Комиссия по торговле товарными фьючерсами США (CFTC) в частном порядке предупредила оператора рынков предсказаний Kalshi о возможных мерах принудительного характера по итогам многомесячного анализа ее контрактной отчетности, сообщает Politico со ссылкой на публикацию во вторник. Расследование проверяет, уведомила ли компания агентство о новых продуктах надлежащим образом до их предложения трейдерам.

Осведомленный источник сообщил, что агентство направило предупреждение в частном порядке, а не через публичное заявление. Публикацию отметили в посте в X аккаунта Coin Bureau:

“BREAKING: CFTC warns Kalshi of potentially imminent charges over failure to notify regulators of new products, per Bloomberg. The US Commodity Futures Trading Commission (CFTC) has reportedly warned prediction market platform Kalshi that it could SOON face enforcement charges… pic.twitter.com/33x2vHkwv1”

— Coin Bureau (@coinbureau) November 11, 2026

По словам того же источника, спор все еще может быть урегулирован мировым соглашением. Официальные обвинения пока не предъявлены, а CFTC не назвала контракты, находящиеся на проверке, и не раскрыла предполагаемый размер штрафа.

Противоречия в оценке масштабов

Kalshi охарактеризовала ситуацию как незначительную. Представительница компании Элизабет Диана назвала произошедшее «процедурной ошибкой при подаче нескольких контрактов, многие из которых даже не были запущены», добавив, что компания «уже устраняет проблему».

Однако осведомленный источник заявил, что проблемы с уведомлениями охватывают десятки продуктов. Это расхождение между двумя версиями публично не разрешено, а CFTC оперативно не ответила на запросы о комментариях.

Kalshi управляет регулируемой CFTC биржей, предлагающей контракты на исходы выборов, события на финансовых рынках, спортивные и другие события реального мира.

Вопрос самосертификации

Расследование сосредоточено на самосертификации — процессе, который позволяет регулируемым биржам листить определенные деривативы без индивидуального одобрения каждого контракта со стороны CFTC. В рамках этой схемы биржи все равно должны уведомить агентство и подтвердить соответствие контрактов правилам. Эти правила включают предоставление деталей расчета по контракту, а биржи также обязаны оценивать, может ли контракт быть подвержен манипуляциям. CFTC ожидает получить эту информацию до начала торговли. Поскольку требование об уведомлении определяет, как новые контракты попадают к трейдерам, оно лежит в основе того, как Kalshi наращивала линейку политических, спортивных и финансовых рынков.

24 июля Департамент надзора за рынками агентства выпустил консультативное уведомление для бирж именно по этой теме. Документ выразил обеспокоенность в отношении заявок, объединяющих множество возможных контрактов в одну подачу с широкими шаблонными формулировками, указав, что подобные сертификации «не должны подаваться». При этом уведомление по-прежнему позволяет сертифицировать тесно связанные контракты совместно при соблюдении определенных условий. Kalshi названо не было: документ касался практики подачи заявок назначенных контрактных рынков в целом.

Глава CME Group Терри Даффи также ставил под вопрос, достаточно ли защищены некоторые событийные контракты от манипуляций. Самосертификация стала спорным моментом в более широких дебатах о рынках предсказаний на фоне добавления биржами новых политических, спортивных и финансовых контрактов.

Более широкое регуляторное наступление

Предупреждение прозвучало в то время, когда CFTC добивается закрепления исключительных полномочий в отношении рынков предсказаний, в том числе оспаривая попытки отдельных штатов регулировать Kalshi. Несколько штатов утверждают, что компания должна соблюдать местные законы о азартных играх для ряда контрактов, тогда как Kalshi настаивает, что ее продукты являются деривативами, регулируемыми на федеральном уровне. От того, как разрешится этот конфликт, зависит, будут ли рынки предсказаний работать в рамках единой федеральной системы или мозаики правил штатов об азартных играх.

Politico также сообщила, что демократы планируют усилить контроль Конгресса над рынками предсказаний, когда соберется новый Конгресс. Партия победила на промежуточных выборах в ноябре.

Kalshi одержала победу в юридическом споре с CFTC в 2024 году по поводу политических событийных контрактов, после чего перечень доступных рынков компании расширился. В понедельник компания присоединилась к Coinbase и еще четырем фирмам, попросив разрешения подать заключение в поддержку CFTC. Речь идет о деле по поводу бессрочных фьючерсов на отдельные акции США.

В октябре Kalshi завершила раунд финансирования на $1 млрд при оценке в $40 млрд; со-лидерами раунда выступили Wellington Management и Sequoia Capital. Это событие произошло всего за несколько недель до появления предупреждения регулятора.

Polymarket сталкивается со своим расследованием

Конкурирующая платформа рынков предсказаний Polymarket сталкивается с отдельным расследованием CFTC. Агентство проверяет, соблюдала ли платформа ограничения, установленные мировым соглашением 2022 года, включая меры, направленные на недопуск пользователей из США. В январе 2022 года Polymarket выплатила гражданский штраф в размере $1,4 млн за работу незарегистрированной площадки, предлагавшей бинарные опционы на события.

Окончательного решения ни по одному из расследований не объявлено. Ключевые ближайшие ориентиры — завершится ли дело Kalshi мировым соглашением, назовет ли CFTC контракты на проверке и возможный штраф, а также как развернется обещанный демократами контроль Конгресса после созыва нового Конгресса.