Результаты Circle за третий квартал указывают на бизнес, который становится всё менее зависимым от резервного дохода. Эмитент стейблкоинов сообщил об уверенности как в выручке, так и в прибыли: предпродажа токенов ARC увеличила доходы, а активность USDC углубилась в ончейн-среде. Среди ключевых показателей квартала: дополнительно привлечённые $182 млн в рамках предпродажи токенов ARC, рост ончейн-объёма транзакций USDC почти на 50% в годовом исчислении до $13,9 трлн, снижение резервного дохода на 8% и доля рынка USDC, составившая по итогам периода 27%.

Предпродажа токенов ARC добавила $182 млн в структуру выручки

Circle отчиталась об общей выручке и резервном доходе в размере $865 млн в III квартале 2026 года, что на 17% больше, чем годом ранее. Значительная часть роста пришлась на прочие доходы, которые выросли на 627% до $207 млн. Из этой суммы $182 млн пришлось на предпродажу токенов ARC.

Чистая прибыль от продолжающейся деятельности выросла на 5% по сравнению с уровнем прошлого года до $226 млн. Скорректированная EBITDA увеличилась на 85% за год до $317 млн, а разводнённая прибыль на акцию выросла до $0,84 с $0,64 годом ранее, согласно отчёту о результатах за III квартал 2026 года. Результаты указывают на всё более диверсифицированную структуру выручки с ослаблением зависимости от резервного дохода.

Запуск мейннета Arc расширяет бизнес за пределы стейблкоинов

Arc запустилась в публичном мейннете 16 сентября при участии более 100 институциональных и экосистемных разработчиков, что ознаменовало расширение сети за пределы основного стейблкоин-бизнеса Circle. Circle также выпустила initial 10 млрд токенов ARC. Безопасность, полезность и управление — основные характеристики токена по мере того, как Arc движется к переходу на модель proof-of-stake в 2027 году, что станет следующим крупным техническим этапом развития сети.

Продажа токенов обеспечивает Circle дополнительный источник дохода помимо традиционной экономики, связанной с резервами USDC, подкрепляя заявленный компанией курс на снижение зависимости от резервного дохода.

Ончейн-объём USDC вырос до $13,9 трлн

Несмотря на ослабление экономики резервного бизнеса, активность USDC сохранялась на хорошем уровне в течение квартала. Средний объём обращения USDC составил $73,3 млрд, увеличившись на 8% по сравнению с годом ранее, а ончейн-объём транзакций вырос на 49%, достигнув $13,9 трлн.

По итогам квартала объём USDC в обращении составил $73,9 млрд. Количество ончейн-кошельков с более чем $10 в USDC выросло за год на 16% до 7,3 млн, по данным Circle — это показатель того, насколько широко стейблкоин распределён среди ончейн-пользователей, дополняющий ключевые показатели объёма.

Тем не менее Circle уступила позиции по рыночной доле, потеряв 183 базисных пункта в годовом исчислении и завершив квартал с 27% рынка стейблкоинов, обеспеченных фиатными валютами. На таком уровне большая часть рынка фиатных стейблкоинов по-прежнему остаётся у конкурирующих эмитентов, даже несмотря на расширение собственной ончейн-активности USDC.

Резервный доход снижается на фоне роста обращения USDC

Резервы Circle сократились на $8 млн до $658 млн. Основным источником давления стала доходность резервов, которая упала на 61 базисный пункт до 3,5%, при этом снижение частично компенсировалось ростом обращения USDC. Тем не менее резервный доход за квартал снизился на 8% — динамика, иллюстрирующая чувствительность резервных доходов к процентным ставкам, и именно этот риск сокращают растущие направления прочих доходов Circle, включая предпродажу ARC.

Затраты на дистрибуцию, транзакции и прочие расходы снизились на 8% до $412 млн, что помогло выручке за вычетом затрат на дистрибуцию достичь в общей сложности $453 млн.

Прогноз на 2026 год

Circle приняла многолетнюю цель по увеличению обращения USDC со среднегодовым темпом роста 40% в течение рыночных циклов. Компания также выпустила прогноз по прочим доходам на 2026 год в диапазоне от $310 млн до $330 млн, который включает суммы от признанной выручки предпродажи токенов ARC. Динамика обращения относительно цели в 40% и попадание прочих доходов в прогнозируемый диапазон станут ключевыми показателями по мере продолжения развития экосистемы Arc.