект закона о структуре рынка в публикации на платформе X во вторник, сосредоточив внимание на положениях, которые затронут разработчиков программного обеспечения, пользователей некастодиальных приложений и лиц, сохраняющих контроль над собственными средствами.

The US Senate has pushed the CLARITY Act to September, and the window for crypto market-structure law this year is narrowing. 1inch Senior Legal Counsel Maylea Ma on why an imperfect but protective framework still beats regulatory uncertainty: — 1inch (@1inch) August 11, 2026

Как CLARITY Act может защитить разработчиков DeFi

Ма не назвала законодательство безупречным. Она поставила вопрос о том, может ли несовершенная федеральная система все же обеспечить большую ясность, чем действующее положение дел — ситуацию, при которой разработчики DeFi функционировали под угрозой принудительных мер SEC без специализированного законодательного руководства. Текущая версия CLARITY Act содержит меры защиты для разработчиков некастодиального программного обеспечения, отметила она.

Ма выделила положения, связанные с Blockchain Regulatory Certainty Act (BRCA), а также регуляторные исключения для разработки программного обеспечения и самостоятельного хранения активов. Эти положения разграничивают некастодиальные приложения и финансовых посредников — различие, которое имеет критическое значение для DeFi-сервисов, не владеющих и не контролирующих средства пользователей. При использовании некастодиального программного обеспечения код пользователей обеспечивает прямое проведение транзакций, тогда как активы остаются под собственным контролем пользователя. Это юридическое разграничение может существенно повлиять на обязательства, возлагаемые на поставщиков услуг.

Однако Ма указала, что предшествующие обсуждения поправок в Сенате сократили масштаб некоторых из этих защитных мер. Она подчеркнула, что окончательная формулировка будет иметь решающее значение по мере продолжения переговоров. По мнению 1inch, CLARITY Act должен сохранять четкую границу между разработчиками программного обеспечения и финансовыми посредниками.

Центральный вопрос заключается в том, должны ли некастодиальный код и его разработчики подпадать под те же регуляторные обязательства, что и компании, осуществляющие кастодиальное хранение клиентских активов, — вопрос, который приобрел большую остроту в связи с тем, что SEC в последние годы инициировала принудительные меры против ряда организаций, связанных с DeFi.

Почему важно голосование по процедуре cloture 15 сентября

Ма аргументировала, что несовершенный законопроект может быть предпочтительнее отсутствия законодательства. Отклонение законопроекта не гарантирует появления лучшей альтернативы: отрасль может остаться под властью административных толкований и решений о применении санкций вместо четкой законодательной базы.

Однако 1inch поддерживал не каждую версию CLARITY Act. Ма привела в пример отзыв поддержки законопроекта со стороны Coinbase, что отражает опасения, будто некоторые положения могут нанести вред индустрии DeFi.

Следующей ключевой вехой станет голосование по процедуре cloture 15 сентября в Сенате. Для продвижения законопроекта требуется 60 голосов, что делает двопартийную поддержку критически необходимой. Дальнейшие задержки возможны даже после успешного голосования по cloture, а поскольку законодательный календарь сокращается по мере продвижения года, возможности для окончательного принятия закона в 2026 году продолжают сужаться.

По мнению Ма, результат более многогранен, чем простая оценка того, является ли CLARITY Act положительным или отрицательным для DeFi. Окончательная версия, по ее словам, должна обеспечить подлинную защиту некастодиальной разработки и предоставить большую регуляторную ясность, чем действующая система ведомственного толкования и принудительных мер.