Комиссия по торговле товарными фьючерсами США (CFTC) выпустила одно правило и внесла проект другого в рамках формальной попытки закрепить позицию председателя Майка Селига о том, что транзакции на рынках предсказаний — контракты, позволяющие трейдерам делать ставки на исход событий реального мира, — должны регулироваться исключительно его агентством.

Эти меры — новое определение, вступившее в силу в пятницу, и пакет предложенных изменений — в совокупности направлены на закрепление правового статуса событийных контрактов как «свопов»: транзакций, подпадающих под федеральную юрисдикцию CFTC и находящихся вне досягаемости штатных игорных регуляторов. Более явно определив событийные контракты как свопы, агентство может укрепить свою правовую позицию в споре с рядом штатов, в котором уже выносились федеральные решения против CFTC.

Казино-подобный гемблинг исключен

Согласно выпущенному агентством промежуточному окончательному правилу, казино-подобный гемблинг будет находиться вне определения свопа — договорного обмена между сторонами, подпадающего под федеральную юрисдикцию CFTC, категории, определенной Законом о товарных биржах. Регулятор очерчивает круг тех видов спортивных ставок, которые не квалифицируются как своп, одновременно утверждая, что событийные контракты по-прежнему соответствуют законодательному определению и, следовательно, относятся к надзору CFTC.

Сопутствующий проект прямо включил бы «событийные контракты, в том числе основанные на спортивных, политических, культурных и погодных событиях» — продукты, регулярно торгуемые на таких платформах, как Kalshi и Polymarket, — в существующее американское регулирование свопов.

Статус «промежуточного окончательного» правила означает, что первое правило становится действующей политикой немедленно, но остается открытым для общественных комментариев в ходе его применения. Вторая мера все еще находится на стадии проекта с относительно коротким 30-дневным периодом комментариев. Агентство подробно описало оба действия в пресс-релизах 9309-26 и 9310-26.

Спор, направляющийся в Верховный суд

Многие штаты, а также бывшие федеральные чиновники, причастные к принятию соответствующих законов, возразили против толкования CFTC. На этой неделе они представили свою позицию в Верховный суд США, которому предложено разрешить этот вопрос. Если CFTC придется там отстаивать свою позицию, агентство теперь сможет показать, что уже начало реализовывать регуляторный взгляд Селига на рынки предсказаний.

Несколько штатов вовлечены в судебные иски против регулятора, настаивая на том, что именно они обладают полномочиями в отношении спортивных ставок на этих платформах, которые многие штаты обвиняют в организации незаконной игорной деятельности. Судебные решения в последние месяцы были противоречивыми: одно федеральное апелляционное решение было против штатов, тогда как два федеральных апелляционных решения поддержали их. Как суд отреагирует на запрос оении дела и какие замечания поступят в течение 30-дневного окна по проекту — вот следующие видимые процессуальные этапы спора.

«Мы считаем, что это промежуточное окончательное правило призвано улучшить позицию агентства в суде, поскольку штаты утверждают, что определение свопа от CFTC сделало бы федерально незаконной любую ставку, сделанную в штатном или племенном казино либо букмекерской конторе», — написал аналитик TD Cowen Джарет Сайберг в пятничной записке клиентам. «Сработает ли это на самом деле — другой вопрос».

Стремительный график, сократившаяся комиссия

Эти действия были переданы на рассмотрение Белого дома менее двух недель назад, что отражает особенно быстрый процесс. У агентства были все основания попытаться ответить юридическим критикам своей позиции о том, что рынки предсказаний относятся исключительно к его ведению, а разъяснение того, что казино-подобный гемблинг не входит в компетенцию CFTC, является частью этих усилий.

Со своей стороны, такие компании, как Kalshi, выступают на стороне регулятора, стремясь закрепить за CFTC роль единственного надзорного органа — и, вместе с ней, единую федеральную структуру вместо штатных игорных режимов, которые, по настойчивому мнению ряда штатов, должны регулировать такие ставки.

Селиг, единственный комиссар в комиссии, которая по замыслу состоит из пяти членов, в настоящее время может единолично принимать решения по политике CFTC. Президент Дональд Трамп до сих пор не назначил дополнительных членов в агентство. Аналогичная ситуация складывается и в Комиссии по ценным бумагам и биржам, где этот пятичленный орган также сократился до двух членов. Администрация Трампа последовательно стремится устранить или ограничить число демократов в регулирующих агентствах.

Эти меры развивают поздосеннюю инициативу CFTC по выработке определений событийных контрактов, которые могут оспорить претензии штатов на регулирование гемблинга. О регуляторных действиях первой сообщила CoinDesk.