Акции Circle двигались в боковике последние два месяца. После умеренного роста по итогам прошлонедельного отчёта акции по-прежнему остаются в узком торговом диапазоне. На отметке $66,67 акция всё ещё значительно ниже своего исторического максимума в $300. В данном обзоре рассматриваются перспективы на фоне признаков замедления роста выручки Circle.

Circle испытывает давление на фоне замедления роста выручки

Circle Internet Group на прошлой неделе опубликовала результаты, свидетельствующие о замедлении роста выручки. Это замедление заметно, поскольку Circle является второй по величине компанией в индустрии стейблкоинов после Tether, объём предложения USDT которой превышает $170 млрд — более чем вдвое больше объёма обращающегося USDC. Конкурентный разрыв подчёркивает важность сохранения импульса для Circle в секторе, который по-прежнему широко рассматривается как обладающий долгосрочным потенциалом роста, особенно после принятия в США в 2025 году законодательства о стейблкоинах, установившего федеральную нормативную базу для эмитентов.

Компания сообщила, что выручка во втором квартале выросла всего на 7% и составила $701 млн. За вычетом расходов на дистрибуцию, которые компания выплачивает таким партнёрам, как Coinbase, Circle заработала $289 млн. Чистая прибыль за квартал составила $48 млн.

Существуют признаки того, что замедление может продолжиться в ближайшие месяцы. Бизнес-модель Circle позволяет относительно легко отслеживать рост компании. Circle выпускает стейблкоины, которые пользователи могут хранить, и инвестирует резервные активы в краткосрочные государственные облигации, зарабатывая на разнице между доходностью этих облигаций и выплатами партнёрам по дистрибуции. Эта модель, как правило, наиболее эффективна при высоких процентных ставках и больших объёмах стейблкоинов.

Circle сообщила, что объём обращающегося USDC на конец квартала составил $73 млрд. По данным CoinMarketCap, эта цифра с тех пор снизилась до $72 млрд по сравнению с почти $80 млрд ранее в этом году. Хотя Circle также предлагает другие активы, такие как EURC, USDC остаётся её ключевым продуктом.

Доходность американских гособлигаций снизилась

В этом месяце также снизилась доходность американских государственных облигаций. Доходность двухлетних бумаг упала до 4,22% с годового максимума в 4,37%, а доходность однолетних — до 4,02% с 4,14%. Технические индикаторы указывают на формирование медвежьей дивергенции, что может сигнализировать о развороте.

Доходность продолжила снижение после публикации данных по июльскому отчёту о занятости в несельскохозяйственном секторе США (NFP). Отчёт показал, что экономика потеряла 23 000 рабочих мест, что значительно хуже ожиданий аналитиков. Уровень безработицы снизился до 4,2%, что может свидетельствовать о том, что больше людей перестали активно искать работу.

Также существует вероятность, что предстоящий отчёт по потребительской инфляции в США покажет снижение цен в июле. Если это произойдёт, это может снизить шансы на повышение процентных ставок Федеральной резервной системой США до конца года.

Акции Circle также отреагировали на запланированный запуск Arc — сети уровня Layer 1, намеченный на сентябрь. Руководство сообщило, что проект уже привлёк более 100 партнёров, включая Mastercard, Galaxy Digital, SBI Group и Visa. Circle заявила, что в тестовой сети (testnet) было обработано более 502 млн транзакций и создано 2,8 млн кошельков.

Компания позиционирует Arc как ведущую блокчейн-сеть для платежей со стейблкоинами с целью конкуренции с такими сетями, как Ethereum и Tron. Движение в сторону инфраструктуры отражает более широкую отраслевую тенденцию, в рамках которой эмитенты стейблкоинов и платёжные компании создают собственные блокчейн-сети для получения комиссий за транзакции и объёма расчетов on-chain. Тем не менее, история показывает, что закрепиться на рынках Layer 1 и Layer 2 непросто. Такие сети, как Ink от Kraken и Unichain от Uniswap, не смогли занять значительную долю рынка.

Технический анализ акций Circle Internet

На дневном графике CRCL остаётся в боковике последние несколько месяцев. С июня акция торгуется в диапазоне между $58 и $73, и эта консолидация, по всей видимости, формирует паттерн «медвежий флаг».

Акции не пробили вниз 50-дневную и 100-дневную скользящие средние, что указывает на то, что покупатели ещё не полностью утратили контроль. Тем не менее, техническая картина указывает на возможный медвежий прорыв в ближайшей перспективе. В случае его реализации следующим ключевым уровнем для мониторинга станет $50.

Этот технический фон помогает объяснить, почему аналитики продолжают снижать свои прогнозы по CRCL.