Circle Internet Group (NYSE: CRCL) в начале торгов в среду снизилась почти на 4% после того, как результаты за второй квартал представили смешанную картину — прибыль превзошла оценки Wall Street, тогда как выручка оказалась ниже ожиданий.

Спрос на стейблкоины в течение квартала усилился, поскольку возобновившийся конфликт на Ближнем Востоке повысил волатильность на криптовалютных рынках, что побудило трейдеров сократить экспозицию к более рискованным цифровым активам и перевести капитал в инструменты, привязанные к доллару. Стейблкоины, такие как USDC и USDT компании Tether, служат основным средством перемещения стоимости между криптовалютными биржами и платформами децентрализованных финансов, а их обращение широко отслеживается как индикатор ликвидности на рынках цифровых активов.

Circle сообщила о $701 million совокупной выручки и дохода от резервов за три месяца, завершившиеся 30 June, что на 7% больше, чем годом ранее. Прибыль от продолжающейся деятельности достигла $48 million, резко развернувшись после убыточного сопоставимого периода в прошлом году. Согласно странице отношений с инвесторами компании, результаты отражают как расширение использования USDC, так и давление со стороны снижения процентной доходности резервных активов.

Основная часть выручки Circle формируется за счет процентов по краткосрочным казначейским векселям США и денежным средствам, обеспечивающим USDC, поэтому доходы компании тесно связаны с траекторией базовой ставки Федеральной резервной системы.

Использование USDC растет, а более низкая доходность сдерживает доход от резервов

Объем обращения USDC на конец June составил $73.3 billion, увеличившись на 19% по сравнению с прошлым годом. Средний объем обращения за квартал достиг $76.5 billion, что означает рост на 25%.

Активность в блокчейне росла заметно быстрее. За квартал USDC обработал on-chain переводы на $14.8 trillion, что на 151% выше показателя за тот же период прошлого года.

Circle получила $668 million от резервных активов, обеспечивающих USDC, что на 5% больше в годовом выражении. Рост был обусловлен увеличением количества токенов в обращении, однако более слабая процентная доходность ограничила общий прирост. Средняя доходность резервов снизилась на 66 базисных пунктов до 3.5%.

Выручка от подписок, услуг и других продуктов достигла $34 million, увеличившись на 41%. Чистая выручка после расходов на дистрибуцию составила $289 million, что на 15% больше, а соответствующая маржа расширилась на 302 базисных пункта до 41%.

Скорректированная маржа EBITDA составила 50%, снизившись на 329 базисных пунктов. Прибыль от продолжающейся деятельности составила 7% от общей выручки и дохода от резервов.

Circle понесла $412 million затрат на дистрибуцию, транзакции и связанные с этим расходы, что на 1% больше, главным образом из-за увеличения выплат партнерам по дистрибуции. Стандартные операционные расходы снизились на 56% до $254 million, поскольку разовые компенсационные расходы, связанные с IPO в прошлом году, больше не влияли на сравнение. Однако в скорректированном выражении операционные расходы выросли на 23% до $146 million, отражая увеличение инвестиций в инженерные разработки, инфраструктуру, системы искусственного интеллекта и будущие продуктовые направления.

На конец квартала компания держала $12.4 billion USDC непосредственно на собственной платформе — более чем вдвое больше, чем годом ранее. USDC, хранящийся на платформе, в среднем составлял 19.5% от общего ежедневного обращения, увеличившись на 1,204 базисных пункта.

Пользователи выпустили новый USDC на $83 billion за квартал, что на 97% больше, а выкуп токенов составил $87 billion, увеличившись на 113%.

По состоянию на 30 June USDC занимал 27% на крупном публично подтвержденном рынке стейблкоинов, обеспеченных долларом, снизившись на 66 базисных пунктов по сравнению с прошлым годом. USDT компании Tether остается крупнейшим стейблкоином по объему обращения, с предложением свыше $160 billion. Число активных on-chain кошельков, содержащих более $10 в USDC, выросло на 24% до 7 million.

Платежная сеть Circle также привлекла больше институционального трафика. По итогам последних 30 дней квартала Circle Payments Network достигла годового объема $14.7 billion, что на 76% выше предыдущего квартала. Число подключенных финансовых учреждений выросло на 29% до 175.

Circle формирует банковских и платежных партнеров перед публичным запуском Arc

Circle планирует открыть блокчейн Arc для публичного доступа 16 September. Более 100 компаний и команд разработчиков уже работают с сетью.

Arc будет включать функции приватных транзакций, инструменты для программируемых финансов, поддержку автономного программного обеспечения и системы выпуска токенизированных версий традиционных активов.

Во время публикации отчетности Circle назвала первую внешнюю группу валидаторов. В список вошли BlackRock (NYSE: BLK), Galaxy Digital (Nasdaq: GLXY), Global Payments (NYSE: GPN), Intercontinental Exchange (NYSE: ICE), Mastercard (NYSE: MA), SBI Holdings (TSE: 8473), Standard Chartered (LSE: STAN), Sumitomo Corporation (TSE: 8053) и Visa (NYSE: V). DTCC и MoneyGram также будут помогать валидировать Arc.

В рамках такой схемы финансовые компании, использующие блокчейн, будут участвовать в его защите и функционировании.

BlackRock, BNY Mellon (NYSE: BK), DTCC и Standard Chartered работают над возможными интеграциями с Arc. Их проекты охватывают токенизированные ценные бумаги, хранение криптоактивов, доступ к стейблкоинам, валютную торговлю и соглашения РЕПО.

BlackRock ожидает разместить свой институциональный фонд ликвидности BUIDL на Arc. DTCC планирует дать компаниям возможность создавать блокчейн-версии активов, учитываемых через The Depository Trust Company.

BNY Mellon добавила в свой сервис хранения цифровых активов прямое создание и погашение USDC. Банк уже хранит большую часть активов, обеспечивающих стейблкоин.

Standard Chartered представила банковскую систему, позволяющую институциональным клиентам обменивать традиционные деньги на USDC и погашать токены через ту же структуру счетов.

Circle сохранила долгосрочный прогноз по обращению USDC на уровне 40% совокупного среднегодового темпа роста. Компания повысила прогноз по прочей выручке на 2026 год с диапазона $150 million–$170 million до нового диапазона $310 million–$330 million.

Компания также повысила ожидаемую маржу после расходов на дистрибуцию с 38%–40% до 41.7%–43.7%. Годовой прогноз скорректированных операционных расходов остался на уровне $570 million–$585 million.