Первое многолетнее вторжение Китая на рынок США было легко заметить: в страну хлынули дешёвая одежда, мебель и электроника, а части американской производственной базы оказались опустошёнными. Вторая волна носит более незаметный характер, но влечёт более серьёзные последствия для американских компаний — и, судя по всему, она уже наступила.

«Китайский шок 2.0 уже здесь», — написал в пятницу в аналитической записке Торстен Слок, главный экономист Apollo Global Management. По его мнению, на этот раз Китай всё активнее экспортирует именно те виды продукции, которые развитые экономики прежде рассчитывали производить преимущественно у себя: электромобили, полупроводники и другие высокотехнологичные товары.

Торговые данные подчёркивают этот сдвиг. Экспорт Китая в июле вырос на 24% — несколько медленнее, чем месяцем ранее, — но его поддержал растущий спрос на электромобили и электронику. Экспорт высоких технологий за период с января по июль увеличился почти на 41% по сравнению с аналогичным периодом годом ранее, а экспорт полупроводников удвоился.

Таким образом, беспокойство компаний уже не сводится к тому, что Китай производит более дешёвые товары: теперь он конкурирует с Соединёнными Штатами в отраслях с более высокой добавленной стоимостью. Это выводит проблему за рамки торговых новостей: она затрагивает то, какие компании смогут выигрывать контракты, наращивать производство и сохранять маржу на рынках, где технологии и производство сегодня переплетены гораздо теснее, чем во время первого китайского шока.

Китайский шок 1.0 стоял на полках Walmart, а новый проявляется в технологиях

Слок не одинок в своей оценке. Экономисты Федеральной резервной системы опубликовали в мае записку на схожую тему «Китайский шок 2.0», придя к выводу, что продукция, движущая экспортным бумом Китая, изменилась: с трудоёмких товаров в начале 2000-х годов на капитало- и наукоёмкие отрасли сегодня.

«В совокупности эти элементы свидетельствуют о том, что „китайский шок 2.0“ — не просто продолжение прежних тенденций, а новая фаза глобальной торговой интеграции», — написали они.

Сам Слок сослался на Брэда Сетсера, старшего научного сотрудника Совета по международным отношениям и бывшего советника Представителя США по торговле, которому широко приписывают авторство термина «китайский шок 2.0». Именно Сетсер первым указал, что нынешний этап иной: Китай теперь сам контролирует передовое производство, поэтому более дешёвой страны для переноса мощностей уже не осталось, а сокращение китайского импортного спроса означает, что экспортный профицит просто накрывает всех остальных.

Электромобили, пожалуй, наиболее наглядный пример. В 2025 году BYD обогнала Tesla, став крупнейшим в мире продавцом полностью электрических автомобилей: поставлено 2,26 миллиона аккумуляторных электромобилей против 1,6 миллиона у Tesla. Гендиректор Ford Джим Фарли также назвал BYD «лучшей в отрасли» по издержкам, цепочкам поставок, производству и интеллектуальной собственности.

Второй шок отличается от первого ещё и новым характером торговых отношений Китая с другими странами. Во время первого экспортного бума китайские заводы, как правило, импортировали детали, собирали готовую продукцию и отправляли её за границу. Это означало, что даже при стремительном росте китайского экспорта производители за пределами Китая всё ещё могли выигрывать, поставляя компоненты. Теперь, как установили экономисты ФРС, Китай всё больше производит такие компоненты самостоятельно — то есть, наращивая экспорт, он начал сокращать импорт готовой промышленной продукции.

Америка может быть защищена, но американские компании — нет

У Соединённых Штатов есть одно преимущество в противостоянии этой второй волне: они уже выстроили серьёзные барьеры против многих китайских товаров. На автомобили BYD действует 100-процентная пошлина, введённая администрацией Байдена и сохранённая Трампом, что не позволяет им конкурировать с американскими автопроизводителями. Вашингтон также ввёл ограничения на китайские товары и технологии в целом ряде отраслей, включая чипы, аккумуляторы и солнечное оборудование.

Хотя тарифы могут сделать американских потребителей и заводы менее уязвимыми, чем их аналоги в других странах, самим американским компаниям по-прежнему приходится конкурировать с Китаем за рубежом.

«Американским компаниям необходимо очень ясно осознавать, что такое китайский шок 2.0 и что он означает для них, когда они пытаются конкурировать в глобальной перспективе», — заявил Fortune Кит Конклин, директор по стратегии и глобальным вопросам компании Exiger, специализирующейся на управлении сторонними рисками. «Понадобится гораздо больше экономических рычагов из арсенала экономической безопасности, чем одни лишь тарифы».

Отдельно он выделил «приливную волну» Китая в базовых полупроводниках — менее передовых чипах, которые используются почти в каждом устройстве с кнопкой выключения, включая автомобили, кофеварки, медицинское оборудование и другую бытовую электронику. По прогнозу Конклина, рост китайских мощностей в этих чипах в ближайшие два года может оказать серьёзное давление на американские и другие западные полупроводниковые компании. Он также указал на промышленных роботов и компоненты для центров обработки данных ИИ как на области, где китайские производители превращаются в грозных конкурентов.

«Китайский шок 2.0 угрожает основам всего производства за пределами Китая, и именно с этим мы сейчас конкурируем», — сказал Конклин.

Комиссия Конгресса США по вопросам экономики и безопасности в отношениях с Китаем предупредила, что из-за китайского шока 2.0 «позиции укоренившегося игрока», которые Китай занимает на развивающихся рынках, могут оказаться труднопреодолимым вызовом для американских компаний в дополнение к уже существующей конкуренции за рубежом и «со временем способны существенно подорвать прибыльность и ограничить будущие инвестиции в оборудование нового поколения для производства и НИОКР».

В качестве предостережения о том, что может произойти, если западные производители потеряют слишком много позиций, Конклин указал на Германию. Её автопром испытывает трудности из-за ослабевающего спроса в Китае, в то время как китайские конкуренты поглощают лидерство Volkswagen в Латинской Америке и Африке — и даже конкурируют с ним на его домашнем поле в ЕС.

«То, что сейчас происходит с Volkswagen, должно разбудить каждого генерального директора и каждого избранного должностного лица в каждой демократии мира», — сказал Конклин.

Беспокойство о том, что США теряют производственные мощности, необходимые для конкуренции в стратегически важных отраслях, также уже не ограничивается вашингтонскими политическими кругами.

«Теперь мы видим это в советах директоров», — сказал Конклин в беседе с Fortune, вспомнив недавний разговор с гендиректором, который задавал многие из тех же вопросов о китайской конкуренции. «Генеральные директора уже думают над этой проблемой».

Источник: Fortune