Circle Internet Group в понедельник приобрела значительную часть портфеля блокчейн-патентов IBM, добавив более 680 патентных семейств и почти 1 000 выданных патентов по всему миру. Компании не раскрыли цену покупки.

Акции Circle CRCL торговались около $63.60 на премаркете, примерно на 2% выше цены закрытия пятницы в $62.36. О приобретении было объявлено за девять дней до запланированной публикации результатов Circle за второй квартал 5 августа.

Что Circle приобрела у IBM

Активы охватывают базовые блокчейн-технологии, а также приложения в банковской сфере, финансовых услугах, страховании, проверке цепочек поставок и защищенных облачных операциях. Circle заявила, что сделка делает ее крупнейшим держателем блокчейн-патентов в Соединенных Штатах. Патентное семейство обычно означает связанные заявки, защищающие одно и то же изобретение в разных юрисдикциях, тогда как выданные патенты представляют собой предоставленные права на конкретных рынках.

Circle has acquired fundamental assets from the @IBM blockchain patent portfolio, including 680+ patent families and nearly 1,000 issued patents worldwide. The acquisition makes Circle the leading U.S. blockchain patent holder and strengthens the foundation behind USDC, CPN,… pic.twitter.com/lp6F6z55aw — Circle (@circle) July 27, 2026

Circle has acquired fundamental assets from the @IBM blockchain patent portfolio, including 680+ patent families and nearly 1,000 issued patents worldwide. The acquisition makes Circle the leading U.S. blockchain patent holder and strengthens the foundation behind USDC, CPN,… pic.twitter.com/lp6F6z55aw

Заявление Circle подтверждается более ранними патентными данными. Данные Patent Sight, опубликованные Statista, в 2022 году поставили IBM на первое место среди владельцев активных семейств блокчейн-патентов в США, впереди Ant Group.

Таким образом, приобретение не просто увеличивает количество патентов Circle. Оно передает портфель, который ранее занимал ведущую позицию в США по блокчейн-патентам.

Circle заявила, что портфель будет поддерживать USDC, Circle Payments Network и Arc, ее корпоративный блокчейн. USDC — это стейблкоин Circle, привязанный к доллару, а Circle Payments Network и Arc являются частью более широкой стратегии компании по созданию платежной и расчетной инфраструктуры вокруг токенизированных денег. Circle и IBM также сообщили, что изучат возможности дополнительного коммерческого сотрудничества, согласно заявлению компании.

«Интеллектуальная собственность имеет критическое значение для продвижения нашей миссии и расширения внедрения ончейн-инфраструктуры. IBM была пионером технологических инноваций, и это приобретение расширяет возможности Circle по развитию инфраструктуры, которая обеспечивает глобальные интернет-ориентированные финансы», — заявила в сообщении компании Сара Уилсон, генеральный юрисконсульт и корпоративный секретарь Circle.

Реакция рынка на патентную сделку

Рост Circle примерно на 2% на премаркете был слабее, чем реакция акций на некоторые недавние регуляторные события. 10 июля акции Circle внутри дня поднимались до 15% после того, как Office of the Comptroller of the Currency одобрило ее national trust bank, а по итогам дня закрылись с ростом на 5%.

Сделка с IBM не включала раскрытой цены, оставив инвесторов без суммы покупки, которую можно было бы включить в финансовые модели. Circle вошла в квартал с $2.86 млрд выручки за последние 12 месяцев и чистым убытком $14.3 млн. Если приобретение потребовало существенного денежного платежа, это может отразиться в результатах Circle 5 августа.

Акции IBM выросли примерно на 1.8% на премаркете до $218. Поскольку IBM является гораздо более крупной компанией, а сумма продажи патентов не раскрыта, два движения цен акций не обязательно следует рассматривать как напрямую связанные.

Целевые цены аналитиков sell-side оставались выше цены закрытия Circle в пятницу. У 27 аналитиков средняя целевая цена составляла $120.76, почти вдвое выше закрытия на уровне $62.36, даже после снижения акций Circle после IPO с рекордной цены закрытия $263.45.

Open USD и конкурентное давление

Приобретение патентов также происходит в период, когда Circle сталкивается с новой конкуренцией в инфраструктуре и дистрибуции стейблкоинов. IBM указана в списке партнеров Open Standard наряду с Visa, Mastercard, BlackRock, Google, Stripe и Coinbase.

Open Standard запустила Open USD 30 июня при поддержке более чем 140 участников. Токен возвращает дистрибьюторам почти весь доход от резервов после управленческой комиссии и не взимает плату за выпуск или погашение.

Эта модель затрагивает статью доходов, которая имеет ключевое значение для бизнеса Circle. Эмитенты стейблкоинов обычно держат резервы, обеспечивающие токены, и могут получать доход от этих резервов, поэтому условия дистрибуции и распределение дохода от резервов важны для экономики эмитента. 14 июля аналитик Mizuho Дэн Долев понизил рейтинг Circle до underperform и сократил целевую цену до $50 с $85, сославшись на модель передачи дохода. Его оценка скорректированной EBITDA Circle на 2027 год снизилась до $699 млн с $1.09 млрд.

JPMorgan в тот же день также снизила свои оценки по Circle, указав на слабую криптоактивность во втором квартале.

16 июля Visa добавила операционный элемент в конкурентную среду. Компания объявила о своей Stablecoin Platform, которая предоставляет институтам доступ к выпуску и погашению, начиная с Open USD, согласно релизу компании.

В результате Circle приобрела базовую блокчейн-интеллектуальную собственность у компании, которая также указана как партнер в консорциуме, конкурирующем в сфере платежной дистрибуции. Патенты могут помочь защитить элементы технологического стека Circle, но сами по себе они не меняют экономику доходов от резервов или дистрибьюторские соглашения.

Вопросы для отслеживания после приобретения

Результаты Circle 5 августа могут дать больше информации о сделке с IBM, включая уплаченное вознаграждение, возможную новую строку нематериальных активов и комментарии руководства о том, как будут использоваться патенты.

Еще один пункт — дистрибьюторское соглашение Circle с Coinbase. Mizuho отмечала, что срок продления соглашения наступает в августе. Этот контракт помогает определить, какую часть дохода от резервов USDC сохраняет Circle.

Circle не сообщала, намерена ли она лицензировать патенты IBM или предъявлять какие-либо претензии к компаниям, создающим конкурирующие платежные рельсы.

Отношения с IBM также пока не определены за пределами продажи патентов. Компании заявили, что изучат дальнейшую коммерческую работу, но не назвали продукт, сроки или клиента.